大家晚上好，我是刀哥。
本篇文章为会员周报24，欢迎各位会员同学以及读者朋友们阅读。
会员周报24，时间覆盖：2025年12月15日日到12月21日：
1. A股、H股、美股展望
2. 日本央行加息落地，全球资产是否会迎来上涨？
3. 26年房地产市场的一些推演
4. 全球市场重要指数投资机会更新
5. 本周两次险资买入分析
6. 2025年险资南下规模以及2026年南下险资展望
7. 投资英伟达正当时？
8. 投资美债正当时，建议防守型资产投资者19只美债
9. 当前黄金要新高，投资的逻辑是什么
10. 我个人本周的一些投资思考以及投资操作
1. A股、H股、美股展望
2026年的A股的投资，各位要清晰的认识到一个观点。那就是我们当前仍旧还是估值面的提升，企业盈利提升对指数增长的贡献很少。
所以，对于2025年，上证指数的上涨，大家应该感谢我们的国家队，泛国家队等机构，没有机构，你站在2024年底，你敢相信今年市场走到这个样子么？
年线看，2025年，上涨涨了16%了。但最近一个月的下跌，你看美股其实没跌多少，A股、港股都跌的很多，核心还是什么？还是我们之前的上涨是估值贡献的多，盈利贡献的少。
展望26年，我们有很多问题。1个是地产低迷，1个是消费还需要持续的复苏，1个是各行各业还在做反内卷，还在从泥淖中不断地挣扎。这些都去看的话，就不要对26年的股市过分的乐观。
之前的我们会员内部直播放过一个图：
去年我们还提稳住楼市股市，今年都不说稳住股市了。
说明什么？说明高层在24年认为股市不及预期，但是25年的12月份高层觉得股市不错。所以25年大家不要期望太高。我觉得25年上证能有个5%-10%的上涨幅度，大家就应该满意了。
历史上看，上证指数能连续涨3年的日子也没几次：
19、20、21年算，但多少次了。
现在24、25年涨了，26年大家保持谨慎乐观。
26年整体的基调也很简单：国家队会支撑，但不会拉升。股市的盈利不会有大幅的改善，但是估值可能还会有小幅修复。
2. 日本央行加息落地，全球资产是否会迎来上涨？
参考会员内部
3.26年房地产市场的一些推演
参考会员内部
4. 全球市场重要指数投资机会更新
两融数据我们做例行的披露：
融资余额稳定在这个2.5万亿左右这个数值已经很久了，而且最近整体成交额也对比之前有所下降。
从资金层面上，当前更多的还是存量资金在博弈。但本周我们有看到保险资金有进入市场，给市场带来一针强心剂，算是抬升了上证指数。接下来还是要看行情的持续情况，我个人的判断是，春季可能会有播种行情，大家可以期待下。
之前我跟大家说过如何看市盈率以及如何看分位点。前面几期周报都有的，大家可以去看看前两期的周报。
有几个要点，昨天已经写了点，今天继续加一些：
1）中证白酒的估值虽然很低，但显然还需要时间来企稳。
白酒一直被爆锤。
而且年线看，白酒跌了5年了。
历史上极少数有跌5年的，我觉得今年虽然压力大，但是明年，白酒的年线应该会红的。
也差不多了。哪能一直跌呢？
但是想大幅上涨，很高的收益，很难。白酒跟宏观基本面、跟财政政策、跟国内消费、跟行业都有很大的关系。
不过当前估值不高，已经到了18.8倍，历史分位点5.68%。我是说，万一哈，万一要是跌到15倍（大概有10%-15%下跌），我会考虑配置一定的仓位到白酒，不知道会不会有机会。但如果不跌，明年我们也会慢慢买。总之不着急。
2）中概互联，完全没问题，估值合理，应该上车，而且要有一定的仓位。
这几天关于拼多多这个公司大家也看到了，昨晚文章我还在写，大家一定要配置一些中概，估值很便宜，甚至我觉得低估了。很多企业的盈利其实还是会继续往上走的，而且，公司管理层也不错，公司治理也不错，可以说互联网上市的头部企业都是中国最好的一批公司了。
另外，只要你相信AI，只要你相信中国有大模型的机会，那么我认为大概率都是在互联网企业中孕育的。
3）本周最值得说的是日经。
各位，日经ETF的节奏，我们会员内部应该是完全踩准了这个节奏。
1个是之前一直有提，让会员朋友们买日经ETF，从4-9月份一直都是建议大家上车，然后到了10月份，考虑到日本要在12月19号的加息的问题，以及本身也涨了比较高的估值，我个人的看法，是日经会调整。
叠加最高达到了14%的场内溢价。所以日经的投资我们是带领会员朋友们做了部分止盈。
但是最近，在日元加息之前，我建议还是要进来。这个在本周三的会员内部直播也提到了。而且针对之前跟着做止盈的以及空仓日经的同学，我们都给了建议。这个节奏还挺好。恭喜会员朋友们。
目前日经是20倍的市盈率，我认为是合理的估值。日本当前是通胀的环境，企业盈利的能力还不错，日经未来一年都应该是继续有上涨的趋势的。大家注意节奏以及仓位管理就好了。
另外，关于日经225的一些权重股，很多会员朋友们会担心这些企业未来的盈利释放能力，我觉着这个担心多余了。
下图是日经10大权重股，
......
以上。
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