新股简评：英矽智能（3696）、卧安机器人（6600）、五一视界（6651）

英矽智能（3696）

首先还是100%肯定英矽智能为市场化发行。

许多投资者和分析师会拿英矽智能和晶泰（2228）做对比，账号菌在之前《AI辅助药物发现是真需求还是伪命题？》中有提及：AIDD公司有平台型和管线型，晶泰是前者的代表，而英矽智能则是后者的代表。晶泰的估值主要是来自于其研发平台，而英矽智能的估值则应该考虑其平台和管线两个部分。

对于大部分的AIDD公司，投资者们对关心的问题往往是用他们的AI做出的药（分子）靠谱吗？而大部分的投资者又相对缺乏直接判断药物分子的能力。但是英矽智能恰好能解答这个问题：其向外授权的BD deal代表了海外药企已经对其分子做了充分的尽调——至少从目前的数据看大概率靠谱。

晶泰招股的时候恰逢生物医药行业的低谷，所以讲了很多非医药的故事。而英矽智能现在招股的时候市场对生物医药的信心已经恢复了很多，加之英矽智能本身具有管线且用几个BD deal证明了自己的研发能力，可以说英矽智能能得到很多mega fund的关注也理所应当。

综上，账号菌认为英矽智能有独特性，市场情绪也相对正面，值得关注。

综合评级：中性偏正面

招股书：

https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/1218/2025121800032_c.pdf

卧安机器人（6600）

如果要说一个中国产业是最值得信赖的，那账号菌一定会选制造业。

卧安机器人的产品并不是什么高精尖产品，但可以说是中国制造业的一个缩影：做出产品力、做出性价比、销往海外市场。

而且这类公司相对容易判断——中国制造业公司往往执行能力强，所以只要产品力能做好->自然收入和利润也能起来；收入利润起来->公司就有资源进一步迭代产品、塑造品牌。所以中国制造业中可以出现DJI、影石这一类的公司也是合情合理。

现在让卧安机器人比肩DJI、影石还为时尚早，不过作为打新标的来说概念是足够了，唯一的concern是估值真的不便宜。

综合评级：中性

招股书：

https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/1218/2025121800168_c.pdf

五一视界（6651）

五一视界的投资逻辑又是要看信仰了。

数字孪生一度是一个很火的投资主题，且是一个很大类的概念，但是几乎可以肯定的是：这是一个快速发展的行业但暂时不是一个能让企业稳定盈利的行业。

所以现在选择投资数字孪生行业显然就是投未来、投信仰。

账号菌对这个行业了解不深，又考虑到同期招股的新股可选性更高，本着谨慎的原则账号菌会选择跳过。

综合评级：中性偏负面

招股书：

https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/1218/2025121800030_c.pdf

$英矽智能(03696)$ $卧安机器人(06600)$ $五一视界(06651)$

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