Galaxy Digital（纳斯达克：GLXY）由华尔街传奇对冲基金经理 Mike Novogratz 创立，被誉为加密货币世界的“高盛”。作为连接传统金融（TradFi）与数字资产行业的领军桥梁，其业务涵盖了机构交易、资产管理、投资银行及前沿的 AI 数据中心基础设施，是全球机构投资者进入加密市场最信任的风向标之一。
本文深入解读了 Galaxy 对 2026 年市场的 26 项核心预测。报告认为，2026 年将是行业告别投机噪音、转向结构化整合的关键转折点：比特币将正式步入“资产成年期”，稳定币将重塑传统支付底座，而 AI 与区块链的深度融合将从愿景迈向基础设施化。对于追求长效 Alpha 的投资者而言，这是一份关于“筛选之年”的必读指南。
1. 比特币：波动中迈向成熟，但短期高度不确定
2025 年比特币年末价格与年初大致持平，年内曾在 10 月 6 日触及 126,080 美元的阶段性高点，但受宏观环境不及预期、投资叙事转变、杠杆清算及大额资金抛售等多重因素影响，12 月回落至 9 万美元区间，全年价格走势起伏明显。比特币有望在 2027 年底触及 25 万美元，2026 年市场波动较为显著，虽存在创下历史新高的可能性，但短期走势不确定性较高。期权市场数据显示，2026 年 6 月末比特币价格达到 7 万美元或 13 万美元的概率相近，年末达到 5 万美元或 25 万美元的概率也基本持平。
目前加密货币市场处于熊市阶段，比特币尚未稳固重拾看涨势头，若无法稳定突破 10 万 - 10.5 万美元区间，短期仍面临下行风险。此外，人工智能资本支出部署速度、货币政策环境及美国 11 月中期选举等外部因素，也将为市场带来额外不确定性。值得关注的是，比特币长期波动性呈结构性下降，期权市场的波动率微笑曲线显示看跌期权定价高于看涨期权，表明其正从成长型市场向传统宏观资产市场转型，机构采用率持续提升，未来两年有望像黄金一样成为广泛认可的货币贬值对冲工具。
2.区块链层：L1/L2 迎结构性变革
尽管 2025 年加密货币市场价格表现收尾承压，但仍实现了实质性的机构采用，为 2026 年的发展筑牢基础。各类基础设施不断完善，市场参与主体持续丰富，行业成熟度稳步提升。Solana 的链上经济将从“模因币（Meme）驱动”转向“真实业务驱动”。Solana 上的互联网资本市场总市值将攀升至 20 亿美元（目前约为 7.5 亿美元）。其链上经济日益成熟，资金正从模因币相关活动转向有实际营收的企业，市场结构优化和对具有基本面价值代币的需求，将共同推动这一增长态势。2026 年 Solana 的通胀削减提案（包括 SIMD-0411）不会通过，且 SIMD-0411 将在未经投票的情况下撤回。社区对通胀政策调整缺乏共识，且认为其分散了对市场微观结构调整等更重要议题的注意力，同时调整通胀政策可能影响 SOL 作为中性价值存储和货币资产的定位。
未来赚钱的是应用（DEX、永续合约等），而不是区块链本身。至少有一条已上线的通用型 Layer-1 区块链将纳入创收应用，直接为原生代币输送价值。受 “胖应用理论” 影响，应用层价值捕获能力不断增强，多条区块链正探索将创收原语嵌入协议层，以太坊创始人 Vitalik Buterin 也呼吁通过低风险、有经济意义的 DeFi 应用证明 ETH 价值，2026 年有望出现相关落地案例。
企业 Layer-1 区块链将从试点阶段升级为实际结算基础设施，应用收入与网络收入的比率将在 2026 年翻倍。前者方面，至少有一家大型银行、云服务提供商或电商平台将推出品牌化企业 Layer-1 区块链，2026 年结算实际经济活动规模超 10 亿美元，并搭建与公共 DeFi 市场的生产级桥梁；后者方面，交易、DeFi、钱包等应用主导链上费用生成，价值捕获向应用层转移，同时网络层通过减少 MEV 价值泄露和压缩手续费，进一步加速这一趋势。
3.稳定币与代币化：重构金融流通
稳定币被视为加密领域最成功的应用。预计 2026 年银行和传统支付巨头（如 Visa）将更深度地将稳定币整合进基础设施。美国证券交易委员会（SEC）将通过 “创新豁免” 计划，为 DeFi 领域代币化证券的应用扩展提供某种形式的豁免救济，可能以 “无行动函” 或新豁免类型的形式推出，推动合法的链上证券进入 DeFi 市场，并于 2026 年下半年启动相关规则制定。传统市场参与者或行业协会可能因创新豁免相关事宜向 SEC 提出异议。传统金融和银行业部分主体，或许会对 SEC 向 DeFi 应用或加密货币企业提供豁免而非制定全面规则的做法表达质疑。
稳定币交易量将超越自动清算所（ACH）。稳定币增速保持 30%-40% 的复合年增长率，目前交易量已超过 Visa 等主要信用卡网络，达到 ACH 系统的一半左右。随着 2026 年初《GENIUS 法案》相关定义的明确，稳定币增长节奏可能进一步加快。
市场不再需要成百上千种数字美元，2026 年将看到明显的行业整合，只有具备规模、分发渠道和合规信誉的稳定币（如由银行或大型支付机构发行的）能最终胜出。传统金融合作稳定币将走向整合，大型银行或经纪商将接受代币化股票作为抵押品，全球前三的卡组织中将有至少一家在 2026 年通过公共链稳定币处理超过 10% 的跨境结算量。稳定币整合方面，市场难以支撑大量广泛使用的产品，用户和商家将倾向于选择少数被广泛接受的产品，发行方将通过合作或整合提升市场份额；代币化股票应用方面，传统金融核心基础设施向区块链系统转型提速，监管支持力度加大，使其从试点走向主流；跨境结算方面，终端用户仍将看到传统格式的余额和债务记录，但后台结算将借助代币化美元减少相关风险，稳定币将成为传统支付网络的核心金融基础设施。
4.DeFi：规模与创新双轮驱动
到 2026 年底，去中心化交易所（DEX）将占据超过 25% 的现货交易总成交量。当前 DEX 现货交易量占比约 15%-17%，其无需 KYC、费用结构更具经济效率的优势，正吸引越来越多用户和做市商，推动市场份额持续提升。
受 futarchy（预测市场治理）机制治理的去中心化自治组织（DAO）国库资产规模将超过 5 亿美元。目前约有 4700 万美元 DAO 国库资产完全采用 futarchy 治理，该机制的实际有效性已得到验证，2026 年增长将来自新 DAO 的成立和现有 DAO 国库规模的扩大。
截至 2026 年季度末，加密货币支持的未偿还贷款总额将突破 900 亿美元，稳定币利率波动性将保持温和，DeFi 应用中的借贷成本不会超过 10%。贷款规模方面，2025 年该市场已展现增长势头，2026 年 DeFi 和中心化金融（CeFi）领域将持续扩张，机构参与者对 DeFi 协议的依赖将推动链上贷款占比上升；利率方面，机构参与度提升将带来更深的流动性和更稳定的低流动性资本，链上与链下利率套利的便利性增强，且链下利率预计走低，将锚定链上利率维持在较低水平。
到 2026 年底，隐私代币总市值将超过 1000 亿美元（目前约为 630 亿美元），2026 年 Polymarket 的周交易量将持续超过 15 亿美元。隐私代币方面，2025 年第四季度其关注度显著提升，相关代币大幅上涨，随着更多资金进入链上，用户对交易隐私的需求增加，将推动市场扩张；预测市场方面，作为加密货币领域增长较快的类别之一，Polymarket 目前周名义交易量已接近 10 亿美元，资本效率提升、人工智能驱动的订单流增加及分销渠道拓展将推动其交易量进一步增长。
5.传统金融：加速拥抱加密浪潮
美国将推出 50 多只现货山寨币 ETF 和 50 只其他类型加密货币 ETF（不含单一现货代币产品）。SEC 批准通用上市标准后，现货山寨币 ETF 发行速度将加快，多资产加密货币 ETF 和杠杆加密货币 ETF 也将陆续推出，目前已有超过 100 份申请在审核中。美国现货加密货币 ETF 净流入将超过 500 亿美元。2025 年净流入已达 230 亿美元，2026 年机构采用深化，大型财富管理平台放开限制，新 ETF 产品推出将释放潜在需求，推动资金流入加速。
大型资产配置平台将把比特币纳入标准模型投资组合，至少 15 家加密货币相关企业将在美国首次公开募股（IPO）或升级上市。资产配置方面，摩根士丹利等大型经纪商已放开比特币配置限制并给出推荐比例，随着比特币基金资产管理规模和流动性达标，预计将以 1%-2% 的战略权重进入模型投资组合；上市方面，2025 年已有 10 家加密货币企业成功 IPO 或升级上市，目前有超过 290 家相关企业完成 5000 万美元以上私募融资，2026 年监管环境宽松化将推动更多企业寻求美国上市。
5 家以上数字资产国库公司（DAT）将被迫出售资产、被收购或彻底关闭。2025 年第二季度 DAT 数量快速增加，但随后其市值与净资产价值比率下滑，缺乏清晰战略和资产管理能力的 DAT 将难以维持运营，行业将迎来整合调整。
6. 政策与 AI：新变量重塑格局
部分群体将关注金融服务可及性，对加密货币持更开放态度。相关监管政策调整可能给部分群体带来资金使用不便，促使关注该领域的群体认可加密货币无许可、抗审查特性，而立场不同的群体或有不同看法，可见区块链技术属性与各类群体需求、优先级相关。监管机构将调查预测市场相关内幕交易或操纵行为。链上预测市场获监管认可后，交易量与未平仓合约量大幅增长，但匿名交易特性提升违规风险，叠加近期部分领域操纵丑闻，2026年大概率引发相关调查。
遵循x402标准的支付将占Base日交易量30%、Solana非投票交易量5%，链上基础设施在智能代理交互中的应用范围进一步扩大。AI代理自主交易需求增长、稳定币推广及开发者工具优化，将推动x402等代理支付标准发展。Base（借力Coinbase）与Solana（依托庞大开发者社区和用户基础）将领跑该领域，Tempo等新支付导向区块链也将快速成长，丰富市场生态。
原文：
https://www.galaxy.com/insights/research/predictions-2026-crypto-bitcoin-defi
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