2025年11月11日Sea Limited公布截至2025年9月30日止第三季度财务业绩。今天就来看看最新的业绩、分部业务详情、CEO评论。
Sea Limited简介：
Sea Limited 是一家领先的全球消费互联网公司，于2009年在新加坡成立。其使命是通过科技改善消费者和小型企业的y生活。Sea 经营三大核心业务，分别是数字娱乐、电子商务和数字金融服务，分别称为 Garena、Shopee 和 Monee。Garena 是全球领先的在线游戏开发商和发行商。Shopee 是东南亚和台湾最大的泛区域电子商务平台，并在拉丁美洲拥有重要影响力。Monee 是东南亚领先的数字金融服务提供商，并在巴西不断扩大业务。
2025年第三季度业绩
集团层面：
2025年第三季度总收入达60亿美元，同比增长38.3%；总毛利达26亿美元，同比增长39.7%；净利润达3.75亿美元，较2024年第三季度的1.533亿美元同比增长114.62%；调整后EBITDA总额达8.743亿美元，较2024年第三季度5.213亿美元显著提升。
分部：
电子商务：2025年第三季度电子商务服务GAAP收入同比增长36.6%，达38亿美元（2024年同期为28亿美元），主要受GMV增长驱动。
数字金融服务：2025年第三季度数字金融服务GAAP收入达9.899亿美元，较2024年同期的6.157亿美元增长60.8%，主要得益于信贷业务扩张推动贷款活动增长。
数字娱乐：2025年第三季度数字娱乐业务GAAP收入同比增长31.2%，达6.53亿美元（2024年同期为4.978亿美元）。增长主要源于活跃用户基数扩大及付费用户渗透率提升。
商品销售：2025年第三季度GAAP收入同比增长23.8%，达5.177亿美元（2024年同期为4.18亿美元）。
营业成本
2025年第三季度营业成本总额为34亿美元，较2024年同期的25亿美元有所增长。
电子商务：2025年第三季度营业成本为25亿美元，较2024年同期的18亿美元增长，主要源于订单量增长带动物流成本上升。
数字金融服务：2025年第三季度营业成本为1.257亿美元，较2024年同期的9140万美元增长，主要源于服务器及托管费用，以及信贷业务相关成本（含催收费用与银行交易手续费）。
数字娱乐：2025年第三季度收入成本为2.242亿美元，较2024年同期的1.56亿美元增长，主要源于支付渠道成本上升（与数字娱乐收入增长基本同步）及第三方知识产权使用相关版税增加。
销售成本：2025年第三季度销售成本较2024年同期的3.838亿美元增长28.1%，达4.919亿美元。
其他营业收入
2025年及2024年第三季度其他营业收入分别为2700万美元和4060万美元。该项收入主要来自电商相关物流服务商的返利。
销售与营销费用
2025年第三季度销售与营销费用总额达12亿美元，较2024年同期的8.786亿美元增长30.9%。
一般及行政费用
2025年第三季度一般及行政费用较2024年同期的3.068亿美元增长10.8%，达3.400亿美元。
信贷损失准备金
2025年第三季度信贷损失准备金较2024年同期的2.12亿美元增长76.3%，达3.738亿美元。
研发支出
2025年第三季度研发支出较2024年同期的3.02亿美元下降5.2%，至2.863亿美元。
营业外损益净额
营业外损益主要包括利息收入、利息支出、投资收益（损失）、汇兑损益及债务清偿收益（损失）。2025年第三季度录得营业外净收入6120万美元，而2024年同期为4950万美元。2025年第三季度的非经营性收入主要源于8180万美元的利息收入，但被890万美元的利息支出及800万美元的汇兑损失所抵消。
所得税费用
2025年及2024年第三季度所得税费用净额分别为1.611亿美元和9260万美元。
净收益或净亏损
基于上述因素，2025年第三季度实现净收益3.75亿美元，而2024年同期净收益为1.533亿美元。
归属于普通股东的基本及摊薄每股收益
2025年第三季度归属于Sea Limited普通股东的基本每股收益为0.63美元，而2024年第三季度该数据为0.26美元。
2025年第三季度，Sea Limited普通股股东应占每股摊薄收益为0.59美元，而2024年第三季度该数据为0.24美元。
分部业务详情
1、电商业务
本季度订单总量达36亿笔，同比增长28.4%；本季度商品交易总额达322亿美元，同比增长28.4%。
根据美国通用会计准则（GAAP）计算的营收为43亿美元，同比增长34.9%。GAAP营收包含38亿美元的GAAP市场营收（含核心市场营收及增值服务营收），同比增长36.6%。
核心市场业务收入（主要包含交易手续费及广告收入）同比增长52.8%至31亿美元。增值服务收入（主要包含物流相关收入）因运输补贴抵扣收入增加，同比下降5.7%至7.236亿美元。调整后EBITDA达1.861亿美元，而2024年第三季度调整后EBITDA为3440万美元。
2、数字金融服务
符合美国公认会计准则（GAAP）的收入为9.899亿美元，同比增长60.8%。经调整EBITDA达2.583亿美元，同比增长37.5%。
数字金融服务收入及营业收入主要源于消费及中小企业信贷业务。截至2025年9月30日，消费及中小企业贷款本金余额达79亿美元，同比增长69.8%。其中账上贷款本金余额69亿美元，账外贷款本金余额9亿美元。
逾期90天以上的不良贷款占消费及中小企业贷款本金余额（含账上及账外贷款本金余额）的比例为1.1%，环比基本持平。
3、数字娱乐
预订收入达8.407亿美元，同比增长51.1%。符合美国通用会计准则（GAAP）的收入为6.53亿美元，同比增长31.2%。调整后EBITDA为4.659亿美元，同比增长48.2%。2025年第三季度调整后EBITDA占预订额比例为55.4%，较2024年同期的56.5%略有下降。
季度活跃用户达6.708亿，同比增长6.7%。季度付费用户达6590万，同比增长31.2%。付费用户比例为9.8%，高于2024年第三季度的8.0%。每用户平均订单金额为1.25美元，较2024年第三季度的0.89美元显著提升。
CEO评论
Sea董事长兼首席执行官Forrest Li表示：
“继上半年强劲表现后，我们的增长势头延续至第三季度。我们的核心目标始终如一：持续推动三大业务板块实现高利润增长。当前电商与数字金融在目标市场的渗透率虽仍处于低位但呈上升趋势，强劲增长正是实现长期盈利最大化的最佳基石。”
关于电商业务，他指出：“Shopee本季度再创历史新高，季度GMV、订单总量及营收均刷新纪录。我们在亚洲及巴西市场的盈利能力较去年同期均有提升。通过优化变现能力、保持强劲增长势头及维持稳健资产负债表，我们已做好充分准备把握更多增长机遇。基于今年迄今的优异表现，我们预计Shopee全年GMV增速将超过25%。”
关于数字金融服务，他指出：“Monee本季度表现强劲，得益于用户增长和多市场产品扩张的双重驱动。我们的资产质量和单位经济效益持续保持健康。我们正将SPayLater的覆盖范围扩展至电商领域之外，将其融入用户的日常金融场景，为未来多年实现强劲的非Shopee业务增长铺平道路。”
关于数字娱乐，他指出：“Garena再创辉煌季度。预订收入同比增长51%，创2021年以来最佳季度表现。《Free Fire》凭借《鱿鱼游戏》与《火影忍者疾风传第二章》两大高影响力活动成为业绩支柱。凭借本季度强劲表现，Garena仍有望实现2025年预订收入同比增长超30%的目标。”
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