买股票就是买公司，是由Stock as business翻译过来的。
这句话想表达的本义是，买股票的本质并不是购买股票本身，而是应该像购买一个企业、一个公司、一个商业那样去思考。
之所以说，能否5分钟明白“买股票就是买公司”这句话，是判断一个人是否适合做价值投资，其实是看一个人能否直击本质。
不仅仅是看到股票背后的本质是企业、是公司是活生生的商业运转。更重要的是，这个投资者不仅能瞬间看破股票背后的本质，以后在调研中，还能实事求是的看破每一个企业商业模式、管理层背后的本质。
段永平说，他用了很长时间，才逐步理解了巴菲特午餐时候，巴菲特提到的，投资一个企业最重要的的是商业模式（Business Model）。
段永平在自己的投资体系中，也是将商业模式放在企业文化的前面。也就是说，企业的运转逻辑（体系、系统）在投资中是比公司的管理层和经营者们的思维模式更优先考虑的。
如果细读巴菲特致股东的信，其实可以看到一些蛛丝马迹。
1982年伯克希尔致股东信中提到：
若企业处在产业面临供给过剩且产品无差异化，成本与价格系由完全竞争来决定，如此产业铁定会面临悲惨的下场。砂糖无差异化，而喜诗糖果有差异化。
许多产业无法差异化（如猪肉、农产品等），持续的产能过剩无法控制价格滑落导致获利不佳，当然产能过剩会因产能缩减或需求增加而自我修正，而不幸的是这种修正的过程却是缓慢而痛苦的，当产业好不容易面临反弹时，却又是一窝蜂全面扩张的开始，不到几年又必须面对先前的窘况。
1985年伯克希尔股东信中讨论到：
从投资回报角度来衡量，你划的是一条怎样的船更胜于你怎样去划。
几年前我曾说当一个以管理著名的专家遇到一家不具前景的公司时，通常是后者会占上风，如今我的看法一点也不变，当你遇到一艘总是会漏水的破船，与其不断白费力气去补破洞，还不如把精力放在如何换条好船之上。
可以看到，从投资回报角度来看，好的商业模式更具有长期竞争力。从喜诗糖果案例来看，其投资回报率远高于伯克希尔纺织业。纺织业当时就面对持续的竞争与设备投入，且巨额的设备投入以后，最终不一定能把产品卖出去。
而即使是再优秀的管理者，如果本身企业的商业模式已经不好，无论再怎么努力，也可能无法扭转亏损的颓势。其实，巴菲特在伯克希尔纺织业上坚持了21年，从1964年到1985年，这些年正好是美国纺织业向全球转移的过程，不仅固定资产的投入不减，因为设备需要升级换代，同时产品价格还越来越没有竞争力。
从历史经验来看，一个好的商业模式和管理系统是有惯性的。同时，无论是过去多么有竞争力的商业模式，也会随着时间的推移变得不那么符合时宜，或者是因为模式的优势让管理者和经营者们放弃与时俱进。
所以，好的模式不能成为管理者们放松创新的温室，从更长的历史周期看，优秀的企业文化会让创新能够持续，同时创造和形成好的商业模式。
从长远角度看，我们既不能过于短视，单纯考虑经济利益，而忽略了长期的产业完整性、科技创新和文化系统的发展。同时，从中短期的投资收益来看，又需要综合考量投资回报，在长期和中短期发展中找到平衡点。
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