圣诞周到底发生了什么？2笔 $耐克(NKE)$ 的大单买入，Tim Cook不单是苹果的CEO，也兼任着Nike的独立董事，12月25日（美股周一休市，实际成交于12月24日盘后），以58.97美元买入50000股，总价294.85万美元，CNBC的新闻里的使用标题 “Cook rare open-market buy”。然后其他媒体也相继报道，在整个投资圈里引发了一波的大讨论。当天Nike收涨 4.6%多，成交量比20日均量放大了2.3倍。
另一位是Robert Swan，这位是前Intel CEO，也是Nike独立董事，以57.54美元买入 8691 股，总价50万美元，虽然这个交易没有被实时交易软件推送 （可能金额不够Cook 那么大手笔），但12月26日与Cook的买单一起被彭博社“打包”一起报道了出来，哈哈。[鬼脸]
除了2笔大额买进的单，卖出端也有大动作。 $博通(AVGO)$的CEO，Hock Tan在12月22–24日分3批卖出 130000股，均价326.02美元，套现了4238万美元。12月27日《Financial Times》报道这个的时候，在这个文《Broadcom chief cashes in on 2023 chip rally》特意强调2023年 AVGO 股价已上涨 105%， 涨这么多，套现一些钱去过圣诞吗。[鬼脸]
另一个内幕大单卖出，是来自 $CrowdStrike Holdings, Inc.(CRWD)$ 的高管们，12月 22–26 日，他们的CEO George Kurtz，还有CFO Burt Podbere，还有Chief Human Resources Officer Shawn Henry 等5人合计卖出82000股，套现3881万美元。 最大单笔是来自 Kurtz的17550股，均价481.8美元，金额845万美元。这个集体减持，居然没有被媒体大加渲染，我反而看到12月27日的Wall Street Journal科技版首页的一篇文章《Cybersecurity executives sell into 2023 rally》，提到 CRWD 年内涨幅 142%。也是因为涨的太多了，高管们想要落袋为安吗？[鬼脸]
$美光科技(MU)$ 的Director Steven Gomo，也在偷偷减持，他在12月26日以263.63美元卖出5000股，套现132万美元。这个数字跟其他那些大单来说，可能媒体都懒得特意去报道了。[捂脸]
从我看到的这么些新闻，我觉得买入方极其稀少，且全部集中在Nike这一只个股。卖出方呈“高位套现”特征，这些科技公司年内涨幅均超100%，他们的高管们选择圣诞周减仓，被媒体普遍解读为“lock in gain”。人家赚多了，想先收进一些，特别是圣诞过节了，高管们可能也要花很多钱，从股票里套利也是无可厚非，我们普通人不知道人家减持的真正原因，就不想要跟单了。
话说，不跟卖出的单，那这些内部人的买入交易，到底靠不靠谱，我们普通人能不能抄作业？2020年《Journal of Financial Economics》的一篇论文里提到过，如果只盯“独立董事长/CEO公开市场买入”，且金额占其年薪比例 大于30%，则后续12个月超额收益（alpha）可达 7.2%。若内部人“集中大额卖出”（一次套现超过他们年薪的 50%），则12个月跑输行业 4.1%。 这让我觉得，如果要抄作业，“抄买入”的胜率，要大于“抄卖出”的。
最好等“集群买入”（cluster buying），也就是3名以上的内部人在短期内（或者说30天内）先后买入，那作业基本上没有问题啦，毕竟高管们的钱也是钱，他们自己口袋里掏出来的真金白银去买一只股票，应该是可以值得相信的。[财迷]
回到Nike的2笔大单买入，他们有两位独立董事连买，算不算“集群买入”？我们可以按刚才的那个标准来对照一下。首先，未达到3人门槛。我搜了很久，没有找到任何报道说这个月还有其他高管大手笔买进。
其次是买的金额，Cook的买进295万美元 vs 他2023年苹果年薪300万美元（基本薪酬部分），占比 98%，远超30%的阈值。Swan买了50万 vs 他2023年在Nike董事袍金35万，占比143%，也远超了那个标准。
我得出的结论是，虽然高管买单人数只有2人，但买卖“金额/年薪”比例极高。还是很有参考价值的。那就再加一个附加题。我们再看看Nike的估值，Nike当前FY25一致预期 EPS大约为3.84美元，P/E≈15.3，可以说是处于5年来的最低 10%分位。这个估值，应该已经是在地板上了。
虽然内部人不是“神”，但他们是“站在球场边线的人”，他们不能控制宏观经济，也不能预测下一次黑天鹅。但他们知道自己公司下周会不会丢大客户，库存是不是突然多了 20%，新款产品良率是不是终于突破 90%， 更厉害的是他们知道自己公司到底是不是真的在赚钱 [鬼脸]。
而我们小散户最大的优势是“灵活”，他们买完大单的新闻一出来，我们查看清楚，确定胜率较高，就能立马跟上。我们只需要把这些内部人动作当成“早期预警雷达”，按照早就设定好的那套标准去研究，就可以筛选出一些优质作业来抄啦。[财迷]
朋友们觉得呢？[鬼脸]
[财迷]$老虎证券(TIGR)$ [财迷]
精彩评论