CyrusTan
2025-11-29
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美联储“救市”成转折点！11月的最后一周，各类资产“强劲反弹”
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style=\"\"><li><p>美国国债价格上涨，10年期国债收益率一度跌破4%的关键心理关口。</p></li><li><p>比特币也从11月的低点反弹超过7%，回升至9万美元上方，市场风险偏好显著回暖。</p></li><li><p>彭博商品指数周内上涨超过2%，现货白银和伦铜均突破历史高位。</p></li></ul></blockquote><p><strong>市场情绪的戏剧性逆转，源于对美联储政策转向的强烈预期。</strong></p><p>其中，上周五纽约联储主席John Williams的鸽派讲话被视为关键的转折点。RBC Capital Markets美国利率策略主管Blake Gwinn表示：</p><blockquote><p>市场在很大程度上将Williams的言论视为鲍威尔亮出了底牌。</p></blockquote><p>本周<a href=\"https://laohu8.com/S/BCS\">巴克莱银行</a>策略师Emmanuel Cau则表示：</p><blockquote><p>本周的教训是，不要对抗美联储、不要对抗AI，这仍然是市场箴言。</p></blockquote><p>他指出，随着12月降息概率的上升，股票和所有流动性驱动的市场都出现了反弹。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>的客户调查也显示，投资者的美债净多头头寸已升至约十五年来的最高水平。</p><p><strong>此前，对人工智能估值的担忧一度引发市场波动，但<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>母公司Alphabet发布最新AI模型和TPU芯片的消息，帮助市场恢复了对大型科技公司创新周期的信心。</strong></p><p>本月，<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>是科技七巨头指数中跌幅最大的股票，当月跌幅高达13%左右、创下自2022年12月以来的最差单月表现。谷歌则表现强劲。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2ac6fb66316844f289731d0934a88864\" tg-width=\"1007\" tg-height=\"603\"/></p><p>（11月<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">谷歌</a>表现强劲，领涨科技七巨头）</p><h2 id=\"id_3312958400\">早有预言，流动性收紧迫使政策转向</h2><p><strong>早在本轮反弹之前，已有分析师预见到美联储可能被迫转向。</strong></p><p>华尔街见闻提及，美国银行首席投资策略师Michael Hartnett在此前的报告中就已指出，<strong>流动性收紧对加密货币、信贷等多个资产类别造成冲击，这正释放出与2018年12月市场状况相似的信号，或将迫使美联储转向宽松</strong>。</p><p>Hartnett认为，加密货币市场是感知央行政策转向的“金丝雀”，其对流动性嗅觉最为敏锐。</p><p>他预测，在央行“救市”信号完全落地前，比特币等资产就已启动飙升。近期加密货币市场从低位反弹的走势，似乎印证了其观点。</p><p>根据Hartnett的分析，过去两年全球央行累计降息已催生流动性盛宴，直接推动了AI投资狂热和加密货币投机。当市场因流动性收紧而承压时，最终将倒逼美联储重演“政策投降”，开启新一轮降息周期。</p><h2 id=\"id_2738727790\">底部支撑，充裕流动性构筑“安全网”</h2><p><strong>从更深层次看，市场得以迅速反弹的根本原因在于充裕的流动性环境。</strong></p><p>华尔街见闻撰文，据彭博社宏观策略师Simon White分析，<strong>尽管美股11月上旬出现回调，但在美国财政部和美联储提供的“双重看跌期权”支撑下，熊市难以形成。</strong></p><p>White指出，所谓的“财政看跌期权”，即财政部通过特定的发债策略向市场注入流动性，正在对抗美联储的量化紧缩。</p><p>与此同时，一个衡量全球流动性的关键指标——“剩余流动性”（G10国家以美元计价的实际货币增长超过经济增长的部分）目前处于正值。</p><p><strong>历史数据显示，当该指标处于高位并上升时，股市的下跌空间将被有效封锁。</strong></p><p>因此，White认为，当前充裕的流动性为风险资产构筑了一道“安全网”。虽然这并不意味着市场将立即开启一轮“奔腾的牛市”，但它表明市场不太可能演变成一头“凶猛的熊”。</p><p><strong>分析认为对于投资者而言，这意味着虽然短期颠簸难免，但发生系统性崩盘的概率极低。</strong></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美联储“救市”成转折点！11月的最后一周，各类资产“强劲反弹”</title>\n<style 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