大家好，我是刀哥。
美伊冲突已经在狂轰滥炸中进入第4天了。昨天我们分析了“冲突-油价-通胀-选举”这个传导链条对特朗普的压力，但今天看这局势还是很焦灼。
特朗普直接对媒体说，对伊朗的大规模打击还没开始，不排除必要的时候派遣地面部队。
伊朗的报复也在升级，除了继续打击美国在波斯湾国家的多个军事基地，打击范围还延伸到了到外交和能源基础设施，美国驻沙特、科威特的大使馆，沙特最大的炼油厂，都已经遭到袭击。
现在整个中东可以说是乱成了一锅粥。
再加上霍尔木兹海峡现在已经是实质性封锁的状态，国际油价一直在飙，布伦特原油已经突破80美元/桶了。要知道，年初还在60美元左右的水平。
德银预测了霍尔木兹局势的三种情况：1.封锁在两周内解除，油价逐步回落；2.维持现在的模糊封锁状态，油价在80-100美元区间波动；3.演变成全面强制封锁，油价可能会向200美元冲击。
我们知道，原油价格不是单纯的供需函数，它的定价还包括很重要的一方面：地缘政治的风险溢价。
全球差不多20%的石油和液化天然气（LNG）出口，都要经过霍尔木兹海峡。所以，我们一直都是建议大家要配置一些油先关的投资品种，之前提到的中海油/石化等，或者大家后面也可以看看，石油ETF华夏，代码是159189，今天开始发行，可以考虑把这个ETF加进自选。
正常情况下，每天经过这里出口的液体燃料有1900万桶，其中原油1600万桶。2月28日，冲突发生当天，这条航线上的原油出口已经骤降到400万桶，而且基本全是伊朗原油。冲突发展到现在，这个数字只会更低。
而且还有个很致命的事。7个中东产油国的储存能力也是有限的。也就是说，生产出来的原油，如果一直存着没法出口，最后可能直接没地方存了。
根据摩根大通的测算，在海峡完全关闭的情况下，这几个国家的陆上+海上的存储设施加起来，最多只能维持25天正常生产，后面就只能停产。一旦停产，恢复产量的时间可能很长，有发展成结构性的供给压力的风险。
我们从1月开始讲中海油、石化ETF，黄金、有色那就更早了，所以这轮行情，会员朋友们应该都吃到肉了。
今天有一只新基金要发行，石油ETF华夏，代码是159189。
这只基金跟踪的是国证油气指数，基本覆盖了油气行业的全产业链，其中“三桶油”的占比接近40%。大家可以看看这个指数的前十大成分股，会员朋友们可能会看到一些熟悉的面孔哈。
这个指数的历史表现也还不错，在走过2015-2020年油气板块低迷期之后，2021年开始一路反弹。我看了下市盈率，最近因为美伊冲突估值涨了些，但从配置的角度来看，大家找机会该上车还是要上车。
我一直在讲资产要全球配置、多元化配置。你看最近中概、美股在跌，但还有日经、黄金、有色、电网等等在涨，所以可能账户整体上还是在赚钱的。
油气板块，除了短期的地缘催化，长期来看也有一定的投资价值。现在市场的一个深层需求是，通过配置实物商品对冲美元信用风险，黄金与铜价的趋势性上涨已经一定程度上反映了这个逻辑。
不过，按照以往的经验，霍尔木兹海峡没有真正长期封锁过，最接近封锁的阶段是80年代两伊战争后期，之后基本都是口头威胁，或者短期军事行动。
而且，伊朗财政本身也非常依赖石油收入，封锁海峡相当于对自己实施能源制裁。
所以，虽然现在还没看到美伊和谈的迹象，但升级到全面战争的可能性很小。
整体上，我觉得，这波石油相关的行情不会持续特别长时间，之前给会员朋友们的建议也是可以阶段性做部分止盈了。等短期扰动结束了，对油气行业最好是一个长期配置的逻辑，而石油ETF华夏（159189）则是可以直接囊括所有的你知道的石油相关的投资品种的不错的ETF标的。
基金从业编号:A20250314003695。风险提示:本文如涉个股，仅为市场描述，所有内容均不构成任何投资建议，请务必独立判断。市场有风险，投资须谨慎。
以上。
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