“大空头”贝瑞唱多，医疗股Molina成机构新宠

在2025年倒数第二个交易日，Molina Healthcare（MOH）成为标普500指数中的亮眼赢家，股价盘中一度大涨近5%。此番异动并非源于行业政策利好，而是因知名投资者迈克尔·贝瑞（Michael Burry）公开表达了对该公司的看好。

以在2008年金融危机前成功做空而闻名的贝瑞，因《大空头》一书及电影广为人知。据报道，他近期强调了这家保险公司的基本面，并指出若估值持续低迷，可能成为收购目标。这并非贝瑞首次看好Molina——早在去年11月，他已在社交媒体披露做多该股，昨日则进一步强化了乐观立场，甚至将其与巴菲特投资Geico相提并论，称其可能是“一代人的买入机会”。

Molina Healthcare是一家专注于政府医保计划（如Medicaid和Medicare）的领先管理式医疗服务提供商。截至2021年底，公司在全美18个州为约520万会员提供服务。

• 营收（TTM）：540.7亿美元

• 净利润（TTM）：8.83亿美元

• 市值：约75亿美元

机构大手笔建仓

贝瑞的看好并非孤例。Cobalt Capital Management已于2025年11月13日披露新建Molina Healthcare头寸，购入115,000股，价值约2200.64万美元，占其13F报告管理资产的10.1142%，Molina成为该基金第四大持仓。该股股价接近多年低点，年内累计下跌约40%。

投资逻辑：市场情绪与基本面的背离

机构此时大举建仓，表明其认为市场叙事已偏离公司实际运营状况。Molina的收入模式依赖于按会员人数收取固定费用的政府合同，财务表现关键在于医疗成本管控能力。这种结构在趋势稳定时能带来杠杆效益，但在医疗成本超预期时则构成压力。

近期，公司在合同费率谈判中的失误叠加医疗成本上升，导致股价大幅回落，但在机构看来，长期积累的业务优势依然存在。当前投资者关注的核心在于Molina能否在新合同周期中重置定价，恢复利润确定性。若管理层能将医疗成本趋势与政府报销费率有效对齐，并保持投标纪律，目前的低估值可能并非警示，而是机会。

在“大空头”贝瑞的背书与机构真金白银的布局下，这只年内深跌的医疗股正重新进入投资者视野。该股能否凭借政府医保业务的稳定性和成本管控能力实现拐点，将是未来关键。