启程实盘周记20251226：贵州茅台又回购｜腾讯年内回购称王

阁楼的朋友们，周末好！

下周2025年就收尾了，年内收益跟沪深300的收益相比，差距却越来越大，今年恐怕要跑输沪深300了。A股牛市，我的持仓却一点感觉没有，因为就A股持仓来看，收益是负的，贵州茅台年内收益-3.78%，五粮液年内收益-16.05%。按说这样的行情，赚不到帐面的收益，应该赚股数，未来能够赚更多，但在低迷的行情下，加仓的热情消耗殆尽，今年贵州茅台和五粮液都加仓了，但没有全情投入，大部分资金用来还房贷。

如果未来白酒行业能够反转，肯定会后悔错过了这样的行情。这也许就是投资看着很容易，但实际并不简单。当回顾过去，你会说我在当时重仓XX，并在之后持续买入，长期持有，我就会怎样。但当行情低迷时，总会有各种利空消息和评论，你很难在这样的环境下，做出正确的判断，并坚持这个判断。

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本周交易

无。

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目前持仓

目前十大持仓：贵州茅台36.44%，腾讯34.22%，谷歌9.60%，苹果7.78%，珍酒李渡6.30%，五粮液3.99%，伯克希尔2.98%。目前九大持仓占比88%(其中科技股占比51.6%，白酒股占比46.7%；A股占比40.43%，港股占比40.52%，美股占比20.36%)，还有12%观察仓和现金。

目前持仓

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上期数据

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收益对比

H00300全收益指数本周收益约2.34%，本周启程实盘收益-0.46%。

2025年年内，H00300全收益指数收益为+21.70%，启程实盘年内收益为+14.58%。

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★ 强烈申明 ★

本文为“启程巴芒阁”巴哥个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满“启程巴芒阁”巴哥个人的偏见和错误。

文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。

请坚持独立思考，万万不可依赖“启程巴芒阁”巴哥的判断或行为作出买卖决策。切记切记。

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茅台又开始回购

12月24日，贵州茅台公告称，公司拟回购不低于15亿元且不超过30亿元的公司股份，回购价格不超过1863.67元/股。 回购股份将用于注销并减少公司注册资本，期限自股东大会审议通过之日起6个月内。

启程点评：茅台历史第二次回购。低价回购注销，利好全体股东。只是回购金额偏低。

05

腾讯年内回购称为王

截至2025年12月19日，年内共有259家港股公司实施股份回购，累计回购金额达1738.15亿港元。 腾讯控股以762.23亿港元回购金额继续稳坐港股“回购王”。 年内累计回购股份1.47亿股，回购次数124次，平均每次回购金额6.15亿港元，平均回购价格518.19港元。

启程点评：腾讯年内分红410亿港币（每股分红4.5港币），年内回购762.23亿港币，年内总股东回报约1172亿港币。腾讯2024年实现净利润1940.73亿元，分红率60%。按当前腾讯5.51万亿港币市值，年内总股东回报率2.12%。

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本周读书

本周阅读《父与子》阅读中。

07

本周运动

本周跑步2次共计6公里，开启控制饮食减肥模式，上周就开始了，本周更是连续五天晚上未吃主食，只吃水果，已减5斤，当前体重154.5斤。

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