重要事项：01) 易方达单位信托基金—易方达(香港)短期债券基金（「子基金」）须受限于一般巿况波动及子基金资产的其他固有因素。因此，阁下须承担无法收回投资于子基金的本金或可能损失大部分或全部投资的风险。02) 子基金主要投资于以美元、欧元、港元或离岸人民币计价且年期不超过3年的债务证券组成的投资组合，包括在新兴市场发行的债务证券，旨在为子基金产生资本增值以外的稳定收入流，从而达致长期资本增长。概不保证子基金将可达致其投资目标。03) 子基金可能承担a)投资风险, b)投资于债务证券的风险 (包括信贷/交易对手方风险、利率风险、主权债务风险、信贷评级及信贷评级被调低风险、估值风险及与低于投资级别及／或未获评级债务证券相关的风险),，c)「点心」债券风险, d)新兴市场风险, e) 销售及购回协议的有关风险, f)反向购回协议的有关风险，g)集中风险, h) 人民币货币风险、人民币计价类别风险及对冲人民币类别风险, i) 永久债券相关的风险, j)可转换债券风险, k)投资于其他集体投资计划／基金的风险, l)与投资于具损失吸收特点的债务工具相关的风险, m)与或有可转换债券相关的风险 (包括触发水平风险／转换或全数撇销风险、息票取消风险、界别集中风险及崭新且未经试验) , n)股本证券的有关风险, o)欧元区及欧洲国家风险, p)对冲／衍生工具风险, q)货币风险, r)从资本中及／或实质上从资本中支付分派的风险及s) 与抵押和/或证券化产品相关的风险。04) 除非中介人于销售基金时已向阁下解释经考虑阁下的财务情况、投资经验及目标后，此基金是适合阁下的，阁下不应投资在子基金。05) 将每月分派股息，须视乎基金经理的酌情决定。可从资本中或实质上从资本中支付分派，并将即时减少子基金的资产净值。基金派息率不代表基金之回报率，派息率为正值不代表基金回报为正值， 过去派息率并不代表未来派息率。06) 投资者不应仅就此文件提供之资料而作出投资决定，并应细阅有关基金之销售文件所载详情及风险因素。
Hello，各位投资者朋友们，上周市场发生了哪些重要变化？我们一起来看看：
上周美国核心聚焦推迟发布的重磅经济数据及制造业相关指标，经济动能显著降温，通胀顽固致美联储政策两难。GDP方面，2025年四季度实际GDP环比年化增速大幅下修至0.7%，远低于初值及三季度增速，全年增速下修至2.1%，政府支出与出口形成明显拖累。消费与通胀方面，1月居民呈现“收入强、消费弱”格局，个人可支配收入环比大涨0.9%，实际PCE仅增长0.1%，储蓄率回升；核心PCE同比升至3.1%（2024年3月以来最高），通胀降温不及预期，叠加地缘冲突推升油价，美联储降息预期持续下调。制造业方面，1月耐用品订单环比持平，远不及市场预期，核心资本支出指标增速放缓，运输设备订单拖累明显，虽出货量与积压订单提供短期支撑，但库存持续积累加剧后续去库压力，制造业复苏遇阻。
中国物价、金融、外贸及PMI数据整体呈现积极态势，部分指标受季节性因素扰动。物价方面，2月CPI环比、同比涨幅均扩大，核心CPI同比上涨1.8%，主要受春节消费需求集中释放带动，服务价格涨幅显著；PPI环比连续5个月上涨，同比降幅连续3个月收窄，受益于国际大宗商品上行及国内政策显效，新兴产业价格表现积极。金融方面，1-2月社融、人民币贷款累计增量均超预期，2月末M2同比持平于9%，M1增速回升，剪刀差进一步收窄，流动性合理充裕。外贸方面，前2个月进出口总值同比增长18.3%，出口、进口均实现两位数增长，民营企业为主要增长动力，与东盟、共建“一带一路”国家贸易增速亮眼，仅与美国贸易同比下降。PMI方面，2月制造业PMI延续收缩、非制造业略有改善，主要受春节假期影响，预计3月制造业PMI将迎来季节性回升。
债市表现上，全球债券市场过去一周整体小幅回落，全球综合指数下跌1.23%，美国综合指数下跌0.92%，美国投资级公司债下跌1.44%，美国高收益公司债下跌0.77%。新兴市场美元债综合指数下跌0.83%，中资美元信用债指数下跌0.49%。利率方面， 美债利率整体上行，2年期美国国债利率较上行16bp至3.72%，10年期美国国债利率上行14bp至4.28%。
易方达（香港）短期债券基金B类累积港元份额净值为113.327*。针对近期债市格局，我们将聚焦优质且较高票息债券标的，筑牢稳健收益根基；同时持续把握波段交易机会，力争进一步提升整体收益水平。短债基金对利率波动的敏感度较低，其配置优势较为显著。
本周需重点关注的经济数据公布：
周一中国将公布2月社零、规模以上工业增加值、失业率等数据企业利润；
周四美国将公布3月FOMC利率决议。
*数据来源于易方达香港官网，截至2026/3/16。
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