去年朋友介绍我买点 $Foremost Clean Energy(FMST)$ ，我不是怎么熟悉这只股票，这公司是做什么的，靠什么赚大钱，都一知半解的。进场时机不错，刚好买在了低点，拿着一年多，好在哪怕经历了一次大跌，目前仍然是浮盈着，我本来是很满意的，还在想着要不要继续加仓一点。这不刚学了那个五步漏斗法，拿来测一下这只股票看看。[你懂的]
当一只微盘勘探股涨幅超过200%时，最危险的想法是'它还能涨'。我目前就处于这个危险阶段，我在想着要不要加仓一点。我当前+291%的盈利完全建立在早期低成本基础上，我想着要不要趁着这次下跌机会，加一点进来，拿着等这个公司攀升回之前的高峰。
这个五步漏斗法，我已经拿来测过手里持仓的2只股票了，越用，越觉得好用。👍现在在我打算加仓一只股票的时候，先用这个漏斗法来测一测吧。
五步漏斗法之第一步： 2026年初市场环境评估
对FMST来说，宏观的看，目前是顺风的，铀价处于多年高位（$89-107/lb），"核复兴"从叙事变为政策现实，Athabasca Basin作为全球最高品位铀矿区具备战略价值。风险也是存在的，小盘勘探股对流动性敏感，若通胀回升导致利率预期改变，可能承压。
五步漏斗法之第二步： 机构级质量评估，股票质地评估
FMST的市值差不多29-45M，算是微盘一个，远低于机构门槛。仅15家机构持有，跟大厂们一比，这也太少了点。日均成交量差不多12-80万股，波动大，流动性差。这一步直接Fail了，因为FMST不满足机构级可投资性标准。它是纯投机性勘探股，属于"彩票型"资产，而非可配置的战略性持仓。一个问题一个问题的问，让AI给分析，每一个问题都被打击一次。这一步筛选，直接把FMST给干出局了 [捂脸]
五步漏斗法之第三步：真正问题与客户锁定分析
先看一下FMST解决了什么问题？全球铀供应缺口（预计2030年需求超过供应）、西方对俄罗斯核燃料制裁导致的供应链分裂、AI数据中心对基荷电力的爆发式需求。FMST在加拿大Athabasca Basin勘探高品位铀矿，为未来的核能复兴提供本土资源。
再看客户依赖度，FMST目前没有客户，只有"潜在资源"。即使发现矿床，从发现到生产需7-10年，期间需数十亿美元资本支出。公用事业公司可直接与成熟生产商（Cameco、Kazatomprom）签订长期合同，无需依赖FMST。
这么看来，FMST可以说是既无收入、也无护城河、还无定价权，他的价值完全依赖于勘探成功这一低概率事件，与Denison的合作提供技术背书，但Denison可随时退出。
五步漏斗法之第四步：财务健康与可持续性
现金与负债这应该算是FMST当前最大的底气，FMST当前不是“马上要融资活命”的那种勘探股，这点非常关键。他们的期末现金（2026/H1）约 945 万，总资产约 3559 万，总负债约 269 万，负债率7.56%，可以说是极低的。但是，他们目前仍处于纯勘探阶段，无销售、无合同、无预付款。所有"支出"都是现金流出，无应收账款或存货缓冲。是一个典型的"烧钱等发现"模式，若2026年勘探无重大发现，可能面临"死亡螺旋"（股价下跌→融资成本上升→更多稀释）。
好在他们的现金高达945万，季度burn大概300–350万，也就是说，现金跑道撑下来 2.5–3个季度没问题，这点非常重要，因为FMST 不是“无限安全”，但至少到 2026 年下半年之前，没有被迫立刻融资的压力。
五步漏斗法之第五步：管理层与资本配置
这公司太小了，能找到的资料不多。没有什么内部人员大卖大买的消息。他们CEO Jason Barnard是地质学家出身，具备技术背景，2024年9月推动公司从"Foremost Lithium"更名为"Foremost Clean Energy"，战略转向铀矿。作为小盘勘探公司，管理层薪酬主要依赖股权激励，激励与股价表现挂钩，而非发现经济性或资本回报率，这可能导致过度冒险（为了股价催化剂而激进勘探）而非价值创造。
这么5步走下来，五维漏斗中，可投资性、商业模式、财务真相三项均不及格，机构资金几乎零配置，这时候加仓，就是在与散户投机者和算法交易对手博弈，既然我已经知道，FMST是投机性彩票，不是可投资的生意，肯定就不加仓的了。相反的，我已获利291%，这是兑现部分利润的绝佳时机，而非加仓。
朋友们觉得呢？[鬼脸]
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