腾讯的游戏，正在从“做爆款”变成“养平台”

SG Visual Research 图解研报

$腾讯控股(00700)$

很多人还在盯着《三角洲行动》流水多少，但更值得看的是：它现在每两三个月就能推一个新赛季——以前这种更新节奏至少要半年。背后不是加班，是AI真把制作流程压短了。

《和平精英》里的AI队友“花傲天”，会记住你爱捡什么枪、什么时候喜欢撤退，主动递投掷物。这不是噱头，是让普通玩家也能打配合，把留存做上去。

云业务也一样：没去硬刚AWS，而是靠本地机房+性价比，拿下了印尼最大的互联网公司GoTo。出海不是喊口号，是算清楚账再动手。

现在市场给腾讯不到19倍的PE，却对它的利润质量和运营效率视而不见。或许，我们该重新想想：这家公司到底值不值更多？

（一图读懂详见下图👇）

一图读懂研报

腾讯升级大模型研发架构，前OpenAI研究员姚顺雨加盟任首席AI科学家

2025年12月17日，腾讯宣布升级大模型研发架构，成立AI Infra部、AI Data部和数据计算平台部，全面强化大模型研发体系。前OpenAI研究员姚顺雨出任CEO/总裁办公室首席AI科学家，兼任AI Infra部和大语言模型部负责人，向腾讯高层汇报。

免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

1

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":512328816116144,"tweetId":"512328816116144","gmtCreate":1766107239620,"gmtModify":1766107254382,"author":{"id":3558404604264882,"idStr":"3558404604264882","authorId":3558404604264882,"authorIdStr":"3558404604264882","name":"SG Visual Research 图解研报","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a6e90d8e86d025ca79fd03dfd73d1fa0","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"currentWearingBadge":{"badgeId":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561-3","templateUuid":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561","name":"偶像虎友","description":"加入老虎社区1500天","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/8b40ae7da5bf081a1c84df14bf9e6367","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/f160eceddd7c284a8e1136557615cfad","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/11792805c468334a9b31c39f95a41c6a","redirectLinkEnabled":0,"hasAllocated":1,"isWearing":1,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2024.08.30","individualDisplayEnabled":0},"individualDisplayBadges":[],"fanSize":7,"starInvestorFlag":false},"themes":[{"themeId":"1f773315fe7c6d3623293be24a36cc39","categoryId":"2929bb7468f5415f853fd96fb35d7c3b","name":"腾讯升级大模型研发架构，前OpenAI研究员姚顺雨加盟任首席AI科学家","type":2,"rnLink":"https://laohu8.com/RN?name=RNTheme&page=/theme/special/finance&rndata={\"themeId\":1f773315fe7c6d3623293be24a36cc39}&rnconfig={\"headerBarHidden\": true}","description":"2025年12月17日，腾讯宣布升级大模型研发架构，成立AI Infra部、AI Data部和数据计算平台部，全面强化大模型研发体系。前OpenAI研究员姚顺雨出任CEO/总裁办公室首席AI科学家，兼任AI Infra部和大语言模型部负责人，向腾讯高层汇报。"}],"images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/06400be33bfd84a7c0dc0d0fa0046969","width":"1080","height":"6820"}],"coverImages":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/06400be33bfd84a7c0dc0d0fa0046969","width":"1080","height":"6820"}],"title":"腾讯的游戏，正在从“做爆款”变成“养平台”","html":"<html><head></head><body><a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$腾讯控股(00700)$&nbsp;</a>&nbsp;\n<p>很多人还在盯着《三角洲行动》流水多少，但更值得看的是：它现在每两三个月就能推一个新赛季——以前这种更新节奏至少要半年。背后不是加班，是AI真把制作流程压短了。</p>\n<p>《和平精英》里的AI队友“花傲天”，会记住你爱捡什么枪、什么时候喜欢撤退，主动递投掷物。这不是噱头，是让普通玩家也能打配合，把留存做上去。</p>\n<p>云业务也一样：没去硬刚AWS，而是靠本地机房+性价比，拿下了印尼最大的互联网公司GoTo。出海不是喊口号，是算清楚账再动手。</p>\n<p>现在市场给腾讯不到19倍的PE，却对它的利润质量和运营效率视而不见。或许，我们该重新想想：这家公司到底值不值更多？</p>\n<p>（一图读懂详见下图👇）</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/06400be33bfd84a7c0dc0d0fa0046969\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"6820\"><span class=\"\">一图读懂研报</span></p>\n<p></p>\n<p><br></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$腾讯控股(00700)$&nbsp;</a>&nbsp;\n<p>很多人还在盯着《三角洲行动》流水多少，但更值得看的是：它现在每两三个月就能推一个新赛季——以前这种更新节奏至少要半年。背后不是加班，是AI真把制作流程压短了。</p>\n<p>《和平精英》里的AI队友“花傲天”，会记住你爱捡什么枪、什么时候喜欢撤退，主动递投掷物。这不是噱头，是让普通玩家也能打配合，把留存做上去。</p>\n<p>云业务也一样：没去硬刚AWS，而是靠本地机房+性价比，拿下了印尼最大的互联网公司GoTo。出海不是喊口号，是算清楚账再动手。</p>\n<p>现在市场给腾讯不到19倍的PE，却对它的利润质量和运营效率视而不见。或许，我们该重新想想：这家公司到底值不值更多？</p>\n<p>（一图读懂详见下图👇）</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/06400be33bfd84a7c0dc0d0fa0046969\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"6820\"><span class=\"\">一图读懂研报</span></p>\n<p></p>\n<p><br></p></body></html>","text":"$腾讯控股(00700)$ 很多人还在盯着《三角洲行动》流水多少，但更值得看的是：它现在每两三个月就能推一个新赛季——以前这种更新节奏至少要半年。背后不是加班，是AI真把制作流程压短了。 《和平精英》里的AI队友“花傲天”，会记住你爱捡什么枪、什么时候喜欢撤退，主动递投掷物。这不是噱头，是让普通玩家也能打配合，把留存做上去。 云业务也一样：没去硬刚AWS，而是靠本地机房+性价比，拿下了印尼最大的互联网公司GoTo。出海不是喊口号，是算清楚账再动手。 现在市场给腾讯不到19倍的PE，却对它的利润质量和运营效率视而不见。或许，我们该重新想想：这家公司到底值不值更多？ （一图读懂详见下图👇） 一图读懂研报","highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/512328816116144","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1163,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":["00700","TCEHY"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":536,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/512328816116144"}