$泡泡玛特(09992)$ 美国市场的突破，算是打开了第二增长曲线的关键！总有人担心泡泡玛特依赖国内市场，增长见顶，但现在看来，它的IP全球化是真的在落地，不是空谈！

梅西百货感恩节巡游、Labubu纽约曝光引爆社媒，还有Skullpanda快闪店+《Wednesday》联名，每一步都踩在欧美年轻人的兴趣点上。美国Q4是节日消费旺季，感恩节、圣诞节叠加，线下活动+IP热度，大概率能直接拉动销量，给全年业绩托底。

估值和增长预期颇具性价比！美银给400港元目标价，现在估值才对应明年15倍市盈率，而2025-2027年净利润CAGR高达34%，收入和盈利预测都是稳步攀升。

优质IP消费股能有这样的增长速度，还配这么低的估值，真的少见。毕竟IP的核心价值就是可复制、可全球化，泡泡玛特现在已经证明了它的IP能跨文化圈被接受，后续海外市场的想象空间太大了。

现在泡泡玛特有美国旺季的业绩催化，有低估值的安全垫，还有明确的长期增长路径，这波配置逻辑很顺。持续关注Q4美国市场的销售反馈，联名款和快闪店的客流转化情况。如果能超预期，估值大概率会迎来修复。

IP消费投资拼的就是对文化认同感的判断，泡泡玛特把中国IP卖到欧美主流市场，还能玩得这么溜很圈粉。低估值+高增长+海外破局，可以先锁仓蹲一波旺季数据！

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