AI行情正热，偏偏“大空头”出手了——
最新数据显示，对冲基金大佬 Michael Burry（《大空头》原型）押下 11亿美元空单，瞄准 $英伟达(NVDA)$ 与 $Palantir(PLTR)$ 等AI龙头，引发市场热议！😨这一波AI狂潮以来，英伟达、Palantir股价屡创新高，市值暴涨数倍。但随着估值水涨船高，机构博弈也愈发激烈——
🧩 有人认为这只是短期情绪波动，“AI革命”才刚开始；💣 也有人警告估值过热，AI泡沫或已初现端倪。
那么问题来了👇面对“大空头”的警告，你怎么看？是坚定信仰AI、继续加仓，还是选择落袋为安、先避避风头？
以下是各位虎友的观点，你是否认同[财迷][你懂的][你懂的]
“大空头”11亿空单瞄准英伟达和Palantir，AI泡沫真的来了吗？
AI泡沫是否真的存在？主要观察三个问题。
第一个问题，AI是否带动产业链、供应链的发展，形成大量产业的协同效应。假如AI的发展，只是带动极少数企业、极少数产业的发展，那么在估值迅速膨胀的背景下，极易容易形成泡沫。但是，当AI形成了规模化、产业化的协同效应，并且带动相关产业链的规模性增长，那么就不是泡沫了。
第二个问题，新兴事物是否颠覆原有的生产方式、商业模式，并且带来更高效的生产运作。如果无法起到颠覆性的影响，只是在原来的生产方式基础上换一种说法，那么将可能形成泡沫，或者是概念性炒作。然而，当AI发展可以起到颠覆性的影响，并且会带来更高效率的生产，带来更大的市场需求，那么将会促进相关产业的发展快速，不轻易形成泡沫。
第三个问题，虽然市场对AI公司的估值定价非常高，低的有几十倍估值，高的有上百倍、上千倍的估值，但对高速发展的公司，不应该使用静态PE或者滚动市盈率指标，而是应该使用远期PE估值或者PEG的估值方式。
对高速成长的公司，考虑到它的业绩高增速，往往可以给出更高的估值定价水平。对相关公司而言，可以按照明年或后年的业绩增速进行估值定价，也可以按照PEG的指标进行估值定价。
以英伟达为例，虽然目前的估值高达近60倍，但考虑到业绩的高增长以及AI的旺盛需求，所以按照PEG的指标计算，英伟达的PEG仅有1倍左右。如果按照远期PE进行估值，英伟达的估值也会迅速降至30倍以内的水平，并不算高估。
在这一轮AI炒作热潮中，不排除部分AI公司的估值已经被市场大幅拔高，但对部分核心资产而言，如果按照明后年的业绩增速进行估值，仍然不算贵得离谱。AI泡沫是否已经到来，关键要看上市公司的业绩增速是否追得上股票估值的提升水平，同时要看市场需求是否保持供不应求的状态，这也是判断AI是否存在泡沫的重要指标。
美股大跌，全球恐慌来袭
为什么市场风向突然就变了？
避险情绪升温的其中一个原因就是美国政府“关门”，创造了历史最长纪录，已超过35天。
美国政府“关门”从1976年以来已发生超过20次，也不是每一次都会对市场造成利空。
但是叠加关税，AI泡沫论，市场估值等综合因素时，任何一个导火索可能就会引发恐慌。
很多伙伴可能不理解为什么美国政府会“关门”？
简单来说，美国联邦政府的年度预算需由国会批准（包括拨款法案），如果国会无法在财政年度开始前（通常为10月1日）达成协议，总统就无法签署相关资金法案。
导致非必要政府部门（如国家公园、部分科研机构）停止运作，员工无薪休假（事后补发）。
不是“关门”整个政府，而是暂停约20%的“可自由支配”支出，强制支出（如社保、医保）不受影响。从1990年代以来，关门次数增多（从1976-1995年仅9次，到2010年后激增）。
平均每次持续8天，之前的最长纪录是35天。
之前，结束政府关门通常会依赖“临时桥接”措施，通过一项持续决议案（continuing resolution）提供短期资金（数周至数月），来推迟最终预算辩论，避免造成永久损害。在21次关门中，12次股市上涨（平均+0.3%），9次下跌（最大跌幅-4.4%，但多在1970s）。
例如，2018-2019年35天关门期间，S&P 500反而涨10%。
所以美国政府“关门”，并不是影响股市最重要的因素。
但是关门时间太长就会造成其他问题，比如很多数据延迟问题。
比如就业报告，贸易数据等，美联储的利率决策很大程度上依赖于这些数据。
现在市场对于美联储12月份降息的预期已经降低很多了。
另外关于AI泡沫的担心，其中一个很重要的导火索就是昨天电影《大空头》的原型迈克.伯里的最新的持仓披露在市场疯传。
它通过看跌期权做空两大热门AI公司 $英伟达(NVDA)$ 和 $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ ，而且占他组合的79%。
同时微软CEO纳德拉近日在采访中表示，现在AI的问题并不是缺芯片，而是缺少电力，他们还有大量的芯片库存在吃灰，没有投入使用。
这确实是一个问题，英伟达的芯片产能一年增长50%， 但是美国的供电量增长能跟得上吗？
就连微软创始人比尔・盖茨几天前也警告说，AI 行业正处于泡沫时期，大量投资将成坏账。
当然市场上的观点，有正方肯定会有反方。就好比英伟达，Open AI等处于产业链中心的公司，认为现在AI的基础设施投入远远不够。
麦哥觉得，AI泡沫论，政府关门，大空头做空AI，都只是前期市场上涨过快，需要调整的导火索。
并不会改变美股整体的趋势，就连过去几年的快速加息周期，都没有改变科技的发展一样。
而A股又是另外一套逻辑，它的上涨和下跌的原因，并不与美股相同。
但短期也会受到避险情绪影响。
这两天美股大跌，其实主要是跌的前期热门股，指数并没有怎么跌，热门股大跌的原因有两个，一个是当然是这两年涨太多，涨多了就回调这是客观规律，第二个就是市场原因，前几天涨的是大盘股，这些大盘股把市场的资金给抽走了，热门的小盘题材股就没有资金了，所以才会大跌，说到流动性就是财政部在美联储的账户资金余额从3000亿美元增长到了1万亿美元，这个资金本来是流向市场的，因为联邦关门，所以这笔钱在美联储越来越多，那么市场的资金就越来越少，如果美国政府停摆持续的话，这个影响就越来越大，所以特朗普现在不让步的话，他支持的比特币也好，还是制造业的股票也好，都会一直跌，当然互联网的股票在特朗普式衰退影响下，股价也是大跌，现在美国地方选举正在进行，这被称为明年美国中期选举的前哨站，如果民主党能赢下摇摆州的州长，那就会增加国会的席位，对特朗普就会有很大的制衡，不过纽约市长很可能是一个极左，我也不喜欢极左，特朗普是极右，这下就热闹了，再就是马斯克这个搅屎棍不好好经营企业，老是参与政治，难道真的让红脖子买电动汽车吗？怪不得现在马斯克的商业帝国在个各个领域都遭到对手的狙击。
今天说一下我为什么要割肉UPST，SEZL，我昨天的文章也说了，就是在美国驱逐移民，加关税这两个政策就会导致通胀上升，就业下降，因为非法移民1800美元就愿意刷盘子，而红脖子来刷盘子就要4000美元，洗碗工涨价了，那吃饭也得涨价，像红州驱逐非法移民是最彻底的，导致大量的粮食在地上没有人收割，一个是人手不够，第二个是工资不够，以前都是老墨来干这个活，一天100美元这些非法移民就愿意干，现在没人你就是花200美元都请不到，要是工资给的太高，农场主还要赔钱，毕竟种地不是做芯片，没有那么高的利润，所以没有了这些便宜的劳动力，美国的服务业就要涨价，加关税导致全球各国对美国的出口减少，这些国家出口部门的员工就会收入减少，他们就没有钱消费从美国进口的商品，那么美国很多出口行业的工人收入也会下降，导致这些人在收入减少又碰上了物价上涨，那么他们在UPST的贷款就会违约，那UPST的股价就会下跌，事实也证明了我判断是对的，这些人消费的减少，也会影响到SEZL的使用，所以这就是我要割肉这些股票的原因。
FIG我为什么也要割肉呢，那是因为美国民众减少消费也会对互联网跟软件这些行业的影响，因为没钱了就会减少开支吗，当然FIG受到冲击最大的还是AI对软件的替代，FIG有三分之一业务会受到AI的替代，FIG大跌还有一个原因就是后面有大量的流通股要解禁，所以这些利空导致了FIG跌跌不休，本身FIG是短线股，不是长线股，本身不是行业的龙头，只是一个细分行业龙头，做长线是不能做细分行业龙头的，这就是我要割肉FIG的原因，如果是长线股大跌，我就死扛，后面大概率是能涨起来的，FIG本身是短线股，如果死扛的话，会占用资金，到时候就没有办法买其他看好的股票，这就是FIG要割肉的一个原因，反正FIG我今天再说一次割肉，后面大家不听，我也就不再反复分析这个股票了，割肉UPST跟SEZL的原因我说了，虽然这两个股票是长线的，不应该割肉，当然拿十年还是会涨起来，但是特朗普这三年就难熬了，我说的拿十年是每年都要涨一点的，而不是三年不涨，然后第四年再涨，那我也受不了，SEZL还有一个问题，是不是选错了股票，就是行业的龙头应该是AFRM，因为AFRM的收入规模最大，市值也最大，而且股价前期还大涨了，如果SEZL不是行业的龙头，那就一定要割肉出来，不然就算等十年都不一定会涨，只要龙头股才会长期上涨。
我再说一下既然特朗普的政策让美国人变穷了，难道就不影响制制造业的股票吗，毕竟收入减少也会减少商品的消费，这些商品都是制造业，对这个事情我还是有一些经验，因为我以前做A股的时候，在消费降级的情况下，像通策医疗，爱尔眼科，海底捞，中国中免这些股票确实跌得厉害，但是制造业领域的中芯国际，比亚迪，小米，宁德时代都大涨了，传统的制造业可能不行，但是这些新兴的高端制造业股票还是涨得很好的，美股也一样，就是传统的制造业没有怎么涨，但是新兴的高端制造业就大涨了，这背后的逻辑是什么呢，就是说消费降级的时候不是说没有消费了，只是没有以前好了，但是大部分的消费能力还在，但是成熟的制造业，像格力空调，能安装的差不多都安装了，再想安装就得行业增长，在行业不增长的情况下，格力的收入就很难增长，汽车行业最典型，燃油车行业是不增长了，但是电动车行业还在增长，特别是电动车现在用的三元锂电池市场规模很大，但是固态电池还没有量产，一旦量产，市场完全就是空白，那增长空间明显比三元锂电池大，搞不好会完全替代三元锂电池，那么作为这个行业的龙头QS，股价就会大涨。
像传统的通信基站成长空间也不大了，这是一个非常成熟的行业了，但是卫星直连手机这个行业才刚刚开始，大量偏远山区的人，或者是飞机上海上没有手机信号的区域，这都是卫星直连手机的市场，马斯克的星链这几年的用户也是在快速增长，原因就是这是一个新兴的行业，就算整个行业不增长，但是新兴的行业会快速增长，还有JOBY的空中汽车订单拿了很多，但是还没有拿到适航证，而空中汽车这个市场现在完全空白，还有OKLO的核电站，到现在还没有建好，在小型核电站市场也是一片空白，一旦这些空白市场开始进入商业化，那发展的空间巨大，毕竟是新兴的行业，就像十年前电动车还在开始的时候，我们买电动车行业的股票就能赚大钱，二十年前我们买互联网的股票也能赚大钱，因为这些这些行业都是未来方向，就是科技未来向这个方向发展的，而不是退回去，也不是这个科技就锁死了，一直在原地踏步，这不是两千年前的社会，汉朝用牛耕地，清朝还是牛耕地，现代社会是开始用芯片替代算盘来计算，但是这个芯片技术可以发展两千年，而是发展几十年以后就要换成量子计算机了，就像燃油车取代马车以后，现在有了电动车，可能再过几十年电动车也不用了，可能到时候都用空中汽车了，就是说现在的社会发展速度很快，而且是一直向前发展的，只要新一代的产品在理论上比传统的产品好，那么这些新产品迟早会替代传统产品，就算不是所有行业都这样，但是大部分行业都是这样。
股市短期涨跌很难判断，但是只要是投资未来的行业，那么五年后十年后，这些未来的产业很多就会成功，一旦成功，股价就是十倍百倍上涨，就算有一些失败也没事，只要成功一个就发财了，我现在的思路也非常简单，只要出来一个新行业，就买一点，仓位可以很低，比如我们在2021年高点买了BYND，现在确实是失败了，就算亏光其实影响也不大，因为当时买NBIS，RKLB，HOOD，IREN，ASTS这些也涨起来了，就连QS这两年也涨了不少，我们买股票也不可能就买在最高点吧，万一在2023年买了这些股票呢，现在不都涨了十倍几十倍吗，那我可以定投吗，如果是跌了，每个股票都补仓吗，补仓是要仓位一致的，不是跌了补仓涨了不补仓，这样的不对的，很可能涨了的补仓后面继续大涨，跌了的补仓后面还大跌破产了，所以补仓是统一补仓，那要是涨了怎么办，也简单，后面有钱再买新的股票吗，因为每年总会出现新的行业吗，全世界那么多科学家，那么多商人在不断的创办新的公司，那就不断的买入新的公司，而以前买的公司要是涨了十倍几十倍或者是行业成熟了，那就卖掉吗，然后就是这样不断循环操作，所以我不预测大盘涨跌，也不做短线，现在就买13个股票，这13个股票里面到了明年总会出现几个大涨的，我不知道是哪个，但是百分百会有，所以我就每个股票都平均买，不管哪个大涨，我都不会错过。
特朗普小儿子做空QQQ，大空头做空NVDA和PLTR是怎么回事
特朗普的小儿子于11月3日买入了2万多手QQQ的570put $QQQ 20251231 570.0 PUT$ ，价值约1090万美元。
这笔交易清晰的记录在行情图上，因为极度价外期权交易需求不大，所以很确定那一根成交量柱子就是巴伦干的。
回调570是个什么概念，市场整体大约回调10%。
对于巴伦这笔交易的原因，大家有很多猜测。此前市场有一些传言，说巴伦有一个炒股群，入门门槛是100万美元。此前也有过一些战绩，但均配合特朗普政策进行交易。
也就是说，巴伦操作常常匹配政策出货，那么推断这次看空可能也是一样的情况。问题就在这儿，从这次谈判来看特朗普变得很务实，不太像能继续喊口号做空的样子。那这次做空判断来自哪里就很有意思了。
有意思的是10月31日周五QQQ的期权开仓，可以看到有目标指向570的做空。一个是单腿买入看跌 $QQQ 20260116 560.0 PUT$ 。
另一个是比率看跌价差买入640put $QQQ 20260320 640.0 CALL$ 卖出3倍570put对冲 $QQQ 20260320 570.0 PUT$ 。这个策略充分说明看空者并不预期会跌到570。
那么目标价是哪里呢，看跌最大开仓是12月到期600put $QQQ 20251219 600.0 PUT$ ，开仓3万手，大约是5%回调，也就是回调到本次谈判前市场的位置。
另外有意思的是，同日大空头michael burry提前两周披露三季13f持仓，如图，做空 $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 和 $英伟达(NVDA)$ 。前者空头仓位达到9.12亿，后者仓位达到1.86亿。
我画了重点，提前两周公布，那么合理推断是两周后就跌完了，不过一般来说美股跌起来也很快就是了。
如果是两周跌完，考虑一下时间可以算在11月底前完成回调，那么比较极限的期权到期日选择在12月合适。
重点是近期PLTR和NVDA真有12月到期的看跌期权开仓：
nvda是12月到期200put $NVDA 20251219 200.0 PUT$ ，近期密集开仓，1.9万手未平仓中有1.3万手是近期开仓。
PLTR是12月到期180put $PLTR 20251219 180.0 PUT$ ，如图也是近期密集开仓，1.7万手未平仓中有1.3万手未平仓是近期开仓。
我猜这两张期权可能属于空单的一部分，不是全部，不过可以从近期期权一窥做空目标价，可能大空头的目标也是回到谈判前的价位。
所以总体来看本次回调，spy回到665，当然不排除恐慌助攻进一步回调至650。其他股票回调位置大概相似。总之就是我之前说的，没有回调空间，创造回调空间。
各位虎友，
你是“空头先知派”，还是“AI长多派”？
一起聊聊这场AI信仰与理性的对决
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