2025年11月10日，沃伦·巴菲特宣布了这一重大消息：他将不再撰写伯克希尔的年度报告，标志着一个时代的终结。这封特别的感恩节致辞不仅回顾了他传奇的一生，更透露了公司未来发展方向和慈善理念。
信中，巴菲特宣布将1,800股A类股转换为2,700,000股B类股，并捐赠给四个家族基金会，展现出他对慈善事业的深远布局。同时，他高度赞扬了即将接任CEO的格雷格·阿贝尔，确保伯克希尔的未来稳定发展。
除此之外，巴菲特还分享了关于人生的感悟，从奥马哈的童年回忆到与查理·芒格等挚友的深厚情谊，再到对企业管理的深刻见解。他用自己的经历告诉我们：真正的伟大不在于财富或名声，而在于如何以千百种方式帮助他人。
“请感恩美国为你创造的无限机遇”，巴菲特在感恩节之际向所有人发出温暖的祝福。无论你是谁，改变永远不晚——这是他留给我们最珍贵的人生智慧。
巴菲特致全体股东的信如下：
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致各位股东：
我将不再撰写伯克希尔年度报告，也不会在年度股东大会上滔滔不绝。用英国人的说法，我将“保持低调”。
算是吧。
格雷格·阿贝尔将于年底接任掌舵人。他是卓越的管理者、不知疲倦的工作者，更是坦诚的沟通者。愿他任期长久。
我仍将通过每年感恩节致辞与各位及我的孩子们交流伯克希尔事务。伯克希尔的个人股东是极其特殊的群体，他们以非凡的慷慨之心将财富惠及弱势群体。我珍视与各位保持联系的机会。今年请容我先稍作追忆，随后将阐述伯克希尔股份的分配计划，最后分享若干商业与个人见解。
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感恩节将至，我既感恩又惊讶自己竟能活到95岁。年轻时，这绝非稳操胜券之事。早年间，我曾濒临死亡。
那是1938年，当时奥马哈市民将医院分为天主教医院和新教医院，这种分类在当时似乎理所当然。
我们的家庭医生哈利·霍茨是位友善的天主教徒，常挎着黑色皮箱上门诊治。霍茨医生唤我“小船长”，看病从不收取高额费用。1938年我突发剧烈腹痛时，他前来诊治，简单检查后便说次日便会痊愈。
随后他回家用过晚餐，还打了一会儿桥牌。然而霍茨医生始终无法释怀我那些异常症状，当夜便紧急将我送往圣凯瑟琳医院接受阑尾切除术。接下来的三周里，我仿佛置身修道院，渐渐爱上了这座新“讲台”。我天生爱说话——没错，那时就如此——修女们也欣然接纳了我。
更妙的是，三年级老师麦德森小姐让三十位同学每人给我写封信。男孩们的信我大概都扔了，但女孩们的信反复读了又读——住院也有好处嘛。
康复过程的高光时刻——其实头一周情况相当危急——来自亲爱的艾迪姨妈的礼物。她送来一套专业级指纹采集套装，我当即给所有照料我的修女们都录了指纹。（我大概是圣凯瑟琳修道院见过的第一个新教徒孩子，她们完全不知该如何应对。）
我的理论——当然完全是胡思乱想——是总有一天会有修女堕落，而联邦调查局会发现她们竟疏于采集修女指纹。1930年代，联邦调查局及其局长埃德加·胡佛在美国民众心中备受尊崇。我幻想胡佛先生亲自来到奥马哈视察我这批无价珍藏，更幻想着与他联手迅速锁定并逮捕那名叛逆修女——全国闻名的时刻似乎近在眼前。
显然，这幻想终究未能成真。但讽刺的是，数年后真相大白——我本该给胡佛本人采集指纹，因为他最终因滥用职权而声名狼藉。
这就是1930年代的奥马哈，那时雪橇、自行车、棒球手套和电动火车是我和伙伴们梦寐以求的宝贝。让我们看看那个年代其他几个孩子——他们就在附近长大，对我的人生产生了深远影响，而我却长期浑然不觉。
先说查理·芒格，我64年的挚友。1930年代，查理就住在离我1958年购置并居住至今的房子仅一个街区的地方。
早年间，我与查理的友谊仅差毫厘之遥。比我年长6岁零2个月的查理，1940年夏天在我祖父的杂货店打工，每天工作10小时只赚2美元。（节俭基因深深植根于巴菲特家族。）次年我在同一家店做类似工作，但直到1959年——他35岁、我28岁时——才与他相识。
二战服役结束后，查理从哈佛法学院毕业，随后永久移居加利福尼亚。然而查理始终将奥马哈的早年岁月视为人生奠基期。六十余年来，查理对我产生了深远影响，他既是无可替代的导师，也是庇护我的“兄长”。我们虽有分歧却从未争执，“我早就说过”这四个字永远不会出现在他的词汇里。
1958年，我购置了人生中第一套也是唯一一套房产。这栋位于奥马哈的房子距离我成长的地方（广义而言）约两英里，距岳父母家不足两个街区，距巴菲特杂货店约六个街区，驱车六七分钟即可抵达我工作了64年的办公楼。
现在让我们转向另一位奥马哈人——斯坦·利普西。1968年斯坦将《奥马哈太阳报》（周刊）出售给伯克希尔，十年后应我请求迁居布法罗。当时伯克希尔旗下子公司持有的《布法罗晚报》正与晨报竞争对手展开生死搏斗，后者出版着布法罗唯一的周日版报纸。而我们正节节败退。
斯坦最终打造出我们全新的周日产品，此后数年间，这份曾持续亏损的报纸为我们3300万美元的投资带来了年均超100%的税前回报。这笔资金在1980年代初对伯克希尔至关重要。
斯坦成长于离我家约五个街区的地段。他的邻居之一是小沃尔特·斯科特。诸位想必记得，正是沃尔特在1999年将中美能源公司引入伯克希尔。他直至2021年离世前始终是伯克希尔的重要董事，也是我至交挚友。沃尔特数十年来引领内布拉斯加州的慈善事业，奥马哈市乃至整个州都烙印着他的足迹。
沃尔特就读于本森高中，我原本也计划进入该校——直到1942年父亲在国会竞选中爆冷击败连任四届的现任议员，令所有人震惊。人生充满意外。
等等，故事还没完。
1959年，唐·基奥带着年轻的家庭住在与我家正对街的房子里，距离芒格家族旧居仅百码之遥。当时唐是咖啡推销员，但注定要成为可口可乐总裁及伯克希尔的忠实董事。
初识时，唐年薪仅12,000美元，与妻子米基共同抚养五个孩子——这些孩子注定要进入天主教学校（需缴纳学费）。
两家很快成为挚友。唐来自爱荷华州西北部的农场，毕业于奥马哈市的克瑞顿大学。早年他迎娶了奥马哈姑娘米基。加入可口可乐后，唐逐渐成为举世闻名的传奇人物。
1985年，时任可口可乐总裁的唐推出命运多舛的“新可乐”。他发表著名致歉演讲，宣布恢复“经典可乐”。这次转变源于唐解释说，公司收到的信件若写着“致最高**”，就会直接送达他的办公桌。他的“退出”演讲堪称经典，可在YouTube观看。他坦然承认：可口可乐产品本质上属于公众而非公司。此后销量便节节攀升。
您可在CharlieRose.com观看唐精彩访谈（汤姆·墨菲和凯·格雷厄姆的访谈同样精彩）。如同查理·芒格，唐始终保持着中西部男孩的特质——热情、友善且骨子里透着美国精神。
最后值得一提的是，在印度出生长大的阿吉特·贾恩，以及即将接任CEO的加拿大籍高管格雷格·阿贝尔，都在20世纪末期于奥马哈生活过数年。事实上，上世纪90年代格雷格就住在法纳姆街离我仅几个街区的地方，只是当时我们素未谋面。
难道奥马哈的水里掺了什么神奇成分？
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少年时代我曾在华盛顿特区生活数年（那时父亲任国会议员），1954年更以为能在曼哈顿获得终身职位。在那里，本·格雷厄姆和杰里·纽曼给予我极好的待遇，我结交了许多终生挚友。纽约拥有独特优势——至今依然如此。然而1956年，仅一年半后，我便重返奥马哈，从此不再漂泊。
后来我的三个孩子以及几个孙辈都在奥马哈长大。我的子女始终就读公立学校（毕业于与我父亲（1921届） 我的首任妻子苏茜（1950届），以及对内布拉斯加家具商城发展至关重要的查理、斯坦·利普西、欧文和罗恩·布卢姆金，还有创立国家赔偿保险公司并于1967年将其售予伯克希尔的杰克·林格瓦尔特（1923届）——该公司后来成为我们庞大财产险业务的基石。
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我国拥有众多卓越的企业、顶尖的学府、一流的医疗设施，每处都汇聚着独特优势与杰出人才。但我深感幸运的是，有幸结识了许多终生挚友，遇见了两位妻子，在公立学校接受了优质教育，年少时结识了众多有趣友善的奥马哈成年人，并在内布拉斯加国民警卫队中结交了形形色色的朋友。简而言之，内布拉斯加就是我的家。
回首往昔，伯克希尔公司与我个人的成就，都因扎根奥马哈而超越了其他任何可能的居所。美国的心脏地带实乃理想之地——生于斯，长于斯，创业于斯。我生来便抽中了天赐的幸运签，这份机缘堪称荒诞。
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现在谈谈我的高龄。我的基因并未带来太多优势——家族最长寿纪录（当然追溯越久远越模糊）原本是92岁，直到我出现才打破。但幸运的是，我始终拥有睿智友善、尽职尽责的奥马哈医生团队，从哈利·霍茨医生开始，延续至今。至少三次危急时刻，都是距离家仅数英里的医生救了我一命。（不过我已不再给护士指纹登记了。95岁高龄可以容忍许多怪癖……但终究有底线。）
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能活到耄耋之年的人，需要极大的好运——每日躲过香蕉皮、自然灾害、酒驾或分心驾驶、雷击等种种险境。
但幸运女神善变，用“极不公平”来形容再贴切不过。许多情况下，我们的领袖和富人获得的幸运远超应得份额——而这些幸运的获得者往往不愿承认。世袭继承者甫一降生便获得终身财务自由，而其他人来到世上时，却要面对地狱般的童年，或更糟的是，遭受剥夺我习以为常的生理或心理缺陷。在世界许多人口稠密地区，我可能过着悲惨的生活，而我的姐妹们则会遭遇更糟的境遇。
我生于1930年，健康、聪慧、白人、男性，且在美国。天啊！感谢幸运女神。我的姐妹们拥有与我相当的智慧和更出色的品性，却面临截然不同的命运。幸运女神在我大半生中屡屡眷顾，但她总有比眷顾九旬老人更重要的事。幸运终有尽时。
相反，岁月之神随着我年岁增长愈发对我感兴趣。而他从不败北——在他记分卡上，所有人终将被标记为“胜利”。当平衡感、视力、听力与记忆力持续下滑时，你就知道岁月之神已悄然临近。
我步入老年较晚——其降临时间因人而异——但一旦显现，便无可否认。
令人惊讶的是，我总体感觉良好。尽管行动迟缓、阅读日渐吃力，我仍每周五天在办公室与优秀同仁共事。偶尔会迸发实用创意，或收到原本无缘获得的合作邀约。鉴于伯克希尔的规模及当前市场水平，这类机会虽少却非绝迹。
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然而，我意外的长寿对家庭及慈善目标的实现产生了重大影响。
让我们深入探讨。
未来走向
我的子女均已超过正常退休年龄，现年分别为72岁、70岁和67岁。若断言他们三人——如今在诸多方面正值巅峰——都能像我这般延缓衰老，实属谬误。为提高他们在其他受托人接替前处置我全部遗产的可能性，我需加快向其三家基金会进行生前赠与的步伐。孩子们虽正值经验与智慧的黄金时期，却尚未步入老年。这段“蜜月期”终将结束。
所幸调整方向并不困难。但还有一个因素需要考量：我希望保留大量“A类股”，直至伯克希尔股东对格雷格建立起与查理和我当年相同的信任感。这种信任的建立应该不会太久——我的孩子们和伯克希尔董事们早已百分百支持格雷格。
如今三名子女皆具备成熟度、智慧、活力与直觉来管理巨额财富。他们还将拥有我逝世后仍健在的优势，必要时可针对联邦税收政策及其他影响慈善事业的动态，采取预见性与应对性策略。他们很可能需要适应剧变的世界环境。死后执政的先例并不光彩，我也从未萌生过此念。
幸运的是，三个孩子都从母亲那里继承了占主导地位的基因。随着岁月流逝，我也逐渐成为他们思维和行为更好的榜样。然而，我永远无法与他们的母亲平起平坐。
我的孩子们指定了三位备用监护人，以防任何人意外身故或丧失行为能力。这些备用人选没有排序，也不与特定孩子绑定。他们都是非凡之人，通晓世事之道，且毫无利益冲突。
我向孩子们保证：他们既不必创造奇迹，也不必畏惧失败或失望。这些都是必然经历，我自身也曾屡屡遭遇。他们只需在政府活动和/或私人慈善领域取得的普遍成就基础上略作改进——同时要认识到，这些财富再分配方式同样存在缺陷。
早年间，我构想过诸多宏大的慈善计划。尽管固执己见，这些构想终究未能实现。漫长岁月里，我目睹过政客们拙劣的财富转移、世袭选择，当然还有那些无能或古怪的慈善家们。
只要孩子们做得体面，他们母亲和我定会欣慰。他们的直觉可靠，且都经过多年实践——从最初微不足道的资金起步，如今每年已不定期增长至逾五亿美元。
三人都乐于长时间工作帮助他人，各自方式不同。
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我加速向子女基金会赠予资产的行为，绝不意味着我对伯克希尔前景的看法发生任何改变。格雷格·阿贝尔完全超越了我当初推举他担任伯克希尔下任CEO时的高标准期待。他对众多业务板块及员工的理解已远超我的认知水平，且能迅速掌握许多CEO根本不会考虑的复杂事务。无论CEO、管理顾问、学者还是政府官员——任君选择——我都不愿让任何人取代格雷格来管理你我共同的财富。
例如，他对我们财产险业务的增长潜力与风险的理解，远超众多资深财产险高管。我衷心希望他能保持数十年健康状态。若运气稍佳，伯克希尔未来百年只需五六位CEO即可。尤其应避免那些以65岁退休、炫富或建立家族王朝为目标的人选。
一个残酷现实：偶尔会有母公司或子公司的优秀忠诚CEO罹患痴呆症、阿尔茨海默病或其他长期消耗性疾病。
查理和我曾多次遭遇此类困境却未能及时应对。这种失误可能酿成重大错误。董事会必须警惕CEO层面的风险，CEO也需关注子公司层面的隐患。这说来容易做来难；我能列举几家大型企业的历史案例。董事们保持警觉并勇于发声，是我唯一能给的建议。
在我有生之年，改革者曾试图通过强制披露CEO薪酬与普通员工薪酬的对比数据来羞辱CEO。结果是股东委托书迅速膨胀至百余页，而此前仅二十页左右。
但善意举措适得其反。根据我多数观察——某公司CEO看到竞争对手薪酬后，便向董事会暗示自己应获更高报酬。当然，他同时提高了董事薪酬，并精心挑选薪酬委员会成员。新规滋生了嫉妒而非节制。
薪酬攀比形成恶性循环。令超级富豪CEO们（毕竟他们也是凡人）最困扰的，往往是其他CEO变得更富。嫉妒与贪婪总是如影随形。试问哪位顾问会建议大幅削减CEO薪酬或董事会报酬？
总体而言，伯克希尔旗下业务的前景略高于平均水平，其中几项互不关联且规模可观的业务尤为突出。然而，在未来一二十年间，将会有许多公司表现优于伯克希尔——我们的规模终究会带来负面影响。
在所有我所知的商业实体中，伯克希尔遭遇毁灭性灾难的概率最低。其管理层和董事会对股东权益的关注程度，也远超我熟知的绝大多数企业（而我见识颇丰）。最后，伯克希尔始终秉持让自身存在成为美国资产的管理理念，杜绝任何可能使其沦为乞求者的行为。随着时间推移，我们的管理者理应积累相当财富——他们肩负重要责任——但他们不追求建立王朝或炫耀财富。
我们的股价会波动不定，偶尔会下跌50%左右，在现任管理层执掌的60年间已发生过三次。不必绝望；美国终将复苏，伯克希尔的股价也会回升。
几点临别赠言
容我分享一个或许有些自私的观察。欣慰的是，我对人生后半程的期待远胜前半生。我的建议是：不必为过往失误自责——从中汲取些许教训后继续前行。自我提升永不嫌晚。寻找值得效仿的榜样，汤姆·墨菲便是最佳典范。
谨记阿尔弗雷德·诺贝尔的故事——这位后来创立诺贝尔奖的先驱，据传曾误读了因兄弟去世而被报纸错登的讣告。他惊骇于所见内容，由此顿悟必须改变自身行为。
莫指望新闻室的失误：请先构思理想的讣告内容，再以相称的人生去践行。
伟大并非源于巨额财富、轰动名声或政府权势。当你以千百种方式助人时，就是在造福世界。善行无需代价却价值连城。无论是否信教，黄金法则始终是行为准则的至高典范。
我写下这些，既因自己曾无数次鲁莽行事、屡屡犯错，也因有幸从几位挚友身上学到如何更好行事（尽管离完美仍远得很）。请谨记：保洁员与董事长同样是血肉之躯。
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谨祝所有读者感恩节快乐。是的，包括那些混蛋——改变永远不晚。请感恩美国为你创造的无限机遇，但它分配回报时难免任性，有时甚至贪婪。
请审慎选择榜样并效仿他们。你或许无法完美无缺，但总能变得更好。
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