宏观的主要影响因子：美元流动性预期、AI产业景气度和我们与对面的关系，其他的因素大都是干扰噪音，只要这三个因子边际改善，市场就不会回到左侧。
我们与对面的关系
之前我对“地缘政Z”研究的不够深刻，因此对“中美关系基本面”，错误的解读为“贸易战是风险”、“关税是风险”又或者“这一次的半导体产业话语权争夺是风险”。
痛定思痛，最近我想明白了，这些其实都不是我们与对面的关系“基本面”上的风险，都只是影响一段时间的情绪。因为双方关系基本面的核心风险只有一个，就是硬脱钩。
是否有回到以前美苏关系的风险，如果这种风险加大，那确实有可能回到左侧。如果没有硬脱钩风险，即使打起架来，也是“以打促谈”。
就像男女朋友谈恋爱，只要不是以分手为目的的任何威胁和恐吓，无论是一哭二闹三上吊，都只影响情绪，并不影响双方关系的基本面。
美元流动性预期
美元流动性也就是降息的预期变化，因为明年5月就换美联储主席了，所以明年上半年1、3、4月的三次议息会是核心，下半年大概率就被川普操纵了。
美国就业确实很拉垮，最近互联网大厂又开始裁员了，随着AI的进步必然导致越来越多人失业，所以就业数据没道理会突然变好，因此我对持续降息还是偏乐观的。
看一下fedwatch预测，今年两次25个基点已经板上钉钉了，明年1月的概率是48%。昨晚因为川普又骂了鲍威尔，所以1月份降息概率比前两天低了一丢丢，不过毕竟离得还远，到时候主要还是由服务业cpi和就业数据决定。
如果到了11月份，未来降息概率继续上升，则市场会得到分母流动性方面巨大的支撑。
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AI产业景气度
之前有人问我“AI什么时候崩盘”，我说“在流动性持续宽松的周期，只会回调不会崩盘”。即使2000年互联网泡沫，也是在1999年开始加息后，市场在加息周期又翻了一倍（极为癫狂），然后才崩的。AI起码有收入，比那会儿.com空壳公司还是靠谱一些的。
因此短期能够影响市场上升斜率的是AI产业景气度，从美国公司三季报来看，都挺好。本来昨晚半导体板块连涨三天需要回调了，但黄教主昨晚的GTC大会又把费城半导体指数拉回来了。
从短期情绪催化上来说，半导体的利好情绪应该要持续到这些AI巨头披露完三季报，到时候也许会认真的回踩一下，也许要横盘震荡几天，把陡峭斜率的趋势改为正常的震荡向上的趋势。
上证已经新高，创业板和科创板都在反弹的路上，创业板只要不跌破3100，科创板不跌破1616，反弹的趋势都没破。另一种可能性是创业板和科创板今天能够收阳，则很有可能进入斜率更高的上涨通道。
市场仍然会有一些资金担心11月10日的协议到期，后续出口管制的事情如何处理，等周五领导们见完面，90天延期是大概率事件，这将是让市场恢复上涨趋势的重要催化。
风险提示：本文发布的所有内容，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
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