基本情况：
申购时间：12月8日-12月11日，12号出结果，15号暗盘，16号上市；
发行价格：20.10
入场费：2030.26
1手：100股
全球发售：3385.29万股
基石：3家认购10.91%份额
绿鞋：有，利弗莫尔证券稳价
保荐人：光大独家保荐
分配机制：机制B，回拨10%
果下科技是来自江苏无锡的储能系统解决方案及产品提供商，专注于基于平台技术及人工智能驱动的可再生能源解决方案。其产品覆盖大型电源侧、大电网侧、工商业及住宅等多种应用场景，适用于中国市场及海外市场。
根据灼识咨询报告，果下科技为业内率先实现储能系统解决方案、产品无缝云端整合并开发全景云平台的公司之一。从行业地位看，果下科技在全球储能市场中占据一定位置。于2024年按全球新装机多用途储能系统容量计，该公司为全球第八大中国储能系统供货商。按全球户用储能系统出货量计，果下科技为全球第十大中国储能系统供货商。
财务情况：
2022-2024年，公司收入从1.42亿元飙升至10.26亿元，两年增长7倍，年复合增长率168.91%；
净利润从2427.7万元增至4911.9万元，2024年同比增幅达74.5%。增长核心来自战略转型，大型储能系统收入占比从2022年的12.2%跃升至2024年的76.6%，同时市场重心从欧洲转向国内，2025年上半年中国市场收入占比超80%，精准抓住了国内储能政策红利。
公司毛利率从2022年的25.11%降至2025年上半年的12.48%，净利率也同步下滑，2025年上半年仅0.81%。不过2025年上半年已实现扭亏为盈，净利润557.5万元，较去年同期净亏损2559万元显著改善。
募资用途：
果下科技预计通过本次发行募集资金净额约6.06亿港元，计划将资金主要用于四大方向：
约44%将用于提升研发能力，其中14%用于强化人工智能技术研发，15%加大国内业务研发力度，另外15%拓展海外研发布局。
约27%用于扩大大型、工商业及户用储能系统产品的产能，以降低对外包生产的依赖；
约19%将建设海外运营及服务网络；
剩余10%用作营运资金及一般公司用途。
此次引入了3名基石投资者，占此次发售股份约10.91%。
果下科技采用机制B，回拨10%；全球发售3385.29万股，香港发售3385.3万股，一手是100股，共计33853手，中签率稍高；甲尾申购需要41万本金，乙头申购需要51万本金；现在热度不高，一方面是京东工业打新资金还没释放，跟HASHKEY冲突，会分散资金安排；预计最终应该是在1200倍左右。由光大独家保荐，有基石，有绿鞋，历史保荐项目一般。按照去年业绩算，pe估值过高；有入通的预期，根据入通规则，上涨25%并稳定价格，能稳妥入通。
据灼识咨询预测，全球储能系统新增装机容量2024-2030年复合增长率达33.1%，中国市场增速更高，达33.6%，果下科技所处行业前景广阔，同时储能行业在全球范围内受到政策支持，储能市场需求持续增长；但行业竞争激烈，产品同质化严重，价格压力大。
综合来看：果下科技财务呈高增长，有AI概念（参考卓越睿新的涨幅，不过卓越睿新的基本面，前景都不错），有AI概念多少有被炒作的可能，同时有入通的预期；不过保荐人历史业绩一般、估值偏高，但胜在赛道景气，有3万多手，看资金的博弈的情况，明天看下孖展热度后，再决定要不要上。
果下科技和HASHKEY存在资金冲突。
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