诺比侃公司成立于2015年3月，总部位于四川省成都市，是一家专注于为铁路运营、电网公司及公共部门提供基于AI行业模型的软硬件一体化监测、检测与运维解决方案的科技企业。
公司核心业务涵盖三大板块：（1）交通解决方案，以轨道交通为主，主打产品包括接触网悬挂状态缺陷识别系统等，已覆盖中国超80%的铁路局；（2）能源解决方案，聚焦电力领域，提供电网IT运维和输配电线路检测服务，已应用于超30,000公里线路及100多个数字机房；（3）城市治理解决方案，面向政府及公共机构，提供园区、校园、社区等场景的定制化智能管理平台。根据灼识咨询数据，公司2024年为中国第二大AI+供电检测监测系统提供商，市场份额约5.9%。
募集资金将按以下比例分配：约40%（1.227亿港元）用于核心技术研发以增强产品与服务能力，约40%（1.227亿港元）用于建设研发技术中心及新总部，约10%（3,070万港元）用于潜在战略投资及收购，剩余约10%（3,070万港元）用作营运资金及一般公司用途。
发行信息及中签率
公司全球发售股数378.66万股，每手股数50股；截至发稿，超购13.91倍，采用机制B发行，甲乙组各3786.6手，预计10-15万人参与，一手中签率0.6%，全员抽签。
财务状况
营收：2022年营收2.53亿人民币，2023年营收3.64亿人民币，2024年营收4.03亿人民币，截至2025年6月30日止最近12个月营收4.48亿人民币。
毛利：2022年毛利1.4亿人民币，2023年毛利2.11亿人民币，2024年毛利2.37亿人民币；截至2025年6月30日止最近12个月毛利2.2亿人民币。
年内净利：2022年净利润6316.1万人民币；2023年净利润8856.6万人民币；2024年净利润1.15亿人民币；截至2025年6月30日止最近12个月净利1.05亿人民币。
公司经营现金流持续改善，2024年现金及现金等价物1.67亿人民币，2025年上半年现金及现金等价物净额增加1.7亿人民币，年未现金及现金等价物3.38亿人民币。现金流显著改善得益于经营性现金流持续增加及融资活动支持。
综合点评
诺比侃主要营收来源于三大核心业务：1、Ai+交通解决方案业务，2、Ai+能源解决方案业务，3、Ai+城市治理解决方案业务；其中2024年交通解决方案营收2.09亿人民币，占比52%；2024年能源解决方案营收1.74亿人民币，占比43.3%；2024年城市治理解决方案营收1876.2万人民币，占比4.7%；
但2025年半年报交通解决方案营收7099.9万人民币，占比30.7%；能源解决方案营收2793.4万人民币，占比12%；城市治理解决方案营收1.33亿人民币，占比57.3%；
从公司近两年营收结构变化可以看出，诺比侃营收稳定欠缺，24年营收占比43.3%的能源解决方案业务断崖式下滑，最终靠城市治理解决方案业务平衡住了总营收，但毛利和净利明显下滑，原因就是城市治理部分的毛利率显著低于能源解决方案业务的毛利率；
而毛利率最高的交通解决方案业务陷入滞涨态势，且毛利率还在持续下滑；通过行业概况了解到，在AI交通解决方案业务轨道交通检测监测解决方案行业中，公司排名第三，行业老大是鼎汉技术，老二是运达科技，鼎汉技术总市值47.90亿人民币，2024年营收15.88亿，净利润1111.63万人民币，市盈率430.9倍；运达科技总市值52.35亿人民币，2024年营收9.85亿人民币，净利润4880.71万人民币，市盈率107.3倍；
诺比侃发行市值40.14亿，2024年营收4.03亿人民币，净利润1.15亿人民币，市盈率31.61亿；如果按市盈率计算，公司好像很便宜，但如果按规模计算的话，诺比侃并不占优势，并且AH股还存在溢价率，且诺比侃营收结构也不稳定，毛利率还在持续下滑中。
诺比侃公开发售前完成五轮融资，其中D+轮融资完成后每股成本62.5元人民币，约合69.05港元，较发售价折让26.2%，首次公开发售前投资者不设禁售安排，但受中国法律限制，上市日期起计12个月内，所有现有股东禁止出售。
本次发行由中金独家保荐，亦由中金担任稳价人，怎么说呢？中金现在处于混乱纪元，起不到什么作用，这股唯一看点就是发行手数甲乙组各3786.6手，是这一波三只新股中手数最小的票，也是公开发售市值最小的新股，按以往经验，投机想象空间很大，只是最近这一波“九星连珠”，会不会形成变局？
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