大家晚上好，我是刀哥。
先说下，没看周报的一定要去看，这里面都是机会。上周买的燃气轮机龙头今天又被拉爆了。会员周报里内容比较多，会员朋友们要花点时间好好看看：
【会员周报31】AI硬件的确定性投资机会
今天先说日经，再说台积电。好家伙，全部都在新高。
日经225早盘已经飙升到57337点位了，全天也是收在高点。而且，最重要的是，日经225指数创先了历史新高，且过去这1-2年一直在创新高。2026年开年这1个月左右，又涨了12%。
这个图大家可以看看，从2016年至今，日经指数10年4倍：
今天，其实日经是直接高开的。原因很简单，就在昨天，日本众议院选举尘埃落定。自民党与日本维新会组成的执政联盟顺利地拿下了超过半数席位。这也意味着，高市早苗的执政基本盘算是稳住了。
这个选举结果，可以说是消除了现在这个阶段日本政治的不确定性。因为在日本，众议院是国会核心立法机构，分量很重，首相本身就是众议院的多数党领袖，众议院席位的归属，也几乎直接决定了政权的走向。
现在执政联盟拿下超过半数席位，说明高市政府接下来想推行什么政策，不用再去找反对党去硬凑一个共识出来。政策落地的确定性上升了，市场对高市早苗主张的财政刺激政策，信心自然也会增强。
所以，资本市场马上就有了反应，总的来说是一种很典型的分化：股市走强、汇率走弱、债市承压。相应的，在交易层面就有了买股市、卖日元、抛日债的策略，这套组合现在也被叫做“高市交易”。
其实从去年10月高市早苗成了日本第一位女性首相之后，她偏扩张的财政立场、偏宽松的货币政策取向，就已经很多次触发过市场的类似反应，只不过前段时间有点降温。这次执政联盟的胜选，可以说是让“高市交易”再一次卷土重来。
接下来我们就分别来看看股市、汇率、债券三条线的表现。
选举结果公布后，日本股市的行情先被点燃了。日经225指数期货在东京早盘交易中一度上涨超过3%，现货市场开盘后继续冲高，盘中刷新历史新高，涨幅一度扩大到5.7%。
这一方面就像我们前面说的，这次执政联盟胜选，确实在很大程度上消除了政治不确定性，财政刺激政策落地的预期被强化，直接把市场的风险偏好推了上来。
另一方面，上周五，美股的强势反弹也提供了不小的助力。标普500指数迎来了去年5月以来的最大单日涨幅，道指也历史性地站上5万点的关口，全球股市情绪明显回暖，当然也为日股的上涨起到了推动作用。
从具体的板块上看，很明显，像国防、人工智能、半导体，这些与高市早苗的国家投资议程相当契合的板块，是资金流入最集中的方向，也是推动日股这次走高的主力。
与股市的高歌猛进相比，外汇市场的反应要复杂一些。
选举结果公布后，日元在亚洲早盘一度走弱，美元兑日元短线拉升，最高触及157.75附近，是两周以来的最低点，不过，现在已经反弹到156.3附近。
不过，从位置上看，即便经历了这一轮波动，美元兑日元依然距离市场高度关注的160关键关口不算远，日元贬值的中期压力还在。
这也是为什么，最近这段时间，日本财务大臣频繁地出来表态，强调会密切关注汇率波动，而且和美方就外汇问题保持沟通。本质上，这是在向市场释放信号，希望稳住外汇市场对财政扩张预期的定价。
如果汇率继续走弱，日本当局可能随时会通过口头警告来压制波动。但后面日元贬值再加速的话，也可能会出现更实质性的政策干预。可以说，外汇市场已经进入了明显的政策底线博弈阶段。
看完股市和外汇，我们再来看看日本国债，它承受的压力也很大。“高市交易”的回归，直接推动日债收益率上行。
其实我们知道，日债的承压也不是今天才有的事。近一点的，今年1月，日债还出现过明显的调整。当时，收益率曲线多端上行，30年期日本国债收益率一度到了3.88%的历史高点。
现在，市场的主要担忧就在于，高市政府的扩张性财政政策，可能会进一步加重日本已经很高的债务负担，财政可持续性面临非常大的考验。
而且，在日元贬值和日债收益率上行之间，也存在一定相互强化的效果。日元越贬值，市场抛售日债的情绪越浓厚，收益率上行的压力也就越大。
这里还有一个更麻烦的问题。随着日元贬值压力加大、日债收益率上行，日本央行的政策空间也会变得非常微妙，其实是陷入了一种两难。
高市政府的核心诉求，是维持货币宽松，配合财政刺激政策，推动经济增长，但债市抛售压力、日元贬值压力，又在不断逼着央行去收紧货币政策，对风险做出回应。
从隔夜指数掉期数据看，日本央行在4月货币政策会议上加息25个基点的可能性是75%，而且6月前完成加息已被市场完全定价，加息已经成为市场对日本央行政策的主流预期。
不过，现在大多数机构的共识是，日本央行的加息节奏应该会相对温和，在支持经济增长和稳定市场之间找到一个平衡点，避免政策急转弯引发资本市场的剧烈波动。
作为全球主要的经济体之一，日本资本市场的变化，注定不会只停留在本土。比如，日经上市公司中的权重股，大部分的海外营收占比已经超过50%；再比如，日经上市公司的强势，也会带动全球科技、国防这些板块的联动；而日元的波动，也可能引发全球外汇市场的连锁反应。换句话说，日经225的这轮行情，不是日本这一个国家的热闹，而可能是下一轮全球资产再定价的起点。
其他：
1. 我刚刚看了下台积电历史新高了。
台积电的逻辑太硬，主要是算力太缺了。
上周三我们会员内部还给大家发了，智谱现在订阅卖断货。
今天智谱高开涨了40%左右。
智谱卖断货，说明算力短缺的厉害，这里面所有的AI硬件都是机会。
所以大家再去看看我们上周三的会员内部直播，大概率就能理解，为什么AI硬件有大机会，核心的逻辑又是什么，大家一定要深度理解。
台积电作为最强代工，现在基本上想排产是很困难的，而且可预见的是未来几年台积电的业绩都不会差，很多机构都看到了2030年。
台积电的管理层其实是相当相当谨慎的，毕竟他们是做代工的，但是我节选几段最近他们的管理层的发言，大家参考下：
台积电董事长魏哲家（C.C. Wei）：强调 “谨慎验证需求，避免投资灾难”
“坦白说，我自己对 AI 需求也非常谨慎，甚至有点紧张。毕竟我们计划投入 520-560 亿美元资本支出，如果判断不够谨慎，对台积电来说一定会是一场灾难。”
“过去三到四个月，我花了大量时间与客户、客户的客户深入交流，确认 AI 需求的真实性 —— 他们向我展示了 AI 带动业务增长、转化为实际财务回报的明确证据，且财务状况比台积电还雄厚，这才打消了我的疑虑。”
“现在真正‘头疼’的是需求与供给的缺口，但我们必须努力缩小差距：2026 年资本开支对当年产能贡献几乎为零，2027 年也只有少量，2028-2029 年才能看到显著产能增长，我们会稳步推进，不急于求成。”
台积电财务长黄仁昭（Wendell Huang）：聚焦 “长期盈利平衡，不盲目扩产”
“我不会给未来三年资本支出的具体数字，但可以明确‘会显著高于过去三年的 1010 亿美元’—— 这是基于客户长期需求的规划，而非短期冲动，我们会确保整个周期内产能利用率健康，同时坚守长期毛利率 56% 及以上的目标。”
“2026 年折旧费用预计同比增 15%-19%，主要因 2nm 量产，但我们会通过优化制造效率、跨节点产能调配来支撑盈利能力，即便承担高额资本支出，也会兼顾股东回报，持续稳步提高每股现金股息。”
各位，这就是为什么我们让大家持续去购买那些有台积电的QDII基金的原因。上上周三给大家说的那10只优秀的QDII基金，也不限额，我觉得今年闭着眼睛买吧。
2. 黄金就不多说了，最近又回到了5000。白银我自己不买，但是我认为白银里面有很多投机的资金。
有色金属我也说了很多，铜铝的逻辑都很硬，需要时间反馈。
3. 其他的大家去看看周报。
4. 今天整体上市场大反弹，我看了下，上周四的发车，今天都大幅上涨，特别是燃气方面的，蛮好
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