【小米的正名之战，空头的滑铁卢】
小米是港股市场回购力度最猛的上市公司，仅11月底至今，两周内七次回购累计超20亿，雷军还同步斥资增持1亿。
小米不断推进回购，核心逻辑是增强战斗力，用真金白银扭转市场的错配预期，传递对自身价值的信心。
这一点，与腾讯的回购有逻辑相通：
腾讯的回购更多是为了对冲南非大股东Pr­o­s­us的持续减持压力，避免股价因大额抛售承压；
小米的回购，则是在基本面扎实的背景下，反击市场的低估与轻视。
小米的汽车、手机业务都很赚钱，人车家全生态的竞争力更是找不到对手。
但受部分舆论影响，市场未能充分认知这份实力，反而对这家万亿级科技公司存在更多攻击性言论与轻视态度，这种预期错配，正是小米要通过回购扭转的。
对小米这类ToC企业而言，强劲的股价能形成“品牌信任-产品购买”的正向循环。
而账上充裕的现金储备，也让小米有足够底气下场护盘：不用担心消耗经营资金，也能在股价低估时阻击空头。
回购背后，是小米整体打法的转变。此前市场对腾讯、阿里巴巴、苹果等万亿级企业多抱以尊重，但对小米的全生态竞争力认知不足，甚至存在偏见。
如今小米不再低调，而是以更具战斗力的姿态主动发声：公共话题上积极回应争议，产品端加速推进汽车、手机、智能家电的生态协同，资本端用密集回购和增持展现底气，本质上是在倒逼市场重新审视其“人车家全生态”的真实实力。
这种从低调到亮剑的转变，不仅能修复股价预期，更能让市场看到其科技布局的纵深价值，无疑是一场必要的价值正名。
小米的这一场回购之战，势必成为空头的滑铁卢。
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