这周源于众所周知的宏观原因，早早更新，本期内容主要是围绕中东+市场暴跌谈谈未来的宏观场景，以及帮读者串联往期宏观笔记的思路。
其实经历了这一周行情的投资参与者，且有幸读到上一期内容的话，就能规避不少风险——
26.2.26的《美股：风暴正在聚集》：对于宏观交易者而言，每一项都不是乐观建仓的机会，一切参考26.2.5《再择天时》。风暴正在聚集，静待波动率联动飙升···（原文笔记）
结果而言，算是等来了笔者想要的补仓节点，逻辑路径也依旧是大差不差波动率联动式抬升，美股下跌+美元上涨的组合，但实现方式是大幅超越笔者的宏观剧本设计。
万万没想到是中东战争的周末打响···
PS笔者其实有很多剧本，比如新增代理人对绞的小范围试探、贸易包围圈收紧等，没想到直接斩首轰炸。
接下来鹰的剧本显然是找新伊朗亲美作为代理人去统合整个场面，所以这也是笔者在现货81.5布油去做空的逻辑之一，整个superback结构其实是伴随着杠杆资金拆仓+对冲恐慌过度定价了。
当然最差的类比场景（剧本）是市场当前最煎熬/最招笑预言的叙事：金国潜行偷袭，斩杀了大宋宗族+秦桧等文臣，然后打算和岳飞去和谈。
PS实话实说，伊朗的国教合一政体，而同时哈梅内伊作为”教“的主体实现对象，上述类比毫无破绽可言。
失去中枢的游兵散勇的骚扰作战，或许不会对美国本土造成影响，但对盟友国比如沙特、以色列的公共设施造成巨大破坏，美国再度低估了宗教人士的癫狂。
PS尽管龙在伊朗上押注甚多，但在沙特的押注丝毫不逊色（主要是基建+科技投资，比如沙特大基金就龙鹰两头下注机器人），大概率事已至此，会快速撇清和伊朗的关系，清算认赔，加码沙特是未来阻力最小的方向，所以油价不宜在80去继续追击。
市场表现其实很简单——
油价暴涨+金银暴跌+权益/固收资产不同程度下跌=>USDX暴涨。
典型的避险逻辑+去杠杆的RiskOff交易，踩踏的是流动性收紧的预演剧本——这个剧本其实深埋在25.10.23《流动性风险前瞻》：当然眼下还是回归流动性风险，基于宏观层面的分子端动能不足，分母端高利率挤压，未来流动性断裂风险是存在于各处的，因为旧时代的债务散布各地。（原文笔记）
现在要看的是回到SuperBack的原油供应场景格局——
1.没有能源独立与能源战略储备的欧洲是最傻、最伤的。
2.日韩台及对应的大企业都有独立的能源储备（比如日韩台都是150-200天的能源国储），市场不断炒作各种断供风险其实是风险偏好下降+拆杠杆资金的借口···
3.其实最大供应恢复的阻力周期，其期限在30Day，因为不从霍尔木兹海峡通过，那么直接绕道好望角···
图：AI分析“不走霍尔木兹海峡”的额外耗时
4.同样现在欧日韩台追加美油订单也就30天不到能到货——
图：AI分析重新下单所需要的时间
那么时间结束后，市场会恢复为燥热的状态吗？
并不会，实际上这是一次流动性边际收缩的超调反应——
1.日债-美债需求端的问题，货币-财政对流动性的边际依旧在收。参考25.5.23《等一场烟火》：从大周期的暗线来看，全球经济体进入了高利率+高通胀+高债务的蒸煮环节。（原文笔记）
2.FED-FOMC在内央妈回归风险紧缩预期，在美欧日经济体中最疲软的欧洲，PPI-CPI数据也开始在Q1回抬，也因基期因素+大宗商品价格暴涨（油价从55到60+，金银铜有色系开始暴涨）
图：欧洲的宏观经济数据CPI-PPI（实际-预期-前值）
3.短期去看是一次通胀冲击，但长期要看到地缘风险导致的全球供应链风险，对应的贸易成本上抬，是否成新的通胀“韧性”去观察整个宏观市场，逻辑在25.3.27《Trump的关税政策才是最强的通胀粘性》：...这些经济体不断被地缘政治、供应链扰动、外汇风险等产生剧烈的波动。（原文笔记）
4.全球风险偏好没有新的引爆点，下一个是美国中期大选结束，参考25.12.26《2026年的商品&通胀展望》：龙在内的全球资本怼商品多头——1.FED-FOMC持续性降息的预期&Trump的创世纪基建计划，兜底宏观需求···2.龙利用产能供给侧优势，对飞龙制造业的拉锯反击。前者的共识很强，在创世纪计划还没彻底拍下桌前都会继续被市场”遐想“，其次Trump为了中期选举，会继续推动更大规模的赤字，与更强的政策驱动力干涉FED-FOMC的降息节奏。后者则是更隐晦的全球产业链定价权和利润分配的博弈...（原文笔记）
5.美股-大科技们过去是流动性扩张的大抓手，但这一轮是季度级别的吸金兽，参考26.26《美股：风暴正在聚集》：常年分红破万亿的美股（2025年，5000e的现金分红+万亿级别的股票回购），也迎来一个大抽水季度。（原文笔记）
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