软件是长期刚需，且 $北美软件ETF-iShares(IGV)$ 的核心成分偏企业级平台与安全，长期逻辑仍在。我逢底就买，一路跌，一路买，现在持仓成本在102.8这样，今天这只ETF的现价差不多82 - 83，差不多已经跌到了52周下沿附近。这通常意味着赔率开始变好，离下沿很近。当然，胜率未必立刻变好，因为可能还要磨底啊，我不知道底在哪里，就一直加仓一直加仓。
从ETF的成分表里，可以看到IGV 前十大包含 MSFT、ORCL、INTU 等成熟型公司，它们通常现金流质量较强、业务粘性较高，有助于ETF 的抗压底盘。同时也有高增长/高波动权重（例如 PLTR、APP 等），在风险偏好下降时会放大回撤。这只ETF应该是不存在融资生存问题，但成分股里成熟公司多，整体比“纯小 SaaS”更能扛周期。这也是我愿意长期持有的原因。
IGV持仓企业具备基础设施级战略重要性，但正经历AI引发的结构性变革。传统软件护城河面临挑战，但头部企业（微软、Oracle）已通过AI转型加固地位。其他的很多IGV成分股财务模型健康，现金流生成能力强，具备承受压力的能力。当前估值回调反映的是估值压缩而非基本面破产风险。
跌了这么多，其实也是加仓的好机会到了。IGV在2026年初属于“可以考虑分批加仓，但仍然不适合一次性重仓抄底”的区间。虽然宏观利率压力已缓解（3.50–3.75区间），但是长期IT支出趋势仍在（Gartner 2026 IT支出+9.8%、软件+15.2%），而且软件板块估值仍偏高、且这只ETF价格刚经历一段下跌，短期波动未必结束。
因为软件是企业成本结构里的“生产力与安全底座”，企业级龙头占比高，抗风险能力比小盘软件强，这只ETF前几大权重都是平台型企业软件/云/安全，整体现金流韧性较好。我的目标是降低均价，但控制回撤与子弹消耗速度。用纪律把均价拉下来，并且把“下一次大幅回撤”变成我的优势。
抄底方法那么多，我更想使用LEAPS 价差策略，而不是直接买股票，或者是裸买LEAPS Call。
我认为现在的软件板块属于“再定价阶段”，期权往往会出现隐含波动率IV偏高，价格偏贵的情况，这会让裸买 LEAPS Call 承担较大的 Vega 风险，后面只要 IV 回落，即便方向对了也可能赚得少甚至亏。因为IV 越高，期权时间价值越贵。 因此当我想抄底做多这只ETF，我觉得如果使用LEAPS价差策略，能显著降低成本与 IV 风险。
LEAPS价差策略通常指结合买入深价内（ITM）长期看涨期权（1年后到期的那种Delta大过0.8的），与卖出短期看涨期权（周或月度）的“对角价差”策略。这个策略旨在以较低成本模仿持股，利用时间价值衰减（Theta）赚取卖方权利金，同时保留股价上行收益，是替代正股持有、提高资金效率的策略。 LEAPS价差策略核心细节就是买入一个长期到期的看涨期权（LEAPS Call），同时卖出一个短期到期的看涨期权（Short Call）。这种策略也称为穷人版备兑开仓（Poor Man's Covered Call）。
买入LEAPS Call 选择到期日，最好选择1年或更久以后到期的期权，以减少时间价值损耗。行权价选择深入价内（ITM），Delta通常在 0.8以上。Delta越高，期权价格越接近股票价格变化，资金杠杆效果越好。为什么LEAPS一定要选深 ITM，尽量做到Delta 大过 0.8，因为如果步这样做，买进来的其实是“时间”，而不是一个“股票替身”。[鬼脸]
卖出 Short Call 选择到期日，通常选择周度或月度短期期权，利用其Theta衰减速度快来获取收入。行权价 选择价外（OTM），预期在短期内不被突破。
这样做的优势就在于高资本效率，这比直接买入100股股票所需资金少，却能获得类似的Delta暴露。而且风险受控，最大损失仅限于购买LEAPS期权所支付的权利金。但是收益倍增，因为我可以通过反复卖出短期看涨期权（Roll）来降低整体持仓成本，增加收入。
其实说白了，这就是在用LEAPS Call 把股票的方向性暴露买下来，而不是买股票本身。然后不断去卖Short Call（周/月），因为短期期权 Theta 衰减最快，我们就站在时间的卖方，而不是方向的赌徒。这样每一次循环卖Short Call收权利金，就是在降低我们手里 LEAPS 实际成本，从而提高了整体胜率。
朋友们觉得呢？[鬼脸]
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