Moderna公布截至2025年9月30日的第三季度财报，今天就来看看最新的业绩、商业动态、后期研发管线里程碑、CEO评论、2025年业绩指引。
值得注意的是截止2025年9月30日，Moderna账面现金约66亿美元，而该公司截止今日最新市值为96.73亿。
关于最新业绩报的重点：
报告显示第三季度营收达10亿美元，公认会计准则净亏损为2亿美元，每股收益为-0.51美元
将2025年预期营收区间收窄至16亿至20亿美元
2025年预期公认会计准则运营支出下调7亿美元，区间调整为52亿至54亿美元
2025年底预期现金余额上调5亿至10亿美元，区间调整为65亿至70亿美元
关于Moderna：
Moderna是mRNA药物领域的开拓者。通过推进mRNA技术发展，Moderna正在重塑药物研发模式，并改变人类治疗与预防疾病的方式。十余年来，公司立足科学、技术与健康交汇领域，以前所未有的速度和效率开发出包括最早且最有效的COVID疫苗在内的多种药物。
Moderna的mRNA平台已成功开发出针对传染病、免疫肿瘤学、罕见病及自身免疫性疾病的治疗药物和疫苗。凭借独特的企业文化和秉持Moderna价值观的全球团队，以负责任的态度改变人类健康的未来，致力于通过mRNA药物为人类创造最大价值。
2025年第三季度财务业绩
收入：2025年第三季度总收入为10亿美元，较2024年同期的19亿美元下降45%。收入下滑主要源于产品净销售额减少8.47亿美元（降幅47%），主要受新冠疫苗销售额下降影响。在美国市场，销售额下滑反映了疫苗接种率的同比下降。2024年第三季度还包含约1.4亿美元的期前销售准备金正向调整，该项调整在2025年未再发生。本季度公司已在美国启动mNEXSPIKE的商业销售，作为2025-2026呼吸道病毒季节的应对措施。美国以外地区收入下降主要源于部分政府合同完成及交付时间安排。
销售成本：2025年第三季度销售成本为2.07亿美元，其中包含第三方特许权使用费4300万美元及库存减值6700万美元。销售成本较2024年同期下降60%，主要反映库存减记减少、闲置产能降低以及销量下滑。销售成本占净产品销售额比例为21%，而2024年第三季度为28%。尽管销量下降，但生产效率提升和制造运营优化推动该指标改善。
研发费用：2025年第三季度研发费用为8.01亿美元，较2024年同期下降30%。主要因持续优化投资优先级及临床试验执行效率提升所致。去年数据还包含优先审评凭证购置相关支出。
销售、一般及行政费用：2025年第三季度销售、一般及行政费用为2.68亿美元，较2024年同期下降5%。主要因多职能领域咨询及外部服务支出减少，以及数字化与设施相关成本降低，体现公司持续的成本管控及运营精简举措。
所得税：由于公司对大部分递延税资产持续维持全球估值准备，两个期间所得税费用均不具重大性。
净利润（亏损）：2025年第三季度净亏损为2亿美元，而2024年同期实现净利润1300万美元。
每股收益（亏损）：2025年第三季度每股亏损为0.51美元，而2024年第三季度每股收益为0.03美元。
现金状况：截至2025年9月30日，现金、现金等价物及投资总额为66亿美元，较2025年6月30日的75亿美元有所下降。本季度减少主要源于营运资金的季节性影响。
商业动态
新冠疫苗：公司2025年第三季度新冠疫苗销售额达9.71亿美元，其中美国市场销售额7.81亿美元，国际市场销售额1.9亿美元。Spikevax疫苗2025-2026配方已在40个国家获批上市。Moderna还获得美国食品药品监督管理局(FDA)批准，其新型新冠疫苗mNEXSPIKE的2025-2026配方适用于所有65岁及以上成年人，以及存在至少一项基础风险因素的12-64岁人群。mNEXSPIKE亦获加拿大批准，公司已向澳大利亚、欧盟、日本及台湾地区提交申请，目标于2026年获得批准。
RSV：公司报告2025年第三季度mRESVIA销售额达200万美元。mRESVIA作为预防RSV引发下呼吸道疾病（LRTD）的疫苗，已在40个国家获批用于60岁及以上成年人群，其中31个国家同时批准用于18-59岁高风险人群。
公司位于英国的尖端生产研发基地正式启用，该设施现已获得英国药品和保健品管理局（MHRA）许可
Moderna宣布首批加拿大本土生产的mRNA疫苗已交付至加拿大各省及地区
公司澳大利亚生产基地近期获得澳大利亚治疗用品管理局（TGA）颁发的药品生产质量管理规范（GMP）许可证
后期研发管线里程碑
呼吸道疫苗：
季节性流感疫苗：2025年10月，Moderna在IDWeek 2025会议上公布了季节性流感疫苗（mRNA-1010）的III期有效性与安全性数据，并在欧洲流感科学工作组（ESWI）2025年会议上展示了高危患者亚组的III期相对疫苗有效性数据。公司预计将于2026年1月前完成mRNA-1010在美国、加拿大、澳大利亚及欧洲的上市申请提交。
流感+新冠联合疫苗：公司于ESWI 2025会议上公布了针对50岁及以上成人群体的流感/新冠联合疫苗（mRNA-1083）III期免疫原性亚组分析数据。公司计划于2025年向加拿大卫生部重新提交申请，并等待美国FDA关于重新提交的进一步指导。目前，该公司的mRNA-1083申请正在欧洲药品管理局（EMA）审评中。
潜伏性及其他疫苗：
诺如病毒疫苗：莫德纳针对诺如病毒的三价疫苗（mRNA-1403）正在进行的III期安全性和有效性研究因病例数不足，现将延长至第二个北半球季节（2025-2026年）以补充病例。III期研究结果公布时间仍取决于病例数积累情况。
巨细胞病毒（CMV）疫苗：在宣布mRNA-1647的III期研究未达主要疗效终点后，Moderna终止先天性CMV项目的开发。公司将继续在进行中的骨髓移植患者II期试验中评估mRNA-1647。
肿瘤治疗领域：
Intismeran自体疗法：Moderna持续推进mRNA-4157的临床进展。与默克合作开展的辅助性黑色素瘤III期临床试验已完成患者招募。针对既往接受过新辅助治疗与未接受新辅助治疗的非小细胞肺癌（NSCLC）患者的两项III期研究正在招募患者。针对高危肌层浸润性及高危非肌层浸润性膀胱癌的独立随机Ⅱ期研究正在招募患者；转移性黑色素瘤一线治疗的Ⅱ期研究同样招募中；辅助性肾细胞癌随机Ⅱ期研究已完成招募。此外，Moderna与默克联合启动了转移性鳞状非小细胞肺癌一线治疗的新Ⅱ期研究。
mRNA-4359：莫德纳在研mRNA疗法mRNA-4359的I/II期研究正在进行中，该疗法旨在诱导T细胞对肿瘤细胞及免疫抑制细胞产生免疫应答。mRNA-4359的Ib期数据近期在2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会上公布。该研究的II期部分（含一线转移性黑色素瘤及一线转移性NSCLC队列）正在招募患者。
罕见病治疗药物：
丙酸血症（PA）治疗药物：本公司近期在2025年国际先天性代谢缺陷大会（ICIEM）上公布了其在研丙酸血症治疗药物mRNA-3927的最终研究结果，包括正在进行的I/II期研究第一部分剂量递增组的最终数据，以及扩展研究中持续参与者的累积数据。该研究旨在评估PA患者中的安全性与药理学特征，目前mRNA-3927总体耐受性良好，未出现符合方案定义的剂量限制性毒性事件。先前公布的结果显示，与治疗前相比，年化代谢失代偿事件（MDE）发生率可能降低，且多数患者选择继续参与开放标签扩展研究。该公司的PA候选药物正处于注册研究阶段，目标招募人数已达成。
甲基丙二酸血症（MMA）治疗药物：Moderna近期在ICIEM 2025会议上公布了其MMA在研药物mRNA-3705的I/II期研究中期数据。mRNA-3705已被美国食品药品监督管理局（FDA）纳入“罕见病治疗临床试验推进支持计划”（START）试点项目，FDA与Moderna已就关键性研究设计达成共识。公司预计将于2026年启动注册性研究。
2025年财务框架
收入：公司将2025年收入预期区间从15亿至22亿美元收窄至16亿至20亿美元，该调整反映了第三季度业绩及全年剩余时间的预期。
销售成本：2025年销售成本预计约为8亿至9亿美元，较此前12亿美元的预期有所下调。
研发支出：2025年研发支出预计为33亿至34亿美元，较此前36亿至38亿美元的预期有所下调。
销售、一般及行政支出：2025年销售、一般及行政支出预计约为11亿美元。
所得税：公司全年税费支出仍预计微乎其微。
资本支出：2025年资本支出预计约为3亿美元。
现金及投资：2025年底现金及投资预计为65亿至70亿美元，较此前约60亿美元的预期有所提升。
CEO评论
Moderna首席执行官Stéphane Bancel表示：
“得益于mNEXSPIKE成功上市后的新冠疫苗销售，以及持续成本削减举措使2025年预期运营支出显著改善，我们在第三季度实现了强劲的商业和财务表现，我们将继续高度专注于运营卓越和财务纪律，以推进研发管线并扩大商业产品组合的覆盖范围。我们期待在11月20日年度分析师日上分享更多业务及研发管线进展。”
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