2026年全球大宗商品市场正走向一个分化而充满变革的格局：传统能源面临供应过剩与价格压力，而绿色转型相关金属则迎来结构性需求增长。在全球经济波动、地缘冲突与能源转型加速的背景下，各商品板块呈现迥异的前景。
国际能源署（IEA）预测，2026年全球石油供应将超过需求达384万桶/日，过剩量接近全球需求的4%。Kpler经济学家Reid I’Anson指出，石油市场面临价格下行风险。政策层面也在施加影响。美国总统特朗普政府正积极试图压低油价，以抵消关税和移民限制等政策带来的通胀压力。
与之形成鲜明对比的是，IEA数据显示，2025年全球能源投资的约三分之二预计投向可再生能源、电网、储能及低碳燃料，投资规模已是化石燃料供应投资的两倍。在这当中，太阳能年投资额约4500亿美元，超过其他任何能源技术。电动汽车销售同样突破纪录：2025年全球电动汽车销量预计超过2000万辆，占所有新车的四分之一以上。
交通电动化虽抑制长期石油需求增长，却为工业金属带来新机遇。铜、铝、锂、镍和钴等金属因电动汽车、电池、太阳能板、风力涡轮机及电网升级需求而保持强劲前景。世界银行指出，主要经济体的韧性加上强劲的可再生能源投资已推动2025年基本金属价格走高。I’Anson特别强调铜的前景：随着AI数据中心耗能增长及全球电气化推进，铜需求将继续上升。供应侧也存在制约因素，看涨情景2030年之前都成立。他还提到，特朗普政府曾利用关税威胁试图建立美国铜库存，明年可能继续此类尝试。
2025年10月的《金属之巅》访谈显示，FireFly Metals Ltd（ASX: FFM, TSX: FFM）是一家新兴的铜金公司，专注于推进位于加拿大纽芬兰的高品位 Green Bay 铜金项目。Green Bay 铜金项目目前拥有依据 JORC 规范（2012 版）及 NI 43-101 编制的矿产资源：量测与指示资源为 2,440 万吨，品位 1.9%，相当于 46 万吨铜当量；推测资源为 3,450 万吨，品位 2%，相当于 69 万吨铜当量。公司拥有明确策略，旨在迅速扩大铜金资源，打造具有全球重要性的铜金资产。FireFly 已启动一项总长 130,000 米的金刚石勘探计划。
铀市场则因缺乏流动性而波动较大。I’Anson提醒，铀市场流动性很低，投资者需要有五年以上的投资周期。铀需求与反应堆的长期规划紧密相连，且核电站只能使用铀。
黄金和白银在不确定性中表现突出，近期创下历史新高。央行购金（2022年以来相比2020年前平均水平增加逾一倍），实际利率下降及地缘风险持续，共同支撑贵金属市场。只要通胀担忧和地缘冲突存在，机构和散户对避险资产的配置兴趣预计将持续。
中国继续通过投资主导的增长模式影响全球大宗商品市场。I’Anson指出，今年中国又回到了投资拉动增长的模式。中国在电动汽车、太阳能板、风力涡轮机等清洁能源领域已取得全球主导地位，并掌控稀土和锂离子电池等关键矿产供应链。
总体来看，2026年大宗商品市场将延续结构性分化：传统化石能源在供应宽松中寻找新平衡，而绿色转型相关的金属与材料则在政策支持与投资驱动下步入需求增长通道。
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