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垃圾股，连几天前上市三百倍的都比不上

商汤总裁带队，港股“GPU第一股”市值冲上千亿

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src=\"https://inews.gtimg.com/om_bt/Ol4hhnwuuP_9V1rPKi37068fFhjjOZBxjDJhgTMtISbdAAA/0\"/><p>截至发稿，最新市值812亿港元。</p><p>从招股阶段的表现来看，资本市场对壁仞科技的热情已提前显现。</p><p>公司在招股期间获得超过 2300 倍的超额认购，机构与个人投资者参与踊跃，显示出市场对国产 GPU 赛道及 AI 算力基础设施的高度关注。在当前全球 AI 计算需求持续攀升、算力成为关键战略资源的背景下，壁仞科技的成功上市，被视为国产高端算力芯片企业资本化进程中的重要里程碑。</p><p>1</p><p>成立六年，定位高端通用GPU</p><p>壁仞科技成立于 2019 年，总部位于上海，定位为高性能通用 GPU 及智能计算系统的研发企业。与传统以图形渲染为核心的消费级 GPU 不同，壁仞科技自创立之初便明确聚焦于数据中心场景，其技术路线围绕人工智能训练与推理、高性能计算（HPC）以及大规模并行计算等需求展开，目标直指云计算与算力基础设施市场。</p><img src=\"https://inews.gtimg.com/om_bt/OXqFwBusxHRK285fUtdxDpdfhuY0ocWTAoQFEyaDFZsSMAA/0\"/><p>从产品设计逻辑来看，公司走的是一条“高算力密度 + 通用可编程”的路线，强调在单芯片层面提供尽可能高的浮点计算能力、带宽能力与并行扩展能力，以满足大模型训练等对算力高度集中的应用场景。</p><p>具体而言，其专注于开发 GPGPU 芯片及基于 GPGPU 的智能计算解决方案以提供 AI 所需的基础算力。截至目前，壁仞已经实现三款 GPGPU 的量产：</p><p>BR106 于 2023 年量产，面向数据中心，支持 AI 训练与推理，具备虚拟化能力和硬件级安全引擎。</p><p>BR110 于 2024 年量产，定位于边缘场景，强调能效比，适用于工业控制、机器人、嵌入式设备等对功耗敏感的环境。</p><p>BR166 于 2025 年量产，用于 AI 训练及推理，峰值算力、内存、视频编译码、互连等方面性能是 BR106 的两倍。</p><p>在架构层面，壁仞科技坚持自研 GPU 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31.9%。公司解释称，这一变动与智能计算解决方案业务的毛利率变化趋势一致。</p><p>壁仞科技在招股说明书中说明：“毛利率变动主要因客户特定需求导致的销售产品组合调整所致。”同时指出，由于仍处于商业化初期，过往记录期间的毛利率受产品结构变化影响较大；随着公司持续推进解决方案商业化并提升收入，当前毛利率水平未必反映未来趋势。</p><p>3</p><p>创始人曾任商汤总裁</p><p>壁仞科技的成长路径，与其创始团队的背景和资本结构密切相关。</p><p>公司创始人、董事长兼首席执行官张文拥有跨越产业与金融的复合型经历：其本科及研究生阶段先后就读于哈佛大学和哥伦比亚大学，获得法学博士和工商管理硕士学位，早年在华尔街工作多年，积累了系统的资本运作与企业治理经验。</p><p>回国后，张文并未直接投身创业，而是先后在多家具有产业代表性的科技企业中担任关键管理角色。他曾在<a href=\"https://laohu8.com/S/688981\">中芯国际</a>创始人张汝京创立的映瑞<a href=\"https://laohu8.com/S/600184\">光电</a>出任首席执行官，参与半导体相关业务的运营与管理；2018 年又加入<a href=\"https://laohu8.com/S/00020\">商汤科技</a>并担任总裁，主导了商汤总部落地上海等一系列关键项目，为公司在组织建设和产业布局层面奠定基础。</p><p>2019 年，张文创办壁仞科技，将此前在金融、半导体与人工智能企业积累的经验整合到 GPU 这一高门槛赛道之中。</p><p>在资本层面，壁仞科技自成立以来持续获得多轮融资支持，并逐步构建起与其技术路线相匹配的资金基础。</p><p>公司在成立后的数年时间内完成了多轮股权融资，随着产品研发推进和技术路径逐渐清晰，估值水平稳步抬升。</p><p>公开信息显示，在今年 8 月完成的最新一轮融资后，壁仞科技的整体估值已达到 209.15 亿元人民币，反映出资本市场对其在国产高端 GPU 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