重要讯息：01) 易方达精选策略系列—易方达(香港)精选债券基金（「子基金」）须受限于一般巿况波动及子基金资产的其他固有因素。因此，阁下须承担无法收回投资于子基金的本金或可能损失大部分或全部投资的风险。02) 子基金主要投资于以离岸人民币、美元、欧元或港元计价的投资级别债务证券组成的投资组合，旨在为子基金产生资本增值以外的稳定收入流，从而达致长期资本增长。可能承担a) 有关债务证券的风险(包括信贷风险、有关信贷评级的风险、信贷评级调低风险、利率风险、估值风险、波动性及流动性风险、主权/政府债务风险、低于投资级别或未获评级的债务证券的风险及与投资于具有吸收亏损特点的债务工具相关的风险), b)集中风险, c) 新兴市场风险, d) 外汇风险, e) 有关销售及回购协议的风险, f) 有关反向回购协议的风险, g)人民币货币风险及人民币计价类别风险, h) 对冲人民币计价类别风险, i) 可转换债券风险, j) 有关股本证券的风险, k) 欧元区及欧洲国家风险, l) 「点心」债券风险。03) 子基金可在守则准许的范围内投资于衍生工具作对冲或投资目的，而在不利情况下，其运用金融衍生工具可能变得无效及/或致使子基金蒙受重大损失。04) 子基金可从子基金的资本中支付分派。投资者应注意，从资本中支付分派相当于退回或提取投资者的部分原投资额或归属于该原投资额的任何资本收益，而该等分派可能导致有关单位的资产净值实时减少。对冲单位类别的分派金额及资产净值可能受到有关对冲单位类别的类别货币与子基金的基础货币的利率差异之不利影响，导致从资本中支付的分派金额有所增加，以及因此相对其他非对冲单位类别的资本流失更大。05) 除非中介人于销售基金时已向阁下解释经考虑阁下的财务情况、投资经验及目标后，此基金是适合阁下的，阁下不应投资在子基金。06) 投资者不应仅就此文件提供之资料而作出投资决定，并应细阅有关基金之销售文件所载详情及风险因素。
Hello，各位投资者朋友们，上周市场发生了哪些重要变化？我们一起来看看：
上周美国核心聚焦推迟发布的重磅经济数据及制造业相关指标，经济动能显著降温，通胀顽固致美联储政策两难。GDP方面，2025年四季度实际GDP环比年化增速大幅下修至0.7%，远低于初值及三季度增速，全年增速下修至2.1%，政府支出与出口形成明显拖累。消费与通胀方面，1月居民呈现“收入强、消费弱”格局，个人可支配收入环比大涨0.9%，实际PCE仅增长0.1%，储蓄率回升；核心PCE同比升至3.1%（2024年3月以来最高），通胀降温不及预期，叠加地缘冲突推升油价，美联储降息预期持续下调。制造业方面，1月耐用品订单环比持平，远不及市场预期，核心资本支出指标增速放缓，运输设备订单拖累明显，虽出货量与积压订单提供短期支撑，但库存持续积累加剧后续去库压力，制造业复苏遇阻。
中国物价、金融、外贸及PMI数据整体呈现积极态势，部分指标受季节性因素扰动。物价方面，2月CPI环比、同比涨幅均扩大，核心CPI同比上涨1.8%，主要受春节消费需求集中释放带动，服务价格涨幅显著；PPI环比连续5个月上涨，同比降幅连续3个月收窄，受益于国际大宗商品上行及国内政策显效，新兴产业价格表现积极。金融方面，1-2月社融、人民币贷款累计增量均超预期，2月末M2同比持平于9%，M1增速回升，剪刀差进一步收窄，流动性合理充裕。外贸方面，前2个月进出口总值同比增长18.3%，出口、进口均实现两位数增长，民营企业为主要增长动力，与东盟、共建“一带一路”国家贸易增速亮眼，仅与美国贸易同比下降。PMI方面，2月制造业PMI延续收缩、非制造业略有改善，主要受春节假期影响，预计3月制造业PMI将迎来季节性回升。
债市表现上，全球债券市场过去一周整体小幅回落，全球综合指数下跌1.23%，美国综合指数下跌0.92%，美国投资级公司债下跌1.44%，美国高收益公司债下跌0.77%。新兴市场美元债综合指数下跌0.83%，中资美元信用债指数下跌0.49%。利率方面， 美债利率整体上行，2年期美国国债利率较上行16bp至3.72%，10年期美国国债利率上行14bp至4.28%。
易方达（香港）精选债券基金A类累积美元份额净值12.69*。近期债市整体态势，我们将在利差偏低的情况下继续部署优质信用资质的标的，力争提供较市场更稳健的回报。
本周需重点关注的经济数据公布：
周一中国将公布2月社零、规模以上工业增加值、失业率等数据企业利润；
周四美国将公布3月FOMC利率决议。
*数据来源于易方达香港官网，截至2026/3/16。
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