遇到《与神对话》是年初，一位多年的朋友说他在疫情期间认真的阅读了三部《与神对话》，对她有很大的思想上的冲击。年初我也先买来第一本一口气就看完了，主要是这本书讲的内容还是很有趣的。 搁置了一段时间，忙忙碌碌，昨天闲得无聊，又开始看第二部，觉得这本书还是很好看，于是在想，我应该把《与神对话》中觉得比较好的内容记录并分享出来。 《与神对话》的作者出生于1943年，与神对话出版于1995年。我觉得好的艺术和文化是人类通用的，就像查理芒格的智慧是不分国界的。 我阅读的是江西人民出版社的2015年5月第1版。 问题一：神以什么方式和人什么人交谈？（P3） 回答：我跟所有人交谈。无时无刻。问题不在于我跟谁交谈，问题在于谁愿意听呢？ 话语束缚之大，令人难以相信。最常见的交流方式是通过感受，感受是灵魂的语言。 隐藏在你最深的感受中的，却是你最高的真相。 也用思维交流，常使用的是形象和图像。思维比话语更有效。 有时候也用经验这种载体。 话语效率最低，是表达感受、思维和经验的噪音。是符号和标志，不是真相。 最讽刺的事情出现了，就是你太过重视神的话语，而毫不注重经验。 如何辨别呢？我的信息永远是你最高级的思维、最清晰的话语、最美好的感受。 最高级的思维永远是欢乐的思维，最清晰的话语永远是包含了真相的话语，最美好的感受是你称之为爱的感受。 我给你自由的意志，选择你想做的事情的力量。 我会不停地、反复地将相同的信息发送给你，历尽千秋万载，让这些信息充斥于你所在的宇宙的每个角落（笔者：文以载道，建筑以载道，……以载道）。 聆听你感受，聆听你最高级的思维，聆听你的经验。假如他们有别于别人教给你的，或者从书上看到的，就忘记那些话语吧，话语是最不可靠的真相供给源（P11）。 问题二：神与谁交流呢？会与什么特别的人交流么？会在什么特别的时刻么？(P8) 回答：所有人都是特别的，所有时刻都是金色的。 显露神性的途

昨天很闷热， 傍晚北京哗啦啦的就下起了雨，这样的雨应该不会很长时间吧。结果，早上起来还在下。脑海中第一时间就出现“雨下整夜”的旋律，所以今天写一篇有关下雨天的音乐。 当时想到“雨下整夜”的时候，光想到旋律和歌词，没想到到底是什么歌，原来是七里香。“窗外的麻雀，在电线杆上多嘴”。如果是晴天，的确有时候窗外会有喜鹊在那欢歌。 我想到的第二首，就是“阴天，在不开灯的房间，把所有思绪都一点一点沉淀”。不过这个词是不是不适合小朋友听，吸引有害健康哦。 如果说歌迷的话，其实在2000以后，我真正听的最多的，最粉的是孙燕姿。我曾经在长沙理工大学孙燕姿歌友会结束的时候，一个人很近距离看到过孙燕姿狂奔离开的一瞬间，那时候数码相机都拍糊了。 我也一直在思考为什么我很喜欢她的歌，我觉得首先她的歌很多旋律还挺好听的，唱功很好，而且她的歌曲中充满希望，她的性格中有一些自由。自由这一点是我近期思考的。 孙燕姿的歌，雨天相关的，有一首就叫做《雨天》的歌，但我个人更喜欢这一首早期的“雨天，想着我们不曾碰面”，其实这是写网恋的，俩人都没见过。 脑海中还会出现一首，“……下雨天，人挤人的咖啡店”。这首歌一搜歌词，竟然是陶喆老师的天天。这也是他巅峰时期的作品了。“马路上天天都在塞，每个人天天在忍耐，没有你日子很黑白，原来这样就是爱”。 “海阔天空，在狂风暴雨以后”。我突然想到，如果是航海的水手，在海上遇到狂风暴雨的时候，是什么样的心情。突然想到阿甘正传，阿甘和丹中尉一起出海打鱼，遇到暴风雨，阿甘紧紧的掌舵，丹中卫坐在桅杆的顶上，让暴风雨来的更猛烈些吧。 后来，经过狂风暴雨的巴布·甘捕捞公司成为了唯一经理暴风雨还存货下来的捕捞公司，成为了捕捞大亨，后来丹中卫还帮助阿甘买了苹果的股票。 也许阿甘看起来不是很聪明，但是他却在人生的狂风暴雨中，坚守着底线，在人性中的善良、对自己诚心，没有功利的做自己喜欢认为对的事的情况

近期，这个号都快日更了。主要是投资的事在4-6月告一段落，就等8月份半年报看看情况了，中间重要的事跟一跟，其实最重要的是保持好的身心状态。 前段时间跟朋友聊天，虽然我们做的工作种类不同，但我们都在工作中总结出，其实保持好的心情是最重要的。 我觉得健康养生，其实不用玄之又玄，你只要做到让这个事让你的心里特别舒服，有时候就是正确的，不用外求。 我近期在看《去有风的地方》，我发现马大师打坐心不太静啊，反而刘亦菲扮演的许红豆打坐到真是有点静心的样子。近些年，其实我个人在打坐站桩上也一些经验和体悟了。 昨天写的那篇北京昌平、门头沟、海淀驾校的小店美食，想不到很多朋友喜欢，这倒是有点超出我的预期，肯定吃喝玩乐果然是让大家都开心的事，而中华文化真的是民以食为天啊。 其实我早就想涉足这个领域了，就是以前想找别人来做，觉得自己精力不够，现在反而因为也不执念非得做出什么成果，反而就放飞了，想写就写一篇呗。 前段时间，我把自己这个小号的文章梳理了一下，发现除了财经类的，主要主题分为。1音乐影视文娱。2美食养生旅行。3游戏手办。4读书。5修身正心。 我个人觉得，我写文章、做投资都是在修身正心，可能不同的人体会和理解不一样，我总是觉得，无论是做什么事，无论是工作还是生活，最终可能都是向内求，向内无非就是身心，心神，反正名字很多种说法，本质上大家是能心领神会的，没有文字和语言就真的不能交流信息么？ 正好把我前段时间剪辑的一段金庸武侠放上来，这里面主角石破天就是不认识字，反而比研究了40年经书和注释的人理解的更快。我去看很多古籍经典也是这种感觉，不一定每个注释都有用，甚至有些注释已经理解的很偏了。 辨别古人的原文和注释到底是不是更符合本意，这个有时候不是你看的越多越好，反而是要回归芒格说的常识，要回归本心，你看多了自然就知道有些东西就是脱离本源了。 反正，既然都是修身正心，我想我为什么必须要去普及和推广

这几年，美团非常热门。很多人说美团的外卖系统是他的护城河。这些年我一直在观察和思考美团的护城河逻辑是不是确立？ 美团最早就是靠团购和外卖起家，后来合并了大众点评，一时间在外卖、餐饮广告等领域都风头无两。 虽然那时候美团还没有实现财报的净利润，但是在某个阶段，美团如果扣除新业务部分的投入，单纯看其营业利润，也大概能到400亿以上了。 后面做净利润，营收也在涨，但是财报利润大概就在这个400亿左右摇摆。 大概在2022-2023年，抖音开始做外卖业务。虽然，字节跳动和抖音核心其实是用广告流量切外卖，但是较大的优惠力度，抖音在巨大年轻用户中的影响力，还是让资本市场担心了好一阵。 字节的风潮后来过去了，美团也随着财报利润规模越来越确定，股价也逐步上涨。 其实，前几年我对美团做了一些调研。我发现美团最大的优势还是在外卖以及大众点评的一些广告相关业务，而新业务比如买菜优选之类的规模不小，但是能不能做出较大规模的利润，其实当时还是打个问号。 毕竟，买菜这种业务规模可以靠投入撑起来，但是买菜的来源太多了，超市、菜市场、传统的如北京的沙河市场这种、甚至农家在街边自己摆摊都算竞争对手，门槛并不很高啊，如何做到有足够的竞争力和护城河，只能从你这里买菜呢？ 所以，对美团的新业务，一直打个问号。在我看来，如果一个公司某个新业务无法确定其是否盈利，或者不确定巨大投入后是否有较为确定的合理的利润规模，那这个公司和这个新业务就要谨慎。 2025年，京东开展外卖业务。以前字节进入外卖会给人可能是流量变现的感觉。但京东进入外卖总觉得他真有可能把价格打下去。毕竟，京东也可以多年不盈利去做一些事。 有时候我也在想，京东是不是最想做成类似于costco的模式，就是我做到足够便宜足够量大，虽然看似利润率低，但是我可以最终实现在零售业的规模利润。 但是，电商和零售的经验，放在外卖上不知道是不是可复制。 总之，字节、京东

昨晚，北京夜里雷声阵阵，大雨滂沱。 近期全球比较热闹，资本市场也比较热闹。 资本市场的热闹体现在，很多小市值的、有故事的、沉寂了很久的公司各种冒头。 有些公司我印象2015年牛市中后期出现在过热门股票里，中间印象不深刻。 似乎，每一次好像有点热度的时候，都会有一些有故事的公司跳出来。 这一次关注度最高的，莫过于泡泡玛特了。 说实话，当拉布布在我这里频繁出现，越来越熟悉的时候，我竟然觉得还真的挺好看的。 我在想，我是否是受了群体的影响？还是拉布布本身就很好看呢？ 我觉得，大概率是两方面都有。 如果从投资的角度来看，某个特定款式的拉布布，到底多少钱买入合适呢？ 一定会有人说，不用考虑那么多，这只是个消费，又不是投资，喜欢就好。 为了写腾讯，前面说了这么多好像和腾讯无关的内容，但又和腾讯有关。 腾讯作为一家市值超过4万亿的中国企业，和大的经济环境，甚至和全球发展息息相关。 经济的变化，对腾讯广告的收入可能会产生直接的影响。而游戏虽然不那么直接，但是游戏消费长期也多少有影响。 另外，资本市场的变化，对腾讯这种大市值、众目睽睽的公司影响就更大了。 资本市场热，中国资产热，港股热，科技热，大模型热，这些主题，好像都能和腾讯贴上关系。 记得在上一次腾讯700的时候，移动支付、云业务等收入的快速增加，市场对腾讯支付、云业务可能带来的利润规模预期就非常高。 这一次，不知道市场到底是对游戏和广告的预期，还是对云和大模型的预期。 很多时候，腾讯公司内部只是做事，往往腾讯认真做事，最终经营业绩总会出来。 而市场大多情况下，关心的不是腾讯在做事，关心的是自己解读出来的故事。 这里面没有好坏，如果没有资本市场有时候的想象，那谁来做风险投资呢？ 王宁在最初找到麦刚投资的时候，那时候在做的事、讲的故事和现在也不一样。 记得在《道德动物》还是《洞见》里面，曾经有过这样一个人类研究的例子，就是说有个人在河边看

想要很多人一下就明白价值投资很难，甚至很多人可能很难理解价值投资。 如果我们找合作伙伴是需要找到特别理解价值投资的人，往往这样的人自己也能做好投资。就比如我们既可以投资伯克希尔，我们同时也可以尝试构建一个收益率高于伯克希尔的组合。所以，我们并不依赖伯克希尔，甚至并不依赖任何基金经理。 所以，我们在找合作伙伴的时候，关键是看合作伙伴的个人品质，而非考察其对价值投资相关专业理念的理解深度。那么，品质最重要的是什么呢？ 第一，最重要的就是这个人要有一颗学习和进步的心。如果仔细想想，谁人又真的没有这个想法呢？只要是人，我想多少就有可能变化和进步。所以，其实这个只有程度的差别，没有绝对的差异。只不过，有的人可能接受得快，有的人慢一些。 第二，我觉得这个人必须要诚。诚我觉得比进步的心就难多了。因为绝大部分情况下，人对自己就有可能不诚，何况是对别人呢？所以，诚是我们非常看重的点。 所以，其实专业度不是我们最看重的，进步速度也不是我们最看重的，我觉得如果一个人能对自己是诚实的，那么在交流和沟通中，至少只要投入的时间和精力足够，他就可能意识到自己某个观点是可以进步的。 人想要做到诚，就需要破除一些对自己的执着，放下自己以前的身段或者成就，专心的面对天地、面对自己。这样反而可以简单的客观的了解一件事。所以，破除执念是非常重要的。 无我相，无人相，无众生相，无寿者相。不是信仰宗教的人，或者会背佛经的人，就一定能理解经书的意义。 知行合一，思想上、行动上逐步的去破除一些相，才能达到更好的状态。 所以，与其说我们是在寻找已经入道的人做合作伙伴，意义大么？入道的人他看重收益么？看重财富么？ 我们做这件事，如果说自己投资，就像是自己在寻找入道之路，如果是帮助别人投资，就是在让自己成为一道光，在机缘巧合之下可以照亮别人。 所以，谈金刚经也好，谈易经道德经也好，谈大学中庸也好，这都是一条船，都是法尚应舍的法

把投资类的书籍梳理一遍。总体顺序是由入门到深度，由易到难。 加下划线为新增。 一、投资方法（买股票就是买公司，能力圈，市场先生，安全边际） 《穷爸爸富爸爸》——罗伯特·清崎 《滚雪球：巴菲特的财富人生》——艾丽斯·施罗德 《怎样选择成长股》——菲利普·费雪 《财报就像一本故事书》——刘顺仁 《国富论》——亚当·斯密 《聪明的投资者》——本杰明·格雷厄姆 《文明现代化价值投资与中国》——李录 《巴菲特致股东的信》——劳伦斯·坎宁安 《巴菲特致股东的信：投资原则篇》——杰里米·米勒 《机构投资的创新之路》——大卫·斯文森  《安全边际》—— 塞斯的的·卡拉曼 《证券分析》——格雷厄姆与多得  《穷查理宝典》——查理·芒格  《巴菲特致股东的信》官网原版内容——巴菲特  《巴菲特历年股东大会》视频内容（问答）——巴菲特、芒格 二、市场先生、人性、情绪、修心 《自私的基因》——理查德·道金斯 《错误的行为》——理查德·泰勒  《投资中最重要的事》——霍华德·马科斯  《洞见》—— 罗伯特·赖特  《道德动物》——罗伯特·赖特  《金融炼金术》——乔治·索罗斯  《影响力》——罗伯特·西奥迪尼 《乌合之众》——古斯塔夫·勒庞 三、买股票就是买公司（Stock as business） 《茅台传》——吴晓波  《腾讯传》——吴晓波 《心若菩提》——曹德旺  《定位》——杰克·特劳特 《聚焦法则》——阿尔·里斯 《竞争战略》——迈克尔·波特 历史版本： 投资书籍推荐（24本）（2024） 博实投资书籍推荐（2019） 安贞价值投资书籍，博实倾力撰写推荐（2017）

近期，泡泡玛特实在是有点火。尤其是这两天泡泡玛特拍卖，拍出了100多万。我看到朋友圈里面很多人转发，还有金融行业的朋友转发拍卖直播的内容。 10万元，用二次元IP填满一家店 前段时间，正好见了一个风险投资人朋友，谈到他很久以前就见过泡泡玛特创始人王宁。 他提到的关键词是，大学学校一般，当时想做的生意是在学校周边开小店。看起来很像夫妻店，当时王宁的主要思路就是找各种二次元的IP合作，然后可能会卖一些有二次元图案的文具之类的。 同时，王宁提到，开一家这样的店，把整个店都填满商品大概需要10万左右。他融资的想法是复制这样的店，如果融资几百万就复制几十家这样的店。 我听到这里，我插了一句话，我说，创始人这么早就对孩子对二次元有这样的洞察，其实是很敏感的啊。 另外，10万块钱填满一个店其实很多人也不太理解。但是，如果去了义乌一下可能就明白了。 09年的时候，我在杭州见过一个阿里巴巴B2B平台的出口商家，创始人最早就是一个人在一间厕所那么大的空间里，自己手工糊孔明灯。 一个孔明灯我忘了是几毛钱还是几分钱的价格批发，后来订单越来越多，他就找家里的七大姑八大姨一起糊孔明灯，这是一个真的故事，小商品很多可能就是这么制作的。 十年前，他坚定地做独家IP和核心商圈开店 今天早上，翻到视频号里一个2016年王宁融资的视频，2016年的王宁看起来非常坚定。 王宁的店已经可以开到三里屯太古里了，他提到想要获得最好的位置，不仅需要商场同意，还需要隔壁的LV同意。 也就是说，你想在LV边上开店，也不是谁都能达到这种标准的。 能看出来，2016年的王宁已经对自己的模式非常确定了。眼神中充满了坚定感。 当投资人问王宁，你怎么能保证IP一直跟你合作，王宁说他可以帮助这些有IP的创作者进行独家生产和销售。 当时举例就是用的香港的设计师。也许就是现在拉布布的设计师哦。 当时很多投资人投了，后面总结说，很多做零售的人

既然买股票就是买公司（Stock as business），那买权益类的基金，深度调研也是要看公司的。于是，在前几年，我花时间按照价值投资调研的思路，去调研了一些基金。 看公司，我们首先是看商业模式和企业文化。如果对应到基金上来说，他的核心管理文化，就是基金经理的投资策略。 所以，在研究基金的过程中，尤其是主动权益型基金的过程中，我会非常关注基金经理的投资思路，尤其是关注其所描述的投资体系，以及他践行这个投资体系有没有偏差。 如果投资体系完整且认同，且他这个投资体系执行也没有偏差，甚至在执行过程中你会发现他不断在完善体系，不断在提升投资能力，首先在基金的“企业文化”上来说，就是一个不错的参考。 在这里插一句，其实基金本身是金融业务，金融业务其实本身护城河没有那么强，你看银行、证券、保险这些金融公司数量那么多就知道了，好像也不是特别能分清楚公司业务之间有巨大的差异。所以，金融业务本身是吃管理能力的，就是吃企业文化的。 所以，主动权益型基金很考验基金经理的投资策略和策略的执行情况，策略的优化能力。 第二步，按照价值投资的思路来看，权益类基金的商业模式，就是靠持有的股票组合股价上涨或者企业分红才能盈利。 按照价值投资的思路，需要对商业模式摸清。而权益类基金是多个股票组合，如果把他看成是一个公司，那就是一个控股型的集团公司，拥有很多不同的业务。好处就是不需要深入的一线管理，只需要决定这些集团公司的控股比例就行。 我的做法比较笨，就是一家一家去读财报调研。所以我深入调研的权益基金持仓是相对集中的，比如前5-8个股票仓位分别都在10%左右了。就算是调研10个公司，其实工作量也不小，如果调研深度稍微深入一点。 调研的过程，其实就是给每个公司未来的经营状况进行分析，然后给他们估值，看一下与现在市值的关系，如果一只基金持有的组合估值都偏高了，这个基金对我来说预期收益就不高了。 第三步，根据市

5分钟能对买股票就是买公司（Stock as business）感兴趣，并愿意投入很多时间了解这个体系的人，就走进了价值投资的大门。 第一重修炼，读财报，调研企业业务情况，了解企业经营的财务成果。这一重修炼看似最基础、最简单，但也是基本功。 财报数据是个结果，数据既能呈现一些规律，同时也可能欺骗你。比如早期我很关注利润增长率，但利润增长率和实际公司收到的现金利润之间，可能会差一个巨额的应收账款。 想要深入了解企业，想要看到财报背后真实的逻辑，财报是入口，但想要深入的了解企业商业运行的规律，还需要深入理解企业业务。 比如，一个深入玩游戏的朋友跟我说腾讯和任天堂是少有做游戏玩法的公司。一个多年游戏从业者可以在版号政策变化中，提前预判中对什么样的游戏公司更有利。 调研需要自己不断关注、好奇不同的领域和行业，还需要专注在你重点关注的企业和行业中，不断去通过财报、专家等各种优质信息源获得少量的关键信息。同时，还需要形成自己对一个行业和企业深入和独立的判断。 只有你能独立深入判断，你才能知道哪个专家或哪个信息源给你的信息最优质，也才真正能更高效的提升调研效率，也才能对企业当前经营的财报数据有更加深入和长远的判断。 能力圈，是建立在你对一个企业的认知深度之上的。而估值，同样也是建立在你对一个企业的认知之上的，估值肯定只能在能力圈内。风险的识别一样需要对企业理解非常深，否则对安全边际和保本风险的判断，就无从谈起。 第二重修炼，是在市场波动中，在自己资产波动中对心态的修炼，需要破除市场波动和资产波动所带来的亦真亦假的现象，看到事物背后变化的本质。 追涨杀跌，以及巴菲特所说的别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪，看似简单，很多人都知道，但真正做到能逆向操作的人非常少。 即使是再优秀的基金经理，当大量的资金只在市场牛市最高点的区间申购，他除非不买，或者不要钱，否则他也没有太多好办法。 从整体市场看，无