周四盘后， $英特尔(INTC)$ 在发布第三季度财报后，股价强势反弹。在常规交易上涨3.36%后，盘后更是跳涨7.71%，报41.10美元，刷新近一年高位，反映出市场对这家老牌芯片巨头复苏的信心正在加强。
Q3财报亮点：业绩超预期，利润强劲反弹
在连续多个季度陷入亏损后，英特尔终于迎来业绩拐点。公司第三季度实现：
l 营收：137亿美元，同比增长3%，环比增长6%，高于市场预期的132亿美元；
l 非GAAP毛利率：40%，较去年同期的18%大幅提升；也比公司此前指引高出4个百分点；
l 每股收益（EPS）：0.23美元，远超分析师预期的0.02美元；
l 净利润：41亿美元，而去年同期为166亿美元的巨额亏损；
l 经营现金流：25亿美元；自由现金流：9亿美元。
业绩反弹主要得益于客户计算事业部门营收增长5%至85亿美元，以及代工与AI部门亏损收窄。
投资加持：软银、英伟达与美国政府纷纷入股
过去两个月，英特尔迎来了多方资本的注入。
软银于8月投资20亿美元。美国政府罕见地收购英特尔10%股权，截至目前已拨付57亿美元（计划总额89亿美元）。英伟达则于9月入股50亿美元，作为长期联合开发AI芯片战略的一部分。
此外，英特尔还出售了Altera与Mobileye股权，共获得 52亿美元现金。
公司表示，这些资金使资产负债表增加200亿美元，为未来扩张和AI布局提供充足弹药。
CEO Lip-Bu Tan在财报电话会上表示：“强化财务结构让我们有更大灵活性去执行战略。感谢特朗普总统与财政部长Lutnick的信任，他们的支持再次确认了英特尔作为美国唯一具备领先制程与制造能力的半导体公司的战略地位。”
AI与代工成核心叙事
Lip-Bu Tan强调，AI是英特尔下一个增长引擎，并透露公司正与英伟达合作，打造新一代AI基础设施。
同时，代工业务在18A与14A制程上进展显著，亚利桑那州Fab 52工厂已全面投入运营。
不过，代工业务仍是英特尔的关键挑战。美国政府投资条款规定——未来五年若英特尔剥离代工业务，将受到处罚，凸显其战略重要性。
CEO表示：英特尔认为其代工业务在满足日益增长的芯片需求方面“具有独特优势”，但他并未透露太多细节，只提到公司正在积极与潜在客户接洽，并强调代工业务的增长将保持“有节制且可持续”。
展望Q4：毛利率略降，但增长势头延续
英特尔预计第四季度：
l 营收：128亿至138亿美元（市场预期134.4亿美元）；
l 非GAAP毛利率：36.5%；
l EPS：0.08美元；
l 全年资本支出：约180亿美元。
尽管毛利率指引略低，但公司管理层强调，AI、服务器与客户端需求均保持强劲，预计2026年初仍将面临阶段性供应紧张。
总结
从亏损166亿美元到重返盈利41亿美元，从削减成本到吸引巨头入股，英特尔的复苏正在提速。
未来，随着18A制程量产、AI合作落地，以及美国政府的全力支持，这家老牌芯片巨头的“逆袭故事”可能才刚刚开始。
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