小鹏—AI科技服务公司

小鹏汽车（XPeng）确实已经远远超越了电动汽车制造商的范畴。它正加速转型为一家以“物理AI”为核心的科技公司，聚焦智能出行、具身智能和AI生态构建。简单来说，小鹏不再只是“造车”，而是构建一个跨域AI物理世界的平台，从汽车到机器人、Robotaxi再到飞行汽车，全都由统一的AI大模型驱动。这波转型，让它更像“特斯拉”的对标企业，强调端到端物理模型和量产落地。

为什么说不能按汽车行业看待？

1. 战略定位升级：2025年，小鹏明确转向“物理AI世界的出行探索者”。董事长何小鹏在科技日和财报会上反复强调：“小鹏不再是一家汽车公司，而是一家AI公司和全球具身智能公司。” 他们每年投入超35亿用于AI训练，云端算力达10EFlops以上，占研发预算50%以上。这不是汽车厂商的“副业”，而是核心——AI大模型（如第二代VLA）直接跨域驱动所有产品，从理解物理规律到生成动作，全端到端，无需规则代码托底。

2. 产品矩阵多元化：

• 汽车仍为主力，但AI化：2025款G6/G9全球版标配5C超充AI电池和图灵AI智驾（L3/L4级探索），支持“小路NGP”和无导航SuperLCC。海外销量目标一半以上，进入60国。但这只是起点。

• Robotaxi：小鹏Robotaxi已发布，基于VLA模型，支持L4级无人驾驶，2026年量产。 这是从“卖车”到“卖服务”的跃迁。

• 人形机器人（IRON）：新一代IRON身高178cm、82关节（手部22自由度），用3颗图灵芯片+全固态电池，实现“猫步”级拟人动作，已获宝钢工业巡检订单，2026年工业/商业场景量产。 争议焦点是“太像真人”，但这证明了其纯视觉AI（无激光雷达）和70%软件复用汽车技术的实力。X上热议：比特斯拉Optimus更拟真，中国工业实力亮眼。

• 飞行汽车（汇天）：工厂11月试产，年产能1万台，每30分钟下线一台。两套飞行体系已发布，VLA模型通用。 这直接挑战eVTOL市场。

3. 生态与变现加速：

• 开源与合作：第二代VLA开源，大众成为首发客户（图灵芯片定点），技术服务毛利率66.4%，拉动整体毛利从1.5%升至15.6%。 模式是“研发费+销量分成”，单车授权费持续增厚利润。

• 市场反应：科技日后，小鹏股价飙+17%，机构如长江证券、中信证券看好“AI汽车+机器人+飞行汽车”生态，目标市值3000亿（类比特斯拉10倍PS）。 X讨论中，有人调侃“改名小鹏科技吧”，也有人担心主业电动车卷王下分心，但整体共识是转型势在必行。

潜在挑战与展望

转型虽猛，但电动车市场竞争激烈（交付量虽破2万/月，但仍需爬坡），机器人早期SKU多可能分散注意力。 不过，何小鹏的逻辑是：汽车正演变为“机器人”，AI是唯一出路。2026年，L4无人泊车+高阶人形机器人量产将成关键节点。如果落地，小鹏真可能成为“物理AI领军者”。

总之，小鹏现在估值模式更贴近特斯拉。

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