很多朋友在讨论黄仁勋吹泡沫，因为他在CNBC的采访中明确指出，全球科技巨头如 $Meta Platforms, Inc.(META)$ ， $亚马逊(AMZN)$ ，Google，Microsoft，计划在2026年投入的约6600亿美元资本开支是“适度且可持续的”。他认为这不仅是买芯片，而是整个人类历史上规模最大的基础设施扩建。他提出AI扩容具有非线性经济效益。以Anthropic和OpenAI为例，他指出如果这些公司能获得两倍的算力，其收入有望增长四倍。这种“算力即生产力”的论调，旨在打消市场对大模型公司“光烧钱不赚钱”的顾虑。小虎老师把视频都搬了过来给大家看呢。[贱笑]
面对近期软件股因AI替代担忧而出现的暴跌，黄仁勋在思科主办的AI峰会上称这种担忧是“最不合逻辑的”。他认为AI不会取代软件，而是成为软件使用的工具，现有的SaaS软件将通过集成AI能力变得更强大。他认为目前的软件行业处于从“预编译程序”向“实时生成结果”转型的阵痛期，而这恰恰是历史上最大的软件机会。
黄仁勋的这番“顶级销售”话术直接刺激了 $英伟达(NVDA)$ 股价单日大涨约7-8%，成功稳住了市场信心。[鬼脸] 尽管黄仁勋坚决否认泡沫，但市场仍有杂音， 言论自由，随便说啦。例如有报道指出，在他在公开场合大谈7-8年持续增长的同时，他个人正计划减持高达600万股（价值近9亿美元）的股票，这种“言行不一”引起了部分投资者的警惕。
我认为，他不是在吹泡沫，而是在“控制泡沫破裂速度”。我的原因如下：
一、AI 投资已经进入政策、资本、科技巨头三方绑定的阶段，任何一次巨头 CEO 的讲话都具有“稳定军心”功能。这次讲话的关键字不是“增长”，而是：
1. AI 商业化正在进入兑现期，去年是预期推动，今年真正进入「收入兑现」周期。大型企业真实落地案例越来越多：微软 Copilot 企业版渗透率明显提升（企业付费情况加速），Oracle、AWS 云收入中 AI 驱动部分增长亮眼，H100/H200 并不是放着不用，而是被直接绑定到 LLM/企业 AI 的内部项目。这说明黄的判断 不是空喊口号，而是基于实际销售数据。
2. 6600 亿美元 CAPEX 的合理性，这点争议最大，但我们来拆解：6600 亿 CAPEX > 全球云巨头历史峰值，听着吓人。但有三个动态变化被市场误判：
（1）CAPEX 已经从“成本”变成“收入杠杆”，过去云 CAPEX 属于一次性投资，现在属于 持续投入 + 持续计费：GPU 集群卖出去不是“沉没成本”，而是绑定软件/模型/推理收入（Recurring）。这是why巨头 CAPEX 涨了，利润率却没下来。
（2）AI 推理是长期消耗型业务，需求不会下降，你训练一次模型，需要 GPU；每天用模型，也需要 GPU。推理算力需求比训练长期更大。也就是说：AI 不是建高铁 → 而是建电厂。建好后每天赚钱。
（3）巨头 CAPEX 会从 GPU 转向 CPU + 内存 + 网络整套体系。英伟达短期受益最大，但中期：AMD CPU + GPU，美光/三星 HBM，博通/思科网络设备，微软自研 Maia/Google TPU，都会分担 CAPEX。从投资角度，这说明 AI 资本开支结构正在从泡沫 → 基建化。
二、软件行业是不是“历史级别机会”？
黄仁勋说：算力翻倍，软件收入可以翻 4 倍。这句话听着夸张，其实背后有非常强的逻辑基础。软件的 AI 化带来“价格大幅提升 + 用户量激增”，微软、Adobe、Salesforce 等过去一年验证了AI功能溢价极高（20%–80% 级别的涨价），用户愿意付费（Copilot adoption 超出预期），企业愿意整体替换传统软件体系。
这不是故事，而是财报证实了的趋势。软件公司 AI 时代迎来“新的操作系统级别的需求”，上一次出现这种机会是什么时候？是iPhone 诞生（移动互联网），是AWS 诞生（云原生），是Office 365（订阅制软件崛起）。AI 是第四次。
过去 20 年里，每次平台级变化都会诞生 10–50 个 10X 股。软件是最大受益者，因为软件毛利极高（80%+），AI 功能溢价可持续，企业一旦迁移，不会再换（锁定能力极强），这一波软件升级周期，历史级别的机会没错。
所以我觉得，他真的不是在吹泡沫，而是在“延长泡沫寿命”，直到泡沫变成基本面。这是顶级 CEO 的真正能力：不是预测未来，而是让未来自我实现。而对于我们这些投资者来说：现在不是泡沫破裂前，而是软件接棒 AI 硬件的启动点。我进场了。大家随意，干杯🍷 🍻
黄仁勋这招真牛，“顶级销售”也不过如此了，不仅稳住了自家阵营，还稳住了整个市场。
朋友们觉得呢？[鬼脸]
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