现在它手上握着 25_老虎社区_美港股上老虎

现在它手上握着 25 万块英伟达 H100/H200 GPU，全球首个 ExaFLOP 级 AI 超级集群就是它建的，连 OpenAI 训练大模型都要找它租算力。更关键的是，这公司背后站着英伟达，新芯片能比对手早拿 5-8 个月，这种 “特权” 在算力军备竞赛里简直是核武器。

@新财富资讯：股价半年涨3倍，英伟达「亲儿子」CoreWeave：是算力神话还是估值泡沫？

免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":493803824865568,"tweetId":"493803824865568","gmtCreate":1761578168560,"gmtModify":1761579062060,"author":{"id":53618817290676,"idStr":"53618817290676","authorId":53618817290676,"authorIdStr":"53618817290676","name":"脸厚胆大心狠","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":13,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"html":"<html><head></head><body><p>现在它手上握着 25 万块英伟达 H100/H200 GPU，全球首个 ExaFLOP 级 AI 超级集群就是它建的，连 OpenAI 训练大模型都要找它租算力。更关键的是，这公司背后站着英伟达，新芯片能比对手早拿 5-8 个月，这种 “特权” 在算力军备竞赛里简直是核武器。</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>现在它手上握着 25 万块英伟达 H100/H200 GPU，全球首个 ExaFLOP 级 AI 超级集群就是它建的，连 OpenAI 训练大模型都要找它租算力。更关键的是，这公司背后站着英伟达，新芯片能比对手早拿 5-8 个月，这种 “特权” 在算力军备竞赛里简直是核武器。</p></body></html>","text":"现在它手上握着 25 万块英伟达 H100/H200 GPU，全球首个 ExaFLOP 级 AI 超级集群就是它建的，连 OpenAI 训练大模型都要找它租算力。更关键的是，这公司背后站着英伟达，新芯片能比对手早拿 5-8 个月，这种 “特权” 在算力军备竞赛里简直是核武器。","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/493803824865568","repostId":491922672246856,"repostType":1,"repost":{"magic":2,"id":491922672246856,"tweetId":"491922672246856","gmtCreate":1761119461246,"gmtModify":1761191060450,"author":{"id":4218081059847062,"idStr":"4218081059847062","authorId":4218081059847062,"authorIdStr":"4218081059847062","name":"新财富资讯","avatar":"https://static.tigerbbs.com/503648c6c3264bc296cb3194c98655ca","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":85,"starInvestorFlag":false},"themes":[{"themeId":"709fe710809f461f864f26ad95af2c18","categoryId":"d316d8bd4a714fab9ea15fd7157c45e7","name":"小马智行暴拉10%！中概财报季如何布局？","type":0,"rnLink":"https://laohu8.com/RN?name=RNTheme&page=/theme/detail&rndata={\"themeId\":709fe710809f461f864f26ad95af2c18}&rnconfig={\"headerBarHidden\": true}","description":"中概股Q3财报季进入尾声，热门股快手、腾讯、拼多多、小米、京东财报日表现，整体较差，拼多多、小米财报日均大跌。本周，今年股价表现最好的科网股之一，阿里（YTD+80%），和表现较差的美团(YTD-35%），以及小马智行、蔚来、理想都将发布财报。【大家看好哪家表现？如果是你，会做多阿里，还是美团？】","image":"https://static.tigerbbs.com/03d9d1975a100e6ebccdece3aeca0e10"}],"images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/73ed0f3a661914d03c7d0072faeb8855","width":"640","height":"480"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/6221f32c7a47151d47df3b2c1be843ea","width":"2072","height":"1080"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/d5deac58e88c384aa81e5f7aba5a4cf3","width":"1024","height":"1536"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/e5e421e1b2b783fe693466a314f5a1e7","width":"669","height":"339"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/f0c6073cca843ad55439a7ee787c439e","width":"1080","height":"1438"}],"coverImages":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/d5deac58e88c384aa81e5f7aba5a4cf3","width":"1024","height":"1536"}],"title":"股价半年涨3倍，英伟达「亲儿子」CoreWeave：  是算力神话还是估值泡沫？","html":"<html><head></head><body><p><a href=\"https://laohu8.com/S/CRWV\">$CoreWeave, Inc.(CRWV)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/META\">$Meta Platforms, Inc.(META)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">$富国银行(WFC)$</a></p>\n<h2>一、小新带你识股：这只 AI 算力股凭什么逆势暴涨？</h2>\n<p>最近美股震荡得让人揪心，纳斯达克指数月初单周回调超 3%，但有只股票却走出了独立行情 ——CoreWeave（CRWV）从 9月的 84&nbsp;美元一路冲到 125&nbsp;美元，这段时间最高时股价摸过 153&nbsp;美元，半年时间股价翻了 3 倍还多。作为盯盘多年的老股民，小新起初以为又是蹭 AI 热点的 “昙花股”，深入研究后才发现，这公司竟是英伟达藏在幕后的 “算力操盘手”。</p>\n<p>可能有人还没听过这只票，先给大家科普下：CoreWeave2017 年成立，最早靠加密货币挖矿起家，2019 年转型做 AI 算力服务，今年刚上市就成了美股明星。现在它手上握着 25 万块英伟达 H100/H200 GPU，全球首个 ExaFLOP 级 AI 超级集群就是它建的，连 OpenAI 训练大模型都要找它租算力。更关键的是，这公司背后站着英伟达，新芯片能比对手早拿 5-8 个月，这种 “特权” 在算力军备竞赛里简直是核武器。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/73ed0f3a661914d03c7d0072faeb8855\" tg-width=\"640\" tg-height=\"480\"></p>\n<h2>二、拆解爆发密码：3 组数据看懂 CRWV 的核心底气</h2>\n<h2>1. 收入增速：比火箭还快的增长曲线</h2>\n<p>这两年 CRWV 的营收增长堪称 “教科书级”：2023 年才 2.29 亿美元，2024 年直接飙到 19.15 亿美元，同比暴涨 736.6%；2025 年更狠，光第二季度就赚了 12.1 亿美元，上半年总营收 21.94 亿美元，同比增速高达 275.68%。</p>\n<p>支撑这波增长的是 “锁单神器”—— 剩余履约义务（RPO）。截至 2025 年 3 月，这数字已经达到 147 亿美元，加上后来和 OpenAI 签的 224 亿美元大单，未来 5 年锁定的收入超 290 亿美元。简单说，就算现在不接新单，公司也能靠存量合同活好几年，这种确定性在震荡市太稀缺了。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6221f32c7a47151d47df3b2c1be843ea\" tg-width=\"2072\" tg-height=\"1080\"></p>\n<h2>2. 技术壁垒：把 GPU 用到极致的 “省钱高手”</h2>\n<p>AI 算力这行，核心拼的是 GPU 利用率和成本控制。CRWV 自主研发的 Narwhal 调度系统太能打，把 GPU 利用率干到了 90%，而 AWS 这些传统云厂商才 30%-40%。利用率上去了，成本自然下来了 —— 训练 GPT-3 模型成本远低于230 万美元，这对 OpenAI、Meta 这些大客户来说，简直是 “白菜价” 算力。</p>\n<p>更绝的是它的 “算力集装箱” 模式。用液冷技术把单机柜功率密度做到 120kW，是行业平均水平的 6 倍，单数据中心算力密度直接提升 8 倍。打个比方，别人建 10 个数据中心才能满足的需求，CRWV2 个就够了，基建成本直接砍半。</p>\n<h2>3. 英伟达 “亲儿子”：拿资源拿到手软</h2>\n<p>CRWV 的护城河里，最关键的是英伟达的 “偏心”。作为英伟达 “云服务提供商计划” 的顶级伙伴，它不仅能优先拿芯片，还能参与 GB200 服务器联合开发。2024 年它买了 4 万块 H100 GPU，和微软、Meta 并列全球前三；2025 年 Blackwell 芯片部署量预计突破 10 万块，这可是今年最紧缺的算力核心硬件。</p>\n<p>英伟达还给了金融支持：13 亿美元租赁协议保芯片供应，80 亿美元债务融资里 70% 能用 GPU 抵押。这种 “技术 + 资金” 双加持，让 CRWV 在扩张时毫无后顾之忧 ——2025 年砸 230 亿美元建数据中心，从 32 个扩到 42 个，还要进军欧洲市场，在英国投 10 亿英镑。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d5deac58e88c384aa81e5f7aba5a4cf3\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"1536\"></p>\n<h2>三、行情联动：算力股逆势走强的底层逻辑</h2>\n<p>最近美股走弱，为什么 CRWV 能逆势上涨？核心是 “AI 算力需求＞宏观波动”。从行业数据看，全球 AI 算力市场规模今年预计突破 1200 亿美元，年增速保持在 80% 以上，而 CRWV 的市场份额已经从 2023 年的 2.3% 涨到 2025 年 Q1 的 7.8%。</p>\n<p>机构早就用脚投票了：富国银行刚把目标价从 105 美元上调到 170 美元，Fitch 首次评级就给了 “BB-”，还给出正面展望，认为它 2026 年 EBITDA 利润率能提升12%。再看资金面，9 月 10 日那天 CRWV 单日暴涨 16.88%，成交量冲到 7013 万股，比平时翻了近 3 倍，显然有大资金在抄底。</p>\n<p>不过要提醒大家，这票波动不小。9 月 2 日单日跌了 9.41%，9 月 15 日又涨回 7.6%，最近半个月振幅超过 20%。这种高弹性股票，适合能承受波动的投资者，稳健型选手最好等回调再布局。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e5e421e1b2b783fe693466a314f5a1e7\" tg-width=\"669\" tg-height=\"339\"></p>\n<h2>四、风险警报：3 个不能忽视的 “雷区”</h2>\n<h2>1.收购不确定性增加</h2>\n<p>CRWV今年 7 月已同意以 90 亿美元收购数据中心服务商 Core Scientific。然而，在该交易的股东投票表决前，Core Scientific 的部分大型投资者已公开反对CRWV&nbsp;的报价，称估值过低。委托投票顾问机构股东服务公司（ISS）也于 10 月 20 日建议 Core Scientific 的投资者拒绝这一报价。受收购担忧影响，CRWV的股价连续两日下跌，跌幅超10个点，达到125&nbsp;美元的低点。</p>\n<p>CoreWeave 上市后进行了多次收购，主要目的是两个扩大产能与垂直整合，拓展技术与业务领域。此次收购备受市场关注，若最终失败，可能会使投资者对 CRWV的战略决策和执行能力产生质疑，进一步影响市场信心，导致股价继续下跌。CRWV还有8天的时间去确认价格，但是基于高管的强硬态度，改价格的可能性不太可能。</p>\n<h2>2.&nbsp;客户集中：微软和 OpenAI “绑架” 收入</h2>\n<p>虽然 CRWV 在扩客户，但目前依赖度还是太高。2024 年微软占收入的 62%，前两大客户合计占 77%；现在 OpenAI 成了第一大客户，单家合同就达 224 亿美元，万一这些巨头砍单或压价，业绩立马受冲击。Fitch 在评级里特意提了这点，认为客户集中是最大风险点。</p>\n<h2>3. 高负债压顶：利息支出快成 “吞金兽”</h2>\n<p>扩张烧钱太猛，CRWV 的债务已经涨到 111 亿美元，2025 年 Q2 利息支出就达 2.67 亿美元，同比激增300%。虽然现在有 147 亿美元 RPO 打底，但如果未来算力需求不及预期，或者 GPU 价格下跌，高杠杆很可能引发流动性危机。Fitch 预测它 2025 年杠杆率能降到 5 倍，但要是营收增速掉下来，这个目标很难实现。</p>\n<h2>4. 竞争白热化：“挖矿同行” 都来抢蛋糕</h2>\n<p>CRWV 不是孤军奋战，一堆从加密货币挖矿转型的公司在抢市场。比如 Nebius 今年股价涨了 309%，刚和微软签了 194 亿美元大单；Nscale 拿了英伟达投资，要在英国部署 6 万个 Grace Blackwell 芯片；Crusoe 更是 OpenAI “星际之门” 项目的主力开发商。这些对手都有挖矿时积累的低成本运维能力，未来算力价格战可能一触即发。</p>\n<h2>五、小新的投资视角：值不值得长期持有？</h2>\n<p>先看估值：目前 CRWV 市值 221&nbsp;多亿美元，对应 2025 年预计营收 55 亿美元，PS 约 9 倍。对比传统云厂商 AWS（PS 5 倍）确实不便宜。如果 2026 年营收能涨到 94 亿美元，PS 会降到 5 倍左右，估值压力会小很多。</p>\n<p>再看催化剂：短期看，10 月英国数据中心开工、Blackwell 芯片批量交付可能刺激股价；长期看，AI agent 普及会带来算力需求爆发，CRWV 的 “分钟级计费” 模式能直接受益 ——2025 年 Q1 它处理了 4200 万 GPU 小时，是去年同期的 5.3 倍，这才是真正的 “躺赚” 逻辑。</p>\n<p>不过要设好止损线：如果Q3 营收增速低于 300%，就要警惕估值回调风险。毕竟 AI 赛道波动大，再好的公司也经不住市场情绪反转。</p>\n<p>小新的建议：CRWV是小新的爱股，但是每次上窜下跳，波动极大，不适合心理承受能力弱的投资者，小新也是小仓位在观察的，本次下跌，CRWV还是沿着120日线在走的，且三季度的财报，小新大胆预测应该是超预期的，这次小跌，小新也会观察是否能到小新的心理价位（100美金），如果到了心理价位，小新会再加仓一些。</p>\n<p><strong>结语</strong></p>\n<p>CoreWeave 就像AI算力时代的“金铲铲，英伟达是它的“金矿主，OpenAI 这些客户是“淘金客”。现在淘金热正盛，金铲铲自然不愁卖，但要是哪天淘金客变少了，或者出现更便宜的塑料铲，它的价值就得重新评估。</p>\n<p>这只票适合放在“AI 赛道配置组合”里，占比别超过20%。毕竟在股市里，从来没有稳赚不赔的神话，只有看懂风险后的理性布局。你们觉得这只英伟达“白手套”能涨到 170 美元吗？欢迎在评论区聊聊～</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f0c6073cca843ad55439a7ee787c439e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1438\"></p>\n<p></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p><a href=\"https://laohu8.com/S/CRWV\">$CoreWeave, Inc.(CRWV)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/META\">$Meta Platforms, Inc.(META)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">$富国银行(WFC)$</a></p>\n<h2>一、小新带你识股：这只 AI 算力股凭什么逆势暴涨？</h2>\n<p>最近美股震荡得让人揪心，纳斯达克指数月初单周回调超 3%，但有只股票却走出了独立行情 ——CoreWeave（CRWV）从 9月的 84&nbsp;美元一路冲到 125&nbsp;美元，这段时间最高时股价摸过 153&nbsp;美元，半年时间股价翻了 3 倍还多。作为盯盘多年的老股民，小新起初以为又是蹭 AI 热点的 “昙花股”，深入研究后才发现，这公司竟是英伟达藏在幕后的 “算力操盘手”。</p>\n<p>可能有人还没听过这只票，先给大家科普下：CoreWeave2017 年成立，最早靠加密货币挖矿起家，2019 年转型做 AI 算力服务，今年刚上市就成了美股明星。现在它手上握着 25 万块英伟达 H100/H200 GPU，全球首个 ExaFLOP 级 AI 超级集群就是它建的，连 OpenAI 训练大模型都要找它租算力。更关键的是，这公司背后站着英伟达，新芯片能比对手早拿 5-8 个月，这种 “特权” 在算力军备竞赛里简直是核武器。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/73ed0f3a661914d03c7d0072faeb8855\" tg-width=\"640\" tg-height=\"480\"></p>\n<h2>二、拆解爆发密码：3 组数据看懂 CRWV 的核心底气</h2>\n<h2>1. 收入增速：比火箭还快的增长曲线</h2>\n<p>这两年 CRWV 的营收增长堪称 “教科书级”：2023 年才 2.29 亿美元，2024 年直接飙到 19.15 亿美元，同比暴涨 736.6%；2025 年更狠，光第二季度就赚了 12.1 亿美元，上半年总营收 21.94 亿美元，同比增速高达 275.68%。</p>\n<p>支撑这波增长的是 “锁单神器”—— 剩余履约义务（RPO）。截至 2025 年 3 月，这数字已经达到 147 亿美元，加上后来和 OpenAI 签的 224 亿美元大单，未来 5 年锁定的收入超 290 亿美元。简单说，就算现在不接新单，公司也能靠存量合同活好几年，这种确定性在震荡市太稀缺了。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6221f32c7a47151d47df3b2c1be843ea\" tg-width=\"2072\" tg-height=\"1080\"></p>\n<h2>2. 技术壁垒：把 GPU 用到极致的 “省钱高手”</h2>\n<p>AI 算力这行，核心拼的是 GPU 利用率和成本控制。CRWV 自主研发的 Narwhal 调度系统太能打，把 GPU 利用率干到了 90%，而 AWS 这些传统云厂商才 30%-40%。利用率上去了，成本自然下来了 —— 训练 GPT-3 模型成本远低于230 万美元，这对 OpenAI、Meta 这些大客户来说，简直是 “白菜价” 算力。</p>\n<p>更绝的是它的 “算力集装箱” 模式。用液冷技术把单机柜功率密度做到 120kW，是行业平均水平的 6 倍，单数据中心算力密度直接提升 8 倍。打个比方，别人建 10 个数据中心才能满足的需求，CRWV2 个就够了，基建成本直接砍半。</p>\n<h2>3. 英伟达 “亲儿子”：拿资源拿到手软</h2>\n<p>CRWV 的护城河里，最关键的是英伟达的 “偏心”。作为英伟达 “云服务提供商计划” 的顶级伙伴，它不仅能优先拿芯片，还能参与 GB200 服务器联合开发。2024 年它买了 4 万块 H100 GPU，和微软、Meta 并列全球前三；2025 年 Blackwell 芯片部署量预计突破 10 万块，这可是今年最紧缺的算力核心硬件。</p>\n<p>英伟达还给了金融支持：13 亿美元租赁协议保芯片供应，80 亿美元债务融资里 70% 能用 GPU 抵押。这种 “技术 + 资金” 双加持，让 CRWV 在扩张时毫无后顾之忧 ——2025 年砸 230 亿美元建数据中心，从 32 个扩到 42 个，还要进军欧洲市场，在英国投 10 亿英镑。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d5deac58e88c384aa81e5f7aba5a4cf3\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"1536\"></p>\n<h2>三、行情联动：算力股逆势走强的底层逻辑</h2>\n<p>最近美股走弱，为什么 CRWV 能逆势上涨？核心是 “AI 算力需求＞宏观波动”。从行业数据看，全球 AI 算力市场规模今年预计突破 1200 亿美元，年增速保持在 80% 以上，而 CRWV 的市场份额已经从 2023 年的 2.3% 涨到 2025 年 Q1 的 7.8%。</p>\n<p>机构早就用脚投票了：富国银行刚把目标价从 105 美元上调到 170 美元，Fitch 首次评级就给了 “BB-”，还给出正面展望，认为它 2026 年 EBITDA 利润率能提升12%。再看资金面，9 月 10 日那天 CRWV 单日暴涨 16.88%，成交量冲到 7013 万股，比平时翻了近 3 倍，显然有大资金在抄底。</p>\n<p>不过要提醒大家，这票波动不小。9 月 2 日单日跌了 9.41%，9 月 15 日又涨回 7.6%，最近半个月振幅超过 20%。这种高弹性股票，适合能承受波动的投资者，稳健型选手最好等回调再布局。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e5e421e1b2b783fe693466a314f5a1e7\" tg-width=\"669\" tg-height=\"339\"></p>\n<h2>四、风险警报：3 个不能忽视的 “雷区”</h2>\n<h2>1.收购不确定性增加</h2>\n<p>CRWV今年 7 月已同意以 90 亿美元收购数据中心服务商 Core Scientific。然而，在该交易的股东投票表决前，Core Scientific 的部分大型投资者已公开反对CRWV&nbsp;的报价，称估值过低。委托投票顾问机构股东服务公司（ISS）也于 10 月 20 日建议 Core Scientific 的投资者拒绝这一报价。受收购担忧影响，CRWV的股价连续两日下跌，跌幅超10个点，达到125&nbsp;美元的低点。</p>\n<p>CoreWeave 上市后进行了多次收购，主要目的是两个扩大产能与垂直整合，拓展技术与业务领域。此次收购备受市场关注，若最终失败，可能会使投资者对 CRWV的战略决策和执行能力产生质疑，进一步影响市场信心，导致股价继续下跌。CRWV还有8天的时间去确认价格，但是基于高管的强硬态度，改价格的可能性不太可能。</p>\n<h2>2.&nbsp;客户集中：微软和 OpenAI “绑架” 收入</h2>\n<p>虽然 CRWV 在扩客户，但目前依赖度还是太高。2024 年微软占收入的 62%，前两大客户合计占 77%；现在 OpenAI 成了第一大客户，单家合同就达 224 亿美元，万一这些巨头砍单或压价，业绩立马受冲击。Fitch 在评级里特意提了这点，认为客户集中是最大风险点。</p>\n<h2>3. 高负债压顶：利息支出快成 “吞金兽”</h2>\n<p>扩张烧钱太猛，CRWV 的债务已经涨到 111 亿美元，2025 年 Q2 利息支出就达 2.67 亿美元，同比激增300%。虽然现在有 147 亿美元 RPO 打底，但如果未来算力需求不及预期，或者 GPU 价格下跌，高杠杆很可能引发流动性危机。Fitch 预测它 2025 年杠杆率能降到 5 倍，但要是营收增速掉下来，这个目标很难实现。</p>\n<h2>4. 竞争白热化：“挖矿同行” 都来抢蛋糕</h2>\n<p>CRWV 不是孤军奋战，一堆从加密货币挖矿转型的公司在抢市场。比如 Nebius 今年股价涨了 309%，刚和微软签了 194 亿美元大单；Nscale 拿了英伟达投资，要在英国部署 6 万个 Grace Blackwell 芯片；Crusoe 更是 OpenAI “星际之门” 项目的主力开发商。这些对手都有挖矿时积累的低成本运维能力，未来算力价格战可能一触即发。</p>\n<h2>五、小新的投资视角：值不值得长期持有？</h2>\n<p>先看估值：目前 CRWV 市值 221&nbsp;多亿美元，对应 2025 年预计营收 55 亿美元，PS 约 9 倍。对比传统云厂商 AWS（PS 5 倍）确实不便宜。如果 2026 年营收能涨到 94 亿美元，PS 会降到 5 倍左右，估值压力会小很多。</p>\n<p>再看催化剂：短期看，10 月英国数据中心开工、Blackwell 芯片批量交付可能刺激股价；长期看，AI agent 普及会带来算力需求爆发，CRWV 的 “分钟级计费” 模式能直接受益 ——2025 年 Q1 它处理了 4200 万 GPU 小时，是去年同期的 5.3 倍，这才是真正的 “躺赚” 逻辑。</p>\n<p>不过要设好止损线：如果Q3 营收增速低于 300%，就要警惕估值回调风险。毕竟 AI 赛道波动大，再好的公司也经不住市场情绪反转。</p>\n<p>小新的建议：CRWV是小新的爱股，但是每次上窜下跳，波动极大，不适合心理承受能力弱的投资者，小新也是小仓位在观察的，本次下跌，CRWV还是沿着120日线在走的，且三季度的财报，小新大胆预测应该是超预期的，这次小跌，小新也会观察是否能到小新的心理价位（100美金），如果到了心理价位，小新会再加仓一些。</p>\n<p><strong>结语</strong></p>\n<p>CoreWeave 就像AI算力时代的“金铲铲，英伟达是它的“金矿主，OpenAI 这些客户是“淘金客”。现在淘金热正盛，金铲铲自然不愁卖，但要是哪天淘金客变少了，或者出现更便宜的塑料铲，它的价值就得重新评估。</p>\n<p>这只票适合放在“AI 赛道配置组合”里，占比别超过20%。毕竟在股市里，从来没有稳赚不赔的神话，只有看懂风险后的理性布局。你们觉得这只英伟达“白手套”能涨到 170 美元吗？欢迎在评论区聊聊～</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f0c6073cca843ad55439a7ee787c439e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1438\"></p>\n<p></p></body></html>","text":"$CoreWeave, Inc.(CRWV)$ $英伟达(NVDA)$ $Meta Platforms, Inc.(META)$ $微软(MSFT)$ $富国银行(WFC)$ 一、小新带你识股：这只 AI 算力股凭什么逆势暴涨？ 最近美股震荡得让人揪心，纳斯达克指数月初单周回调超 3%，但有只股票却走出了独立行情 ——CoreWeave（CRWV）从 9月的 84 美元一路冲到 125 美元，这段时间最高时股价摸过 153 美元，半年时间股价翻了 3 倍还多。作为盯盘多年的老股民，小新起初以为又是蹭 AI 热点的 “昙花股”，深入研究后才发现，这公司竟是英伟达藏在幕后的 “算力操盘手”。 可能有人还没听过这只票，先给大家科普下：CoreWeave2017 年成立，最早靠加密货币挖矿起家，2019 年转型做 AI 算力服务，今年刚上市就成了美股明星。现在它手上握着 25 万块英伟达 H100/H200 GPU，全球首个 ExaFLOP 级 AI 超级集群就是它建的，连 OpenAI 训练大模型都要找它租算力。更关键的是，这公司背后站着英伟达，新芯片能比对手早拿 5-8 个月，这种 “特权” 在算力军备竞赛里简直是核武器。 二、拆解爆发密码：3 组数据看懂 CRWV 的核心底气 1. 收入增速：比火箭还快的增长曲线 这两年 CRWV 的营收增长堪称 “教科书级”：2023 年才 2.29 亿美元，2024 年直接飙到 19.15 亿美元，同比暴涨 736.6%；2025 年更狠，光第二季度就赚了 12.1 亿美元，上半年总营收 21.94 亿美元，同比增速高达 275.68%。 支撑这波增长的是 “锁单神器”—— 剩余履约义务（RPO）。截至 2025 年 3 月，这数字已经达到 147 亿美元，加上后来和 OpenAI 签的 224 亿美元大单，未来 5 年锁定的收入超 290 亿美元。简单说，就算现在不接新单，公司也能靠存量合同活好几年，这种确定性在震荡市太稀缺了。 2. 技术壁垒：把 GPU 用到极致的 “省钱高手” AI 算力这行，核心拼的是 GPU 利用率和成本控制。CRWV 自主研发的 Narwhal 调度系统太能打，把 GPU 利用率干到了 90%，而 AWS 这些传统云厂商才 30%-40%。利用率上去了，成本自然下来了 —— 训练 GPT-3 模型成本远低于230 万美元，这对 OpenAI、Meta 这些大客户来说，简直是 “白菜价” 算力。 更绝的是它的 “算力集装箱” 模式。用液冷技术把单机柜功率密度做到 120kW，是行业平均水平的 6 倍，单数据中心算力密度直接提升 8 倍。打个比方，别人建 10 个数据中心才能满足的需求，CRWV2 个就够了，基建成本直接砍半。 3. 英伟达 “亲儿子”：拿资源拿到手软 CRWV 的护城河里，最关键的是英伟达的 “偏心”。作为英伟达 “云服务提供商计划” 的顶级伙伴，它不仅能优先拿芯片，还能参与 GB200 服务器联合开发。2024 年它买了 4 万块 H100 GPU，和微软、Meta 并列全球前三；2025 年 Blackwell 芯片部署量预计突破 10 万块，这可是今年最紧缺的算力核心硬件。 英伟达还给了金融支持：13 亿美元租赁协议保芯片供应，80 亿美元债务融资里 70% 能用 GPU 抵押。这种 “技术 + 资金” 双加持，让 CRWV 在扩张时毫无后顾之忧 ——2025 年砸 230 亿美元建数据中心，从 32 个扩到 42 个，还要进军欧洲市场，在英国投 10 亿英镑。 三、行情联动：算力股逆势走强的底层逻辑 最近美股走弱，为什么 CRWV 能逆势上涨？核心是 “AI 算力需求＞宏观波动”。从行业数据看，全球 AI 算力市场规模今年预计突破 1200 亿美元，年增速保持在 80% 以上，而 CRWV 的市场份额已经从 2023 年的 2.3% 涨到 2025 年 Q1 的 7.8%。 机构早就用脚投票了：富国银行刚把目标价从 105 美元上调到 170 美元，Fitch 首次评级就给了 “BB-”，还给出正面展望，认为它 2026 年 EBITDA 利润率能提升12%。再看资金面，9 月 10 日那天 CRWV 单日暴涨 16.88%，成交量冲到 7013 万股，比平时翻了近 3 倍，显然有大资金在抄底。 不过要提醒大家，这票波动不小。9 月 2 日单日跌了 9.41%，9 月 15 日又涨回 7.6%，最近半个月振幅超过 20%。这种高弹性股票，适合能承受波动的投资者，稳健型选手最好等回调再布局。 四、风险警报：3 个不能忽视的 “雷区” 1.收购不确定性增加 CRWV今年 7 月已同意以 90 亿美元收购数据中心服务商 Core Scientific。然而，在该交易的股东投票表决前，Core Scientific 的部分大型投资者已公开反对CRWV 的报价，称估值过低。委托投票顾问机构股东服务公司（ISS）也于 10 月 20 日建议 Core Scientific 的投资者拒绝这一报价。受收购担忧影响，CRWV的股价连续两日下跌，跌幅超10个点，达到125 美元的低点。 CoreWeave 上市后进行了多次收购，主要目的是两个扩大产能与垂直整合，拓展技术与业务领域。此次收购备受市场关注，若最终失败，可能会使投资者对 CRWV的战略决策和执行能力产生质疑，进一步影响市场信心，导致股价继续下跌。CRWV还有8天的时间去确认价格，但是基于高管的强硬态度，改价格的可能性不太可能。 2. 客户集中：微软和 OpenAI “绑架” 收入 虽然 CRWV 在扩客户，但目前依赖度还是太高。2024 年微软占收入的 62%，前两大客户合计占 77%；现在 OpenAI 成了第一大客户，单家合同就达 224 亿美元，万一这些巨头砍单或压价，业绩立马受冲击。Fitch 在评级里特意提了这点，认为客户集中是最大风险点。 3. 高负债压顶：利息支出快成 “吞金兽” 扩张烧钱太猛，CRWV 的债务已经涨到 111 亿美元，2025 年 Q2 利息支出就达 2.67 亿美元，同比激增300%。虽然现在有 147 亿美元 RPO 打底，但如果未来算力需求不及预期，或者 GPU 价格下跌，高杠杆很可能引发流动性危机。Fitch 预测它 2025 年杠杆率能降到 5 倍，但要是营收增速掉下来，这个目标很难实现。 4. 竞争白热化：“挖矿同行” 都来抢蛋糕 CRWV 不是孤军奋战，一堆从加密货币挖矿转型的公司在抢市场。比如 Nebius 今年股价涨了 309%，刚和微软签了 194 亿美元大单；Nscale 拿了英伟达投资，要在英国部署 6 万个 Grace Blackwell 芯片；Crusoe 更是 OpenAI “星际之门” 项目的主力开发商。这些对手都有挖矿时积累的低成本运维能力，未来算力价格战可能一触即发。 五、小新的投资视角：值不值得长期持有？ 先看估值：目前 CRWV 市值 221 多亿美元，对应 2025 年预计营收 55 亿美元，PS 约 9 倍。对比传统云厂商 AWS（PS 5 倍）确实不便宜。如果 2026 年营收能涨到 94 亿美元，PS 会降到 5 倍左右，估值压力会小很多。 再看催化剂：短期看，10 月英国数据中心开工、Blackwell 芯片批量交付可能刺激股价；长期看，AI agent 普及会带来算力需求爆发，CRWV 的 “分钟级计费” 模式能直接受益 ——2025 年 Q1 它处理了 4200 万 GPU 小时，是去年同期的 5.3 倍，这才是真正的 “躺赚” 逻辑。 不过要设好止损线：如果Q3 营收增速低于 300%，就要警惕估值回调风险。毕竟 AI 赛道波动大，再好的公司也经不住市场情绪反转。 小新的建议：CRWV是小新的爱股，但是每次上窜下跳，波动极大，不适合心理承受能力弱的投资者，小新也是小仓位在观察的，本次下跌，CRWV还是沿着120日线在走的，且三季度的财报，小新大胆预测应该是超预期的，这次小跌，小新也会观察是否能到小新的心理价位（100美金），如果到了心理价位，小新会再加仓一些。 结语 CoreWeave 就像AI算力时代的“金铲铲，英伟达是它的“金矿主，OpenAI 这些客户是“淘金客”。现在淘金热正盛，金铲铲自然不愁卖，但要是哪天淘金客变少了，或者出现更便宜的塑料铲，它的价值就得重新评估。 这只票适合放在“AI 赛道配置组合”里，占比别超过20%。毕竟在股市里，从来没有稳赚不赔的神话，只有看懂风险后的理性布局。你们觉得这只英伟达“白手套”能涨到 170 美元吗？欢迎在评论区聊聊～","highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/491922672246856","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["NVDA","META","CRWV","WFC","MSFT"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":5396,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":999,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":207,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/493803824865568"}