金蝶公布2025年业绩，实现营收70.1亿元、全面扭亏为盈，同时徐少春在发布会上直言，AI转型是公司历史上的“第四次转型”，也是一场“生死之战”。

这句话其实不是情绪表达，而是对当下企业软件行业现实的一个直白判断：AI正在重构软件的价值边界。过去SaaS的核心是“工具+流程”，企业为系统付费；但在AI时代，用户开始直接要“结果”，比如自动生成报表、自动做决策、自动执行流程，这会让传统软件的“界面价值”和“操作价值”被迅速压缩。

对金蝶这种以ERP、财务软件为核心的厂商来说，压力是非常现实的。一旦AI原生应用（甚至大模型+Agent）可以直接完成财务分析、预算编制甚至部分决策流程，那么传统SaaS的护城河就不再是功能，而是数据和场景绑定能力。这也是为什么徐少春会把AI定性为“生死之战”。

从财务数据看，金蝶这次扭亏其实也很关键——说明它已经完成了云化阶段的基本转型，至少有了继续投入AI的“弹药”。但问题在于，云转型和AI转型不是一回事：前者是商业模式升级，后者是产品形态重构。

更大的挑战在于竞争对手不再只是用友、SAP，而是可能变成：

• 大模型厂商（直接切入企业应用）

• AI Agent平台

• 甚至企业自己用模型+数据搭内部系统

所以这件事的核心不是“金蝶要不要做AI”，而是：它能不能把自己从一个软件公司，变成一个“企业AI能力平台”。如果做不到，确实很可能被边缘化；如果做成了，反而有机会借数据和客户基础完成一轮反杀。

$金蝶国际(00268)$