美伊冲突背后，一个4000亿美元投资赛道正在爆发，谁将是最大赢家？

随着美伊冲突持续升级，全球市场的目光大多锁定在一个问题上：油价会不会冲破120美元？然而在这场喧嚣之下，另一条更为隐秘的投资主线正悄然浮出水面——无人机。

在双方对打中，伊朗开始以低成本远程无人机进行报复性打击，袭击目标包括沙特基础设施以及位于利雅得的美国大使馆。与此同时，无人机攻击已波及海湾多个关键节点，局势仍在持续演变。

这种冲突形态说明了一件事：战争的主角正在改变。

过去几十年，现代战争依赖的是航母、战斗机和巡航导弹；而今天，越来越多的战场任务正由廉价、可量产的无人系统完成。从侦察、打击到蜂群攻击，无人机正在迅速成为军事体系中的核心装备。

从俄乌战争到中东战场：战争逻辑已经改变

如果说俄乌冲突是无人机实战的“实验室”，那么此次美伊冲突就是其“大规模产业化”的转折点。

俄乌战场上，大量低成本无人机被用于侦察、目标锁定和精确打击。相比传统导弹或战机，一架无人机可能只需要几千美元，却能摧毁价值数百万美元的装备。这种“成本不对称”彻底改变了作战逻辑。

如今，中东冲突再次证明：无人机可以跨越数百公里实施打击；可以形成“蜂群攻击”压垮防空系统；可以低成本持续消耗对手防御资源……

正因为如此，各国军方开始加速采购无人机和反无人机系统。而这，也让资本市场开始重新评估整个无人系统产业链。

一个被严重低估的赛道：4000亿美元无人机市场

投行Oppenheimer认为，未来战场与商业场景都将围绕无人机和自主系统全面重构，无人机将成为“实体AI”领域增长最快的赛道之一。未来十年，全球无人机相关市场规模可能从450亿美元扩大至4000亿美元。其中，低空、海洋与地面应用场景占据约一半份额，高空及卫星领域贡献另一半。

更重要的是，全球军费支出正在进入新一轮扩张周期。目前全球军费已经达到约3万亿美元，过去五年增长约50%，未来十年仍可能继续翻倍。

哪些细分赛道将率先爆发？

1. 攻击型无人机与徘徊弹

以乌克兰战场为起点，廉价攻击型无人机的战略价值已获得充分验证。

2. 反无人机系统

有攻必有守。随着无人机威胁急剧扩散，反制技术的需求同步爆发。BTIG分析师Madrid指出，这一低空防御细分领域的增速是整体国防市场的两倍。

3. 无人机可观测性与卫星通信

无人机数量的爆炸式增长带来了新的管理难题：如何实时探测、追踪和调度成千上万架无人机。这一可观测性（Drone Observability）需求催生了专属的卫星通信与实时图像分析市场。

4. 城市空中出行（eVTOL）

无人机技术的民用延伸，催生了城市空中出行这一全新产业。电动垂直起降飞行器（eVTOL）有望重塑城市短途交通模式。

无人机概念全景图

以下为当前市场中主要的无人机相关投资标的，覆盖从军用无人机、反无人机到城市空中出行的完整产业链：

1. AeroVironment（AVAV）| 无人机攻防一体，华尔街最高票数的首选

这家公司在小型军用无人机与徘徊弹领域深耕数十年，是美军和盟友体系中最重要的无人机供应商之一。

摩根大通分析师Seth Seifman近期以增持启动覆盖，目标价320美元，对应40%的上涨空间，认为该公司在无人机与反无人机的两端都有布局，同时通过收购BlueHalo获得了太空与定向能能力，多线并进的增长逻辑让其在国防预算扩张的背景下具备溢价估值理由。

BTIG的Andre Madrid更是给出数亿乃至数十亿美元的反无人机系统市场规模预判，并将AVAV列为最直接的受益标的。

目前覆盖该股的18位分析师中，有17位给出买入或强力买入评级，机构一致目标价隐含66%的上行空间。过去12个月，AVAV累计涨幅达71.76%，但上周受空军合同消息冲击一度大跌逾17%。

2. Ondas Holdings（ONDS）| 低空赛道的平台级玩家

“低空经济”的纯正标的。2025年12月，Ondas击败众多国防巨头，签下了价值2000万美元的政府边境保护合同，将部署数千架自动驾驶无人机。

Oppenheimer分析师认为，该公司有望成为低空无人机平台型公司，并在无人机与地面机器人系统整合方面占据优势。

从市场评级看，覆盖Ondas的8位分析师中，3位强力买入、5位买入，无一看空，机构一致目标价隐含的上涨空间高达89%。

3. Leonardo DRS（DRS）| 被低估的反无人机技术隐形赢家

Leonardo DRS是这份名单里相对低调的一个名字，但BTIG的Andre Madrid将其与AVAV并列，视为反无人机技术领域最被低估的核心标的。

该公司是美国陆军定向能机动短程防空系统的关键供应商，这套系统专门用于射击和摧毁无人机目标。同时，Leonardo DRS还提供传统雷达系统，承担着无人机探测与跟踪的核心功能。Madrid特别强调，公司所在的多个业务领域均具备极高的行业壁垒，同时拥有极具实力的管理团队。

今年以来，DRS股价已累计上涨逾39%，在国防板块中表现抢眼。

4. Joby Aviation（JOBY）| 城市飞的出租车，木头姐的未来出行押注

Joby是一家与众不同的无人机概念股——它不造武器，它要造的是城市里的空中出租车。这家总部位于加州圣克鲁斯的eVTOL公司，正在研发一款五座全电动垂直起降飞行器，目标续航150英里、巡航时速200英里，噪音极低，适合城市点对点出行。

值得注意的是，明星投资人木头姐旗下的ARK Invest一直在持续加仓JOBY，将其视为未来空中交通的重要资产。她坚信，未来的空中通勤和物资投送，JOBY 拥有无可比拟的先发优势。