昨天亚洲市场开盘的时候，还是和大家的预期差不多。正如我昨天笔记里写的，战争不会有利于整体权益市场的风险偏好，所以科技股在白天跌了不少。资源股也受益于战争，所以昨天上证综指走得非常顽强。
实际上，这是一种由伊朗战争带来的避险资产上涨、科技资产下跌，最终形成了一个微涨的走势。另外，一些商业航天和游资票也比较活跃。总的来说，昨天 A 股的表现还是比较符合预期的。
A股的放量说明两点：一是低开有增量资金进场抄底；二是资金在大范围调仓，科技资金调到资源，科技内部从小票调到价值蓝筹。
这两点在晚上的美股也可以得到印证，总之放量是好事。
A股就继续科技+资源的策略即可，板块方面我们还是坚定的看好算力链条，比如AIDC、半导体设备、电力设备、PCB；和价格受益于地缘政治的资源股（比如铀矿、镍、铝等）。
港股方面，目前继续扮演“提款机”的角色。受到恒生科技指数风险及避险情绪的影响，恒科表现持续走弱。
美股昨天的走势非常有指向性。
开盘时半导体板块先是暴跌，但低开之后便一路走高；随后又被摁了下来，接着再次拉升。到最后收盘时，经过了几次非常大的波动，费城半导体指数几乎收平。
值得注意的是，光通信领域的这些标的，比如lite、康宁、Coherent等，都出现了暴涨。这主要是因为盘前有消息称英伟达对这些公司有投资关系，估计大A也会继续映射的。
其实昨天伊朗战争的进展是低于预期的。
毕竟早上的时候已经觉得斩首行动成功了，战争马上结束，但是随后伊朗的反击又非常强烈，并明确表态现在不谈判，加上川普晚上又说要派地面部队。
但是为什么科技股反弹得这么坚决呢？甚至我看群里就有人问，是不是战争的影响已经结束，市场直接从 Risk Off（避险模式）切换到 Risk On（风险模式）了？
我觉得不是，我觉得市场的走势说明两点：
第一，交易伊朗战争短期风险的人在自媒体层面最悲观的时候兑现离场，市场定价不会演变为长期战争。
我在昨天及周末的小会笔记里已经讲过很多了。我觉得关于战争这件事，一定要尊重常识，不要被自媒体过分夸大。很多自媒体为了吸引流量，甚至捕风捉影，用假图片、假消息和过时新闻诱导读者，但资本市场的镰刀收割的就是这种被带跑偏心态的投资人。
以昨天为例，虽然战争的推进速度确实低于预期，但这也是正常的。我在昨天的笔记里也提到了，伊朗革命卫队领导层被一锅端后，下面的势力为了争夺政治筹码，自然要有所表现。由于指挥权已分散至全国各地，化整为零，每个人都要通过表现出最坚决的态度，来增加未来晋升的政治筹码。
但伊朗作为一个经济接近崩溃、且与美国及所有中东国家交恶，而且如果继续影响霍尔木兹海峡，就要于所有亚洲国家为敌了，伊朗的反击能力实际上非常有限。
昨天最夸张的那个视频是“伊朗击沉了美国航母”。如果以伊朗的武器水平能击沉美军航母，那简直是对我们东大的导弹驱逐舰的侮辱。我们花了那么多钱研发的052D大驱来对抗航母，如果靠伊朗那种手搓水平的导弹就能干航母，我们还费那么大劲干啥。
之所以美股昨天低开高走得如此厉害，正是因为很多小散被自媒体搞得陷入过度悲观。这种非理性情绪自然会被市场资金收割和抄底，导致很多人的筹码直接割在了地板上。
我们观点跟星球里昨天更新的文章保持一致，短则一周，长则一月，总之不会演变成俄乌这样的长期战争。因此对通胀、降息路径和宏观经济基本面影响都有限。
第二，在风险资产里面（比如科技股），进行确定性调仓和抱团，也就是科技股内部的risk off。
但是不是战争这个事儿就过去了呢，又可以开始蹦迪了？
我觉得不是。其实昨天美股的盘面也是在进行风险规避的确定性的调仓，从某种意义上来说，这是一个科技股板块内部的 risk off。
通过调仓的方式来形成风险规避，说明权益市场总量资金并没有大面积流出，“离桌换桌”但不离场，无差别卖出科技股这种最悲观的情景没有出现，这是好事。
资金通过流入受战争利好的资源板块，离开高估值、没有基本面的“小烂票”，重新回到像英伟达这样确定性强且处于低位的科技蓝筹，形成了一种风险防御策略。包括昨天的微软，现金流和业绩都很好，且估值与筹码位置较低。
当然，科技股还是会随着战争进程不断波动，如果后续战争持续的时间从几周变成几个月，我相信科技股还是会有杀跌，这需要我们密切观察，但我们资源股+科技股的配置策略，可以熨平大部分波动。
现在伊朗局势瞬息万变，每一天甚至每个小时都有新变化。而且伊朗内部应该也挺乱的，革命卫队跟总统、外长估计不完全是一条心。我相信现在的伊朗总统和外长肯定主张和谈，但革命卫队估计连个像样的领导人都找不着，只能流传一些乱七八糟的视频。现在 AI 技术这么发达，直接弄个seedance2.0，人都不一定在了，可能还在那发表声明，总之局势非常混乱。
我觉得近期最大的利好是看川普什么时候宣布对伊朗导弹发射设施完成清理。现在伊朗只要一发导弹，就会被美国的太空部队监测到，并定点清除其导弹发射设施。按照这种“发一个清除一个”的节奏，拉长时间看，伊朗的导弹设施越来越少，所以我才说不会是长期战争。
等把伊朗的导弹部队清理完，这场战争就进行过半了。到时候那些革命卫队的小头头们缩在山区里也翻不起什么浪。届时德黑兰这边的总统和外长作为合法的政府代言人和首脑，如果他们主张和谈，逻辑上是没有问题的。
昨天铀矿股有个利好，法国总统说要增加核弹头数量，欧洲有一些国家也符合。铀矿真的是好东西，乱世要搞核武器威胁，盛世要发展核电供给算力中心。（板块股票就那几个，自己去豆包搜搜吧）
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