没人想到，小米造车才一年多，Q3交付10.9万辆，毛利率直接做到25.5%，还赚了7个亿的经营利润。这不是PPT，是财报实打实写出来的数字。
更耐人琢磨的是：手机业务在存储芯片涨价的压力下，靠高端机型稳住了基本盘；互联网服务毛利率冲到76.9%的历史新高；连IoT都在悄悄升级——上个月发布的“米洛可”全屋AI系统，根本不是卖插座，而是把家变成一个能感知、会反应的智能体。
可奇怪的是，资本市场还在用“低价硬件商”的老眼光看它。2026年预期市盈率才22倍，比过去五年平均水平低了近三成。
当一家公司同时在手机、汽车、AI家居三条战线打出节奏，或许我们该问的不是“它能不能行”，而是：“我们是不是看错了它？”
（一图读懂详见下图👇）
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