天星医疗做什么的？ 北京天星医疗股份有限公司（简称“天星医疗”）是一家立足中国、专注于运动医学临床解决方案的医疗器械公司。根据灼识咨询的数据，按2024年销售收入计算，公司是中国第四大运动医学植入物及器械提供商，同时也是中国最大的国产运动医学植入物及器械提供商。其核心业务围绕运动医学领域展开，依托自主研发的植入物、有源设备、相关耗材及手术工具，提供覆盖肩部、膝部、髋部、足踝部、肘部及手部等部位的软组织损伤治疗方案，并拓展至运动康复及预防领域。 公司拥有全面的产品矩阵，截至最后实际可行日期已推出63款产品，其中27项获得第三类医疗器械证书，位居中国运动医疗行业前列。其产品已进入超过3,000家医院，包括逾1,000家三级医院。天星医疗的业务模式主要通过分销网络覆盖中国内地及海外市场，其收入主要来源于植入物和手术设备及相关耗材两大板块。 天星本次上市募资9.584亿港元，资金分配计划：35%用于以患者为导向的产品策略开发；30%用于扩大生产规模并提升生产效率，满足市场需求；25%用于巩固中国领先地位，建立全球品牌形象；10%用于一般企业用途及补充营运资金。 招股信息： 图片 本次全球发售股数842.19万股，每手股数50股，招股价98.50港元，入场费4974.67港元，采用机制B发行，公开发售手数16844手，预计16-20万人参与，一手中签率1%左右，申购4000手稳一手。 财务情况： 23年营收2.39亿，24年营收3.27亿，25年营收4.03亿，年复合增长率30.40%； 23年毛利1.77亿，24年毛利2.28亿，25年毛利2.99亿；毛利率74.14%。 23年净利润5711.2万，24年净利润9538.9万；25年净利润1.37亿，净利率由上一年29.16%增加至25年34.01%。 图片 天星主要营收来源于植入物、手术设备及相关耗材和其他，其中植入物由每件44

商米科技做什么的？ 商米科技（SUNMI）是一家全球领先的商业物联网（BIoT）解决方案提供商，也是目前全球最大的BIoT解决方案提供商之一（按2024年收入计）。 其核心业务主要围绕“智能硬件+软件平台”的深度融合展开，具体包括： 智能设备（Smart Devices）：提供覆盖餐饮、零售、健身、医疗等15大行业及100多个细分领域的智能硬件产品（如智能台式设备、移动设备、金融设备等），这些设备均搭载公司自研的商用操作系统（SUNMI OS）。 BIoT PaaS平台： 运营业界首个低代码模块化平台“商米大程序”，为商户和开发者提供统一的软件基础设施，使其能高效开发、管理和升级特定场景的软件应用。 公司通过这种软硬件一体化的创新模式，赋能全球线下商业场景的数字化转型，业务遍及全球200多个国家和地区，且大部分收入来源于海外市场。 商米本次上市募资9.087亿港元，资金分配计划：40%用于产业化BloT软硬件解决方案；30%用于加强供应链及生产能力；20%用于实施全球市场扩张计划；10%用于营运资金及其他一般企业用途。 招股信息： 图片 本次全球发售股数4262.68万股，每手股数100股，招股价24.86港元，入场费2511.07港元，采用机制B发行，公开发售手数42627手，预计12-14万人参与，一手中签率3%左右，申购1000手稳一手。 财务情况： 23年营收30.71亿，24年营收34.56亿，25年营收38.12亿，年复合增长率11.47%； 23年毛利8.21亿，24年毛损9.97亿，25年毛利11.93亿；毛利率由24年28.9%增加至25年31.3%。 23年净利润1.01亿，24年净利润1.81亿；25年净利润2.23亿，净利率由5.2%增加至25年5.8%。 图片 商米主要营收来源于智能台式设备、智能移动设备、智能金融设备和配件及零件，乍一看

上海曦智科技股份有限公司（Lightelligence）是一家专注于光电混合算力领域的特专科技公司，致力于通过融合光子学与电子学的优势，解决人工智能时代面临的算力短缺、高功耗及“内存墙”等行业瓶颈。 公司的核心业务围绕光互连与光计算两大产品线展开： 光互连业务：提供基于自研光电芯片技术的Scale-up（如LightSphere X、Scale-up OCS）及Scale-out解决方案，旨在通过光信号连接GPU、CPU等计算设备，实现低时延、高带宽的数据传输，大幅提升计算系统的扩展性与能效。 光计算业务：研发并商业化光计算处理器（如PACE系列、OptiHummingbird），利用光子进行线性计算加速，作为专用加速器与GPU协同工作，以突破传统电子处理器的性能极限。 曦智科技采用无晶圆厂模式，已实现相关产品的商业化部署，是全球首家实现光电混合算力大规模部署的公司之一。 曦智科技本次上市募资净额22.67亿港元，资金分配如下：70%用于研发，持续推动光互连及光计算业务的技术升级；20%用于市场推广、销售网络建设及客户拓展；10%用于补充营运资金及其他一般公司用途。 招股信息： 图片 本次全球发售股数1379.52万股，每手股数15股，招股价153.22-168.49港元，入场费2775.71港元，采用机制18C发行，公开发售手数45985手，超购50倍以上，回拨20%后公开183936手，预计23-29万人参与，一手中签率5%左右，申购600手稳一手。 财务情况： 23年营收3823.5万，24年营收6019.1万，25年营收1.06亿，年复合增长率67%； 23年毛利2320.3万，24年毛利3221.3万，25年毛利4146.8万； 23年净亏损-4.14亿；24年净亏损-7.35亿，25年净利润-13.42亿。 图片 曦智科技主要营收来源于光互连业务和光计算业务，占

上海曦智科技股份有限公司（Lightelligence）是一家专注于光电混合算力领域的特专科技公司，致力于通过融合光子学与电子学的优势，解决人工智能时代面临的算力短缺、高功耗及“内存墙”等行业瓶颈。 公司的核心业务围绕光互连与光计算两大产品线展开： 光互连业务：提供基于自研光电芯片技术的Scale-up（如LightSphere X、Scale-up OCS）及Scale-out解决方案，旨在通过光信号连接GPU、CPU等计算设备，实现低时延、高带宽的数据传输，大幅提升计算系统的扩展性与能效。 光计算业务：研发并商业化光计算处理器（如PACE系列、OptiHummingbird），利用光子进行线性计算加速，作为专用加速器与GPU协同工作，以突破传统电子处理器的性能极限。 曦智科技采用无晶圆厂模式，已实现相关产品的商业化部署，是全球首家实现光电混合算力大规模部署的公司之一。 曦智科技本次上市募资净额22.67亿港元，资金分配如下：70%用于研发，持续推动光互连及光计算业务的技术升级；20%用于市场推广、销售网络建设及客户拓展；10%用于补充营运资金及其他一般公司用途。 招股信息： 图片 本次全球发售股数1379.52万股，每手股数15股，招股价153.22-168.49港元，入场费2775.71港元，采用机制18C发行，公开发售手数45985手，超购50倍以上，回拨20%后公开183936手，预计23-29万人参与，一手中签率5%左右，申购600手稳一手。 财务情况： 23年营收3823.5万，24年营收6019.1万，25年营收1.06亿，年复合增长率67%； 23年毛利2320.3万，24年毛利3221.3万，25年毛利4146.8万； 23年净亏损-4.14亿；24年净亏损-7.35亿，25年净利润-13.42亿。 图片 曦智科技主要营收来源于光互连业务和光计算业务，占

迈威生物（Mabwell）是一家成立于2017年的创新型生物制药公司，专注于通过其专有的ADC（抗体偶联药物）技术平台及其他研发平台，开发用于治疗肿瘤及年龄相关疾病的创新药物。公司的核心业务涵盖从药物发现、临床开发到商业化的全产业链，目前拥有一款处于关键注册临床阶段的核心产品9MW2821（一款靶向Nectin-4的ADC，用于治疗尿路上皮癌、宫颈癌等实体瘤），以及包括7MW3711（靶向B7-H3 ADC）和7MW4911（靶向CDH17 ADC）在内的差异化ADC管线。此外，公司已实现多款生物类似药的商业化，包括迈利舒®（地舒单抗，用于骨质疏松）、迈卫建®（地舒单抗，用于骨巨细胞瘤）及君迈康®（阿达木单抗），并拥有涵盖免疫、肿瘤、骨科及眼科等领域的丰富在研产品组合。 迈威管线产品的开发情况： 图片 迈威生物-B本次上市募资净额12.56亿港元，资金分配如下：56.8%用于核心产品9MW2821的临床开发；17.7%用于其他管线产品的研发；15.5%用于商业化目的；10%用于营运资金及其它一般公司用途。 招股信息： 图片 本次全球发售股数4713.02万股，每手股数200股，招股价27.64-30.71港元，入场费6203.95港元，采用机制B发行，公开发售手数23566手，预计12-14万人参与，一手中签率2%左右，申购400手稳一手。 财务情况： 24年营收1.99亿元，25年营收6.59亿，同比增长率229.97%； 24年毛利1.69亿，25年毛利5.96亿，毛利率提高至90.54%； 24年净利润10.47亿，25年净利润9.72亿；两年巨亏20.19亿。 图片 按业务板块划分，主要营收来源于销售药品和对外授权收入，按2025年收入计，分别营收2.5亿和4.09亿，详细收入明细见下图： 图片 行业及竞争对手速览： 2024年，全球新增癌症病例达到2130万例，预

华勤技术做什么的？ 华勤技术是一家深耕智能产品领域20余年的平台型ODM（原始设计制造商）龙头企业。公司核心业务是为全球科技品牌提供涵盖移动终端（智能手表、平板、智能穿戴）、计算及数据中心（笔记本电脑、服务器）、AIoT（智能家居、XR）以及汽车电子、软件和机器人等创新领域的“端到端”全栈式产品设计、研发与制造服务。根据灼识咨询数据，华勤技术是2024年全球最大的消费电子ODM厂商（市场份额22.5%），并在平板电脑、智能穿戴及智能手表等多个细分品类出货量位居全球第一。 华勤技术本次上市募资净额44.63亿港元，资金分配如下：40%用于以产品为核心的研发投入；35%用于扩大及优化制造网络；15%用于战略投资与垂直整合；10%用于营运资金及一般公司用途。 招股信息： 本次全球发售股数5854.82万股，每手股数100股，招股价77.70港元，入场费7848.36港元，采用机制B发行，公开发售手数58549手，预计17-19万人参与，一手中签率5%左右，申购500手稳一手。 财务情况： 23年营收853.38亿元，24年营收1098.78亿元，25年营收1714.37亿，年复合增长率41.74%； 23年毛利93.37亿，24年毛利98.84亿，25年毛利132.3亿，毛利率从10.9%下滑至7.7%； 23年净利润26.57亿；24年净利润29.16亿，25年净利润41.32亿；净利率2.41%，这个行业属性决定，同行龙旗科技更低！ 图片 按业务板块划分，主要营收来源于移动终端、计算及数据中心业务、AIoT、创新业务及其他，最大来源移动终端，其次是计算及数据中心业务，详细收入明细见下图： 图片 按区域划分，主要营收来源于中国内地、中国香港、中国台湾、韩国、印度、日本及新加坡、美国、其他地区，其中美国的增速最快，直接翻倍了，详细数据见图。 图片 行业及竞争对手速览： 全球消费电

胜宏科技做什么的？ 胜宏科技（Victory Giant Technology）是一家全球领先的印刷电路板（PCB）制造商，专注于为人工智能（AI）及高性能计算等前沿科技领域提供核心硬件支持。根据弗若斯特沙利文的资料，以2025年上半年AI及高性能计算PCB收入计，该公司市场份额位居全球第一。其核心业务涵盖研发、生产和销售高阶高密度互连（HDI）、高多层印刷电路板（MLPCB）等全品类产品，广泛应用于AI服务器、数据中心、新能源汽车、高速网络通信及智能终端设备中。公司通过在中国惠州、长沙、益阳以及泰国、马来西亚等地的生产基地，构建了国际化的运营网络，并致力于智慧工厂与绿色制造，是众多全球顶尖科技企业的关键合作伙伴。 胜宏科技本次上市募资净额172.87亿港元，资金分配如下：74%用于产能扩展；7%用于技术升级；9%用于先进产品的研发，以加强在广泛领域的核心技术能力；10%用于营运资金及其他一般公司用途。 招股信息： 图片 本次全球发售股数8334.8万股，每手股数100股，招股价209.88港元，入场费21199.67港元，采用机制B发行，公开发售手数83348手，预计20-24万人参与，一手中签率5%左右，申购200手稳一手。 财务情况： 23年营收79.31亿元，24年营收107.31亿元，25年营收192.92亿，年复合增长率56.06%； 23年毛利16.43亿，24年毛利24.39亿，25年毛利67.95亿，毛利率提升至35.2%； 23年净利润6.71亿；24年净利润11.54亿，25年净利润43.11亿；净利率22.4%，两年时间翻6倍多，过去两年十倍牛股，名不虚传。 图片 按产品划分，主要营收来源于单层及双层PCB、MLPCB、HDI、FPC及其他，最大来源MLPCB，其次是HDI的收入，详细明细见下图： 图片 按区域划分，主要营收来源于台湾、越南、中国报税

群核科技做什么的？群核科技本质上是一家SaaS（软件即服务）科技公司，其核心商业逻辑是“技术驱动的设计与可视化”。核心使命：利用云计算、人工智能（AI）及专用图形处理器（GPU）集群技术，解决空间设计领域（住宅、办公、零售、商业项目）中“所见非所得”的行业痛点。主要产品矩阵：酷家乐 (Cool家)：中国领先的云设计软件，提供3D设计、实时渲染及BIM能力。Coohom：面向国际市场的本地化设计平台，覆盖美国、韩国、东南亚等。SpatialVerse：面向具身人工智能（Embodied AI）训练及电子商务展示的合成3D数据集平台。商业模式：主要采用订阅制（Subscription-based），辅以针对企业客户的定制化技术服务。群核科技不仅仅是一个设计工具提供商，它是一个利用专用算力基础设施重构空间设计流程的PaaS/SaaS平台。其核心优势在于将重资产的GPU算力与重研发的AI算法结合，构建了极高的技术门槛，并已在中国市场建立了龙头地位。群核科技本次上市募资净额10.24亿港元，资金分配如下：30%用于深化海外销售渗透，拓展品牌知名度，建立策略聪明；20%用于升级现有产品，开发满足现实世界及虚拟环境需求的新产品/新功能；20%用于支持国内销售团队，提升品牌知名度，进一步抢占市场份额；20%用于核心技术及基础设施；10%用于营运资金及一般企业用途。招股信息：图片本次全球发售股数16061.9万股，每手股数500股，招股价6.72-7.62港元，入场费3848.43港元，采用机制B发行，公开发售手数32124手，预计18-22万人参与，一手中签率2%左右，申购2000手稳一手。财务情况：23年营收6.63亿，24年营收7.54亿，25年营收8.19亿，年复合增长率11.1%；23年毛利5.09亿，24年毛利6.11亿，25年毛利6.74亿，毛利率82.2%；23年净亏损-6.

长光辰芯做什么的？ 长光辰芯是一家专注于高性能CMOS图像传感器（CIS）研发、设计及销售的无晶圆厂（Fabless）芯片设计企业。公司采用“Fabless设计+自主封测”的业务模式，核心产品广泛覆盖工业成像、科学成像、专业影像及医疗成像四大高端应用领域。作为全球工业与科学CIS市场的头部厂商（均位列全球第三），公司致力于通过全栈式技术创新，提供包括面阵/线阵传感器及定制化解决方案在内的高端成像器件，服务于全球机器视觉、高端科研及医疗设备等核心客户群体。 长光辰芯本次上市募资净额25.04亿港元，资金分配如下：55%用于研发投入；21%用于建立先进研发中心；4%用于扩展封装及测试生产线；10%用于海外运营策略性区域扩张；10%用于补充营运资金及其他一般企业用途。 招股信息： 图片 本次全球发售股数6529.42万股，每手股数100股，招股价39.88港元，入场费4028.23港元，采用机制B发行，公开发售手数65295手，预计16-20万人参与，一手中签率5%左右，申购500手稳一手。 财务情况： 23年营收6.05亿，24年营收6.73亿，25年营收8.57亿，年复合增长率18.96%； 23年毛利3.84亿，24年毛利3.97亿，25年毛利5.73亿，毛利率66.9%； 23年净利润1.69亿；24年净利润1.97亿，25年净利润2.93亿。 图片 长光辰芯主要营收来源于CMOS图像传感器、定制传感器解决方案及其它，具体明细见下图。 图片 按区域划分收入，主要营收来源于中国内地份额占比77.1%、欧洲9.9%、日本3.6%、加拿大3.6%、韩国2.4%、美国2.7%；收入大头以内地为主，详细明细见下图。 图片 行业及竞争对手速览： 自2020年至2024年，中国GIS市场规模由343亿元扩大至386亿，复合年增长率为3.1%，消费级仍然是最大的应用领域，但消费级领域竞争

思格新能做什么的？ 思格新能源是一家专门做“可堆叠”家用和商用储能一体机的公司，帮用户把太阳能存起来自己用，不用完全依赖电网。其旗舰核心产品SigenStor采用模块化、可堆叠产品设计，将光伏逆变器、直流充电模块、储能变流器、储能电池和能源管理系统无缝融合一体化。通过简单的堆叠或模块替换，用户可定制容量，满足户用和工商用的一系列能源需求，展现出极大的灵活性和可拓展性，于往绩记录期间，SigenStor的销售额占思格新能源总收入的逾90%。 图片 思格新能本次上市募资净额41.89亿港元，资金分配如下：38%用于研发投入；32%用于营销及售后服务；12%用于扩张产能；9%用于产品多元化；9%用于补充营运资金及其他一般公司用途。 招股信息： 图片 本次全球发售股数1357.39万股，每手股数100股，招股价324.20港元，入场费32746.96港元，采用机制B发行，公开发售手数13574手，预计21-25万人参与，一手中签率1%左右，全员抽签。 财务情况： 23年营收5830.2万，24年营收13.30亿，25年营收90.01亿，年复合增长率1144%；短短两年时间营收翻了154倍！ 23年毛利1824.9万，24年毛利6.24亿，25年毛利45.05亿，毛利率高达50.05%； 23年净亏损-3.73亿；24年净利润8384.5万，25年净利润29.19亿。 图片 傅里叶主要营收来源于SigenStor、智能能源网关及其它，具体明细见下图。 图片 而按区域划分，思格新能主要营收来源于亚太地区、欧洲、非洲、其他，中国内地份额占比仅1%，公司非常明智，放弃最卷的国内，主攻海外市场，财报表现好得不真实。 图片 行业及竞争对手速览： 思格新能源所在的分布式光储系统（DESS）行业正处于爆发式增长阶段，特别是可堆叠分布式光储一体机这一细分赛道，预计2025年至2030年的年复合增长率

傅里叶做什么的？ 傅里叶半导体是一家专注于功放音频芯片及触觉反馈芯片设计的中国无晶圆厂半导体公司，主要为智能手机、平板电脑、智慧屏、可穿戴设备及智能汽车等消费电子和智能出行领域提供高性能、低功耗的音频放大与触觉反馈解决方案。 核心业务简介： 主要产品线： 公司拥有三大核心产品类别，包括低功率音频芯片、中大功率音频芯片以及触觉反馈芯片。此外，公司还拓展了电源管理芯片和车规级音频芯片。 技术应用： 公司通过自主研发的音频处理及保护算法、定制DSP芯片（ASIC DSP）、高性能数模/模数转换器（DAC/ADC）及先进的脉宽调制（PWM）技术，显著提升音频输出的清晰度、动态范围及能效，并提供精准的震动反馈体验。 市场地位： 根据弗若斯特沙利文报告，公司在2024年中国智慧屏功放音频芯片市场出货量排名第一，中国整体功放音频芯片市场排名第二（全球第三），中国触觉反馈芯片市场排名第四。 商业模式： 采用无晶圆厂（Fabless）模式，专注于芯片的研发设计与销售，将制造环节委托给第三方代工厂。 傅里叶本次上市募资4.803亿港元，资金分配计划：46.8%用于建立新研发中心；17.8%用于采购测试设备及建设产线；17.3%用于战略收购及合作；8.1%用于产品的市场推广和销售活动；10%用于补充营运资金及其他一般企业用途。 招股信息： 图片 本次全球发售股数1200万股，每手股数100股，招股价40.00-50.00港元，入场费5050.43港元，采用机制18C发行，公开发售手数6000手，触发回拨后24000手，预计10-14万人参与，一手中签率3%左右，申购500手稳一手。 财务情况： 22年营收1.30亿，23年营收1.50亿，24年营收3.55亿，年复合增长率65.25%；25年Q3营收2.81亿，较上年同期2.88亿，同比下滑-2.43%； 22年毛利947.9万，23年毛损12.

铜师傅做什么的？ 铜师傅是一家专注于铜质文创工艺产品研发、设计与销售的企业，核心业务涵盖铜质摆件、铜雕画等产品的制造与多渠道（线上为主、线下为辅）销售，致力于将传统失蜡铸铜工艺与现代审美及数字化营销相结合。 铜师傅本次上市募资4.179亿港元，计划这样花：38%用于提升产品开发及设计能力；24%用于提高产能及履约灵活性；24%用于加强销售渠道及营销能力；4%用于升级数字化和信息基础设施；10%用于营运资金及一般公司用途。 招股信息： 图片 铜师傅全球发售股数740.68万股，每手股数100股，招股价60.00-68.00港元，入场费6868.57港元，采用机制B发行，公开发售手数7407手，预计6-8万人参与，一手中签率1%左右，申购2000手稳一手。 财务情况： 22年营收5.03亿，23年营收5.06亿，24年营收5.71亿，年复合增长率6.55%；25年Q3营收4.48亿，较上年同期4.02亿，同比增长11.44%； 22年毛利1.62亿，23年毛利1.64亿，24年毛利2.02亿，25年Q3毛利1.54亿，较上年同期1.43亿，同比增加7.69%； 22年净利润5693.8万，23年净利润4413.1万，24年净利润7898.2万；25年Q3净利润4155.3万，较上年同期净利润5326.8万，净利润下滑-21.99%，经调整后净利润增长2.08%。 图片 主要营收来源于铜质文创产品、塑料人偶及玩具、银质文创产品、黄金让文创产品和木质文创产品，具体明细见下图。 图片 行业及竞争对手速览： 中国文创工艺产品市场呈整体稳步扩张态势，预计将从2019年的2869亿元增至2029年的4647亿元，所有材料中，塑料树脂增长最为迅猛，预计将从2019年380亿元跃升至2029年1555亿元，反映其凭借成本效益和设计灵活性，日益爱市场追棒。 金属材料增长虽较为缓慢，但规模保持稳定

瀚天天成做什么的？ 它是造“电动车心脏”关键材料的全球老大。 具体来说，可以分三步理解： 1、它卖什么？ 它不直接造芯片，也不直接造车。它生产一种叫“碳化硅外延片”的特殊材料。你可以把它想象成是做蛋糕胚的，而它的客户（比如英飞凌、安森美等大厂）是买这个蛋糕胚去加工成最终精美的蛋糕（也就是功率半导体器件）。 2、这东西用在哪？ 这种材料做出来的芯片，主要用在电动汽车、充电桩、太阳能发电和储能系统里。 核心作用： 它能帮电动车跑得更远（省电）、充得更快、发热更少。它是新能源汽车升级换代的关键材料。 3、它有多牛？ 全球第一： 按卖出的数量算，从2023年开始，它就是全球最大的碳化硅外延片供应商，市场份额超过30%。 大客户都找它： 全球排名前5的功率器件巨头里，有4家是它的客户；前10名里有8家是它的客户。 技术领先： 它是全球第一家能量产并对外销售“8英寸”大尺寸这种材料的厂商，还牵头制定了相关的国际标准。 总结：瀚成天成是全球最大的碳化硅材料供应商，专门给造电动车芯片的大厂提供核心原材料，是这个细分领域的绝对龙头。 瀚天天成计划通过此次上市募集约15.60亿港元的净额，其中71%将用于未来五年扩大碳化硅外延晶片产能；19%用于碳化硅外延片研发，以提升公司技术能力并巩固公司的技术优势；剩余10%作为营运资金及一般公司用途。 招股信息： 图片 瀚天天成全球发售股数2149.2万股，每手股数50股，招股价76.26港元，入场费3851.46港元，采用机制B发行，孖展倍数5.96倍，公开发售手数42986手，预计5-9万人参与，一手中签率8%左右，申购100手稳一手。 财务情况： 22年营收4.41亿，23年营收11.43亿，24年营收9.74亿，年复合增长率48.61%；25年Q3营收5.35亿，较上年同期8.08亿，同比下滑-33.8%； 22年毛利1.97亿，23年毛利4.4

同仁堂医养做什么的？ 这是同仁堂旗下一家战略性聚集于中国中医医院服务的附属公司，为个人客户提供全面中医医疗服务，为机构客户提供标准化管理服务，并提供各种健康产品及其他产品。 通俗的讲，同仁堂医养就是开中医诊所给人看病，顺便卖一些养生保健品，同时还帮别人管理养老院或医疗机构。 同仁堂医养本次上市筹资7.71亿港元，资金分配计划：47.5%用于扩充中医医疗服务网络（如开设新诊所、收购现有机构等）；23.6%用于提升中医医疗服务能力（如升级设施、引进人才和技术等）；18.9%用于偿还若干未偿还的银行贷款；10%用于营运资金及其他一般企业用途。 招股信息： 本次全球发售股数10815.35万股，每手股数500股，招股价7.30-8.30港元，入场费4191.85港元，采用机制B发行，公开发售手数21631手，预计2-4万人参与，一手中签率10%左右，申购80手稳一手。 财务情况： 22年营收9.11亿，23年营收11.53亿，24年营收11.73亿，年增长率13.47%；25年Q3营收8.58亿，较上年同期8.33亿，同比增长3%； 22年毛利1.43亿，23年毛利2.17亿，24年毛利2.22亿，25年Q3毛利1.56亿，较上年同期1.42亿，同比增加9.86%； 22年净亏损-923.3万，23年净利润4263.4万；24年净利润4619.7万，25年Q3净利润2399.7万，较上年同期净利2659.3万，净利润下滑9.76%。 图片 同仁堂医养主要营收来源于中医医疗服务、管理服务、销售健康产品和其它产品及其它，具体明细见下图。 图片 行业及竞争对手速览： 按中医医疗服务提供商创造的总收入计，中国中医医疗服务行业的市场规模由2019年6599亿元增至2024年10016亿元，复合年增长率为8.7%，占2024年中国医疗服务行业总市场份额的14%。预计2029年将达到16205亿

德适做什么的？ 德适生物由医学遗传学和人工智能双料专家宋宁博士创立，是一家专注于用AI技术给医生“开天眼”的医疗科技公司。简单来说，他们开发了一套超级智能的“看片系统”（核心产品叫AI AutoVision®），能自动帮医生分析显微镜下的染色体、细胞等医学影像，把原本需要资深专家花大量时间人工判断的工作，变成快速、精准的自动化流程。 目前，公司的技术已经覆盖了中国400多家医院，处理了超过120万份样本，在染色体分析领域市场份额排名第一，甚至超过了国际大牌。公司不仅卖这套智能软件和配套设备，还通过云服务把这种高端诊断能力延伸到偏远地区，致力于让看病诊断像“拍照扫描”一样简单高效，推动整个医疗行业变得更聪明、更普惠。 德适在研管线及已商业化产品： 图片 图片 德适本次上市筹到7.63亿港元，计划这样花：49%用于核心产品AI AutoVision的研发及商业化；10%用于上市后未来三年分配至其他医学影像软件候选产品及医疗器械的进一步研发；20%用于加强iMedImage基座模型及AI技术；8%用于加强公司在中国的商业化能力及市场渗透；约5%用于分配至招聘人才，扩大全球市场的业务；剩下8%分配至寻求医疗价值链中的上下游参与者的战略合作及投资机遇。 招股信息： 图片 德适全球发售股数799.92万股，每手股数50股，招股价95.60-112.50港元，入场费5681.73港元，采用机制B发行，公开发售手数15999手，预计6-12万人参与，一手中签率2%左右，申购2000手稳一手。 财务情况： 23年营收5284.4万，24年营收7035.2万，年增长率33.13%；25年Q3营收1.12亿，较上年同期1958.8万，同比增长469.82%； 23年毛利3749.5万，24年毛利4606.1万，25年Q3毛利8466.9万，较上年同期839.6万，同比增加908.44%； 23年

极视角做什么的？ 这家公司就像一个“AI算法超市”的搭建者和供货商： 极视角搭建了一个平台，汇聚了成千上万个能识别各种画面的智能程序（算法），然后把这些程序像“插件”一样，灵活地安装到工厂、工地或城市的普通摄像头和电脑里，让原本只会录像的设备瞬间拥有“大脑”，能自动帮客户看懂画面、发现问题并提高效率。 图片 公司计划通过此次上市募集约4.34亿港元的净资金，其中六成将用于“练内功”（研发大模型和升级技术平台），三成用于“拓市场”（建立营销网络和全球扩张），剩余一成作为日常运营的备用金。 招股信息： 图片 极视角全球发售股数1248万股，每手股数50股，招股价40港元，入场费2020.16港元，采用机制18C发行，孖展倍数54.18倍，回拨20%后公开发售手数49920手，预计12-14万人参与，一手中签率5%左右，申购1400手稳一手。 财务情况： 22年营收1.02亿，23年营收1.28亿，24年营收2.57亿，年复合增长率58.70%；25年Q3营收1.36亿，较上年同期0.79亿，同比增长72.20%； 22年毛利3108.2万，23年毛利3307.6万，24年毛利1.03亿，25年Q3毛利0.61亿，较上年同期0.31亿，同比增长96.80%； 22年净亏损-0.61亿，23年净亏损-5624.6万，24年净利润870.8万；25年Q3净亏损-3629.6万，较上年同期净亏损-2714.1万，亏损再一次扩大，原因是研发和行政开支双增。 图片 主要营收来源于AI计算机视觉解决方案、大模型解决方案，其中大模型解决方案24年下半年才开始产生营收，仅仅三个月产出6212.2万营收，占比24.1%，25年前三个季度却只产出2487.9，占比18.2%；没有在24年的基础上爆量，想想也是，如果爆量出来就不是这个宣传口径了，具体营收明细见下图。 图片 行业及竞争对手速览： 中国新

华沿机器人做什么的？ 华沿机器人是一家专门制造“智能机械手臂”的公司。 你可以把它理解为： 造什么：他们生产一种能和人一起安全工作的机器人手臂（协作机器人），就像给工厂请了一位不知疲倦、动作精准的“超级工人”。 干什么用：这些“超级工人”被派去帮人类干那些重复、精细或者比较累的活，比如组装手机零件、搬运电池、甚至是在实验室里帮忙做基因检测。 厉害在哪：他们不仅卖手臂，连让手臂动起来的“关节”和“大脑”（核心零部件）都是自己研发的，所以他们的产品在中国卖得非常好，还大量出口到国外。 简单说，就是造聪明、安全的机器人工人，帮工厂更高效地干活。 华沿机器人这次上市筹到12.8亿港元，计划这样花：55%用来搞研发让技术更牛，20%专门用来拓展海外业务把产品卖到全世界，15%用来升级设备和生产线，剩下10%留着日常周转和应急。 招股信息： 图片 华沿全球发售股数8078.5万股，每手股数200股，招股价17.00港元，入场费3434.29港元，采用机制18C发行，首日孖展倍数34.93倍，回拨20%后公开发售手数80786手，预计18-22万人参与，一手中签率5%左右，申购500手稳一手。 财务情况： 22年营收1.09亿，23年营收1.75亿，24年营收3.10亿，年复合增长率68.60%；25年Q3营收2.81亿，较上年同期2.06亿，同比增长36.41%； 22年毛利1500.6万，23年毛利5023万，24年毛利1.06亿，25年Q3毛利1.06亿，较上年同期0.69亿，同比增加53.60%； 22年净亏损-0.83亿，23年净利润189.5万，24年净利润1786.9万；25年Q3净亏损-1558.8万，较上年同期净利润903.7万，净利润滑铁卢。 图片 主要营收来源于销售协作机器人、核心运动部件和协作机器人服务，具体明细见下图，就不一一列举了。 行业及竞争对手速览： 全球

凯乐士科技做什么的？ 这是一家综合智能场内物流机器人提供商，核心业务是通过自主研发的多向穿梭车机器人（MSR）、自主移动机器人（AMR）及输送分拣机器人（CSR）等产品组合，结合智能软件系统，为客户提供覆盖存取、分拣及搬运全场景的智能场内物流解决方案。 图片 本次全球发售预计募集净额约为6.18亿港元，其中约24.5%用于未来6年内推进公司核心机器人产品线，加强公司的市场地位、扩大解决方案服务范围；20.5%用于底层技术的研发及软件能力开发；25%用于扩大产能及提升制造能力；20%用于公司的市场开发计划，包括有选择的海外业务扩张；剩余10.0%用于营运资金及一般公司用途。 招股信息： 图片 凯乐士科技全球发售股数3679.8万股，每手股数200股，招股价16.40-20.40港元，入场费4121.15港元，采用机制B发行，公开发售手数18399手，预计15-19万人参与，一手中签率1%左右，全员抽签。 财务情况： 22年营收6.57亿，23年营收5.51亿，24年营收7.21亿，年复合增长率4.76%；25年Q3营收5.52亿，较上年同期3.44亿，同比增长60.47%； 22年毛利1.03亿，23年毛利0.92亿，24年毛利1.14亿，25年Q3毛利0.91亿，较上年同期0.60亿，同比增加51.79%； 22年净亏损-2.09亿，23年净亏损-2.42亿，24年净亏损-1.77亿；25年Q3净亏损-1.35亿，较上年同期净亏损-1.41亿，净亏损略有收窄。 图片 主要营收来源于机器人及系统和售后服务，2022年至2024年机器人及系统营收分别为：6.28亿、5.39亿、7.02亿，占比分别为：95.7%、98%、97.4%；售后服务占比2.6%左右，就不罗列了，具体看下图。 图片 按2024年收入计，公司85.5%的营收来源内地，其次以色列占比11%，俄罗斯1.9%，韩

泽景股份是一家什么公司？ 泽景股份是一家专注于汽车抬头显示（HUD）解决方案的中国领先企业，主要提供挡风玻璃HUD（W-HUD）和增强现实HUD（AR-HUD）产品，致力于推动智能座舱视觉与人车交互系统从2D向3D及AR技术变革。 公司本次全球发售预计募集净额约为6.62亿港元，其中约46.7%用于扩展及升级公司的HUD产品组装线及自动化、智能化升级；32.4%用于提升公司的研发及技术能力；10.9%用于产业链战略合作（如收购少数股权）；剩余10.0%用于营运资金及一般公司用途。 招股信息： 图片 本次全球发售股数1622.65万股，每手股数50股，招股价42-48港元，入场费2424.20港元，采用机制B发行，公开发售手数16227手，预计6-12万人参与，一手中签率5%左右，申购200手稳一手。 财务情况： 22年营收2.14亿，23年营收5.49亿，24年营收5.77亿，年复合增长率64.3%（虚胖）；25年Q3营收4.79亿，较上年同期4.29亿，同比增长11.66%； 22年毛利4838.3万，23年毛利1.40亿，24年毛利1.57亿，25年Q3毛利1.15亿，较上年同期1.17亿，同比下滑-1.71%； 22年净亏损-2.56亿，23年净亏损-1.74亿，24年净亏损-1.38亿；25年Q3净亏损-3.44亿，较上年同期净亏损-1.27亿，净亏损扩大了接近三倍。 图片 主要营收来源于HUD解决方案和测试解决方案，2022年至2024年HUD解决方案营收分别为：1.71亿、4.94亿、5.41亿，占比分别为：80%、90%、93.6%；测试解决方案营收分别为：834.7万、1522.3万、3240.7万，占比分别为：3.9%、2.8%、5.6%。 图片 越看越扎心，有些数据也懒得列举了，资产负债率215.6%，流动比率仅为41.2%。这意味着公司短期偿债压力极大

国民技术是做什么的？ 一句话总结：国民技术的核心业务横跨两大领域：一是基于Fabless模式设计与销售微控制单元（MCU）、射频芯片及电池管理系统（BMS）芯片；二是自主研发、生产和销售以人造石墨为核心的锂电池负极材料并提供石墨化加工服务。 根据招股书，公司本次全球发售预计募集资金净额约为9.439亿港元，其中约50.8%用于增强研发能力，15.0%用于战略投资及收购，15.0%用于偿还银行贷款，9.2%用于升级现有产品组合，剩余10.0%用于营运资金及一般公司用途。 招股信息： 图片 全球发售股数9500万股，每手股数200股，招股价10.80港元，入场费2181.78港元，采用机制B发行，公开发售手数47500手，预计4-6万人参与，一手中签率10%左右，申购50手稳一手。 财务情况： 22年营收11.95亿，23年营收10.36亿，24年营收11.67亿，年复合增长率-1.18%；25年Q3营收9.58亿，较上年同期8.21亿，同比增长16.69%； 22年毛利4.26亿，23年毛利0.18亿，24年毛利1.82亿，25年Q3毛利1.82亿，较上年同期1.55亿，同比增长17.42%； 22年净亏损-580.8万，23年净亏损-5.92亿，24年净亏损-2.56亿；25年Q3净亏损-7621.2万，较上年同期净亏损-1.65亿，净亏损大幅收窄。 图片 公司营收明细如下： 图片 芯片产品近三年营收分别为：4.58亿、4.17亿、5.56亿，占比分别为38.3%、40.2%、47.6%；2025年前三季度营收4.64亿，占比48.4%。 锂电池负极材料产品近三年营收分别为：6.27亿、5.27亿、5.49亿，占比分别为52.5%、50.9%、47.1%；2025年前三季度营收4.55亿，占比为47.5%。 其他产品近三年营收分别为：1.09亿、0.92亿、0.62亿，占比