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苹果目前是七巨头中的AI避风港，但因为业绩下滑，估值其实也并不便宜。

“硬件防御”对冲AI焦虑，苹果与纳指相关性创20年新低

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Riley Wealth首席市场策略师Art Hogan表示，&#34;我们处在AI打地鼠的环境中，投资者对下一个被颠覆的对象极度紧张，以至于先开枪再问问题。&#34;</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>与多数科技同行不同，苹果并未投身大规模AI基础设施建设。</strong>虽然该公司在将AI整合进产品方面面临挑战，但其正加速开发三款AI驱动的硬件设备。上月发布的财报也凸显积极趋势：该公司实现季度销售纪录，核心iPhone产品线表现强劲，并给出好于预期的本季度展望。</p><p style=\"text-align: justify;\">&#34;硬件风险远低于软件，&#34;Phoenix Financial Services首席市场分析师Wayne Kaufman表示，&#34;无论如何，人们不可能用AI给自己编出一部新iPhone。&#34;</p><h2 id=\"id_995039950\">脱钩趋势的市场表现</h2><p style=\"text-align: justify;\">苹果与科技股的分化展现得淋漓尽致。周二苹果上涨3.2%，轻松跑赢纳斯达克100指数0.1%的跌幅。这是本月第三次苹果表现超过该指数至少3个百分点，包括2月4日一年多来的最佳单日表现。</p><p style=\"text-align: justify;\">这种表现与大盘科技股形成鲜明对比。Magnificent Seven指数本月正走向3月以来最差月度表现，而苹果则逆势走高。&#34;它在科技股反弹时上涨空间可能较小，但我认为不会被抛售，因为它排在看起来能免受AI冲击的公司名单前列，&#34;Hogan称。</p><h2 id=\"id_1710291227\">挑战与估值隐忧</h2><p style=\"text-align: justify;\">尽管呈现防御属性，苹果仍面临诸多挑战。上周该股暴跌8%，创4月以来最大跌幅。上周四5%的下跌是4月关税引发抛售以来最严重的，此前一天彭博新闻报道称该公司长期规划的Siri虚拟助手升级可能延迟。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>内存芯片价格飙升也成为日益增长的阻力，尤其是在苹果增长落后于其他科技股的背景下。</strong>分析师预计其截至9月的财年收入增长11%，但在2027财年将放缓至6.7%。据彭博汇编的预估数据，明年盈利增长也预计放缓。</p><p style=\"text-align: justify;\">相对温和的利润增长前景使该股基于未来一年预估收益的市盈率约为30倍，高于除特斯拉外的所有Mag7同行，也远高于纳斯达克100指数24倍的水平。&#34;苹果不便宜，已经有段时间了，与其他科技股相比也没有真正的增长，&#34;Kaufman表示，&#34;但我认为市场会继续给它信任票。&#34;</p><h2 id=\"id_4134382218\">&#34;硬件防御&#34;的投资逻辑</h2><p style=\"text-align: justify;\">市场对苹果的青睐反映出在AI不确定性时代对硬件业务的偏好。该公司即将在几周后举办产品发布活动，投资者押注其硬件生态系统能够提供相对稳定的回报预期。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>这种&#34;硬件防御&#34;逻辑的核心在于：苹果的收入基础建立在物理产品销售上，不易被AI工具直接替代。</strong>相比之下，软件和服务公司面临被生成式AI颠覆的直接威胁，而大举投资AI基础设施的公司则承担着回报不确定的风险。</p><p style=\"text-align: justify;\">在市场寻找确定性的当下，苹果提供了一个罕见的选项——既不押注AI繁荣，也不面临被AI颠覆的直接风险。这种中间地带正是其相关性大幅下降的根本原因，也使其在科技股动荡中获得了独特的防御价值。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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Riley Wealth首席市场策略师Art Hogan表示，\"我们处在AI打地鼠的环境中，投资者对下一个被颠覆的对象极度紧张，以至于先开枪再问问题。\"与多数科技同行不同，苹果并未投身大规模AI基础设施建设。虽然该公司在将AI整合进产品方面面临挑战，但其正加速开发三款AI驱动的硬件设备。上月发布的财报也凸显积极趋势：该公司实现季度销售纪录，核心iPhone产品线表现强劲，并给出好于预期的本季度展望。\"硬件风险远低于软件，\"Phoenix Financial Services首席市场分析师Wayne Kaufman表示，\"无论如何，人们不可能用AI给自己编出一部新iPhone。\"脱钩趋势的市场表现苹果与科技股的分化展现得淋漓尽致。周二苹果上涨3.2%，轻松跑赢纳斯达克100指数0.1%的跌幅。这是本月第三次苹果表现超过该指数至少3个百分点，包括2月4日一年多来的最佳单日表现。这种表现与大盘科技股形成鲜明对比。Magnificent Seven指数本月正走向3月以来最差月度表现，而苹果则逆势走高。\"它在科技股反弹时上涨空间可能较小，但我认为不会被抛售，因为它排在看起来能免受AI冲击的公司名单前列，\"Hogan称。挑战与估值隐忧尽管呈现防御属性，苹果仍面临诸多挑战。上周该股暴跌8%，创4月以来最大跌幅。上周四5%的下跌是4月关税引发抛售以来最严重的，此前一天彭博新闻报道称该公司长期规划的Siri虚拟助手升级可能延迟。内存芯片价格飙升也成为日益增长的阻力，尤其是在苹果增长落后于其他科技股的背景下。分析师预计其截至9月的财年收入增长11%，但在2027财年将放缓至6.7%。据彭博汇编的预估数据，明年盈利增长也预计放缓。相对温和的利润增长前景使该股基于未来一年预估收益的市盈率约为30倍，高于除特斯拉外的所有Mag7同行，也远高于纳斯达克100指数24倍的水平。\"苹果不便宜，已经有段时间了，与其他科技股相比也没有真正的增长，\"Kaufman表示，\"但我认为市场会继续给它信任票。\"\"硬件防御\"的投资逻辑市场对苹果的青睐反映出在AI不确定性时代对硬件业务的偏好。该公司即将在几周后举办产品发布活动，投资者押注其硬件生态系统能够提供相对稳定的回报预期。这种\"硬件防御\"逻辑的核心在于：苹果的收入基础建立在物理产品销售上，不易被AI工具直接替代。相比之下，软件和服务公司面临被生成式AI颠覆的直接威胁，而大举投资AI基础设施的公司则承担着回报不确定的风险。在市场寻找确定性的当下，苹果提供了一个罕见的选项——既不押注AI繁荣，也不面临被AI颠覆的直接风险。这种中间地带正是其相关性大幅下降的根本原因，也使其在科技股动荡中获得了独特的防御价值。","news_type":1,"symbols_score_info":{"AAPL":2,".IXIC":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":["XMAG"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":63,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/534370587887000"}