报告日期：2026 年 3 月 18 日
总结
1. 2026年3月季度华夏亚洲高息股票 ETF再平衡顺利完成，共新增13只成分股并剔除13只，有效维持指数高股息与优质ROE属性。
2. 新增股份聚焦高预估股息收益率（平均约6.8%）及稳健ROE（平均约12.5%）的优质企业，尤其台湾科技与内地电力板块补强盈利动能。
3. 剔除股份主要因自2025年11月1日以来股价平均上涨约25%，导致预估股息收益率压缩，不再符合指数筛选标准，体现定期再平衡的纪律性。
我们于2026年3月16日完成对彭博亚太高股息40指数（3145.HK追踪指数）的季度再平衡转仓，所有调整已于2026年3月20日收市后生效。此次再平衡旨在维持指数「高预估股息收益率 + 高股东权益报酬率（ROE）」的核心筛选逻辑，同时确保地域、行业及货币的多元化配置。
新增持仓
本次指数新增13只成分股，主要考量其优异的预估股息收益率、2025年第四季盈利/EPS成长动能，同时兼顾近期股价表现。重点新增的四只股份如下：
• 台湾上市公司华硕电脑 (2357 TT)：预估股息收益率6.15%，ROE 16.57%，2025年第四季EPS按年增长626%（6.26倍）。作为台湾领先3C产品制造商，专注主机板、笔电及云端解决方案，盈利动能强劲，符合指数高质素高息标准。
• 台湾上市公司文晔科技 (3036 TT)：预估股息收益率4.70%，ROE 11.94%，2025年第四季EPS按年增长80%。亚洲领先半导体分销商，连接上游晶片供应商与下游客户，受益AI与电子需求复苏。
• 台湾上市公司大联大控股 (3702 TT)：预估股息收益率7.64%，ROE 10.58%，2025年第四季EPS按年增长56%。全球半导体元件分销龙头，合作Intel、TI等250多家供应商，派息稳定且成长可期。
• 港股 华润电力 (00836.HK) ：预估股息收益率5.72%，ROE 13.16%，2025年第四季EPS按年增长48%。中国大型独立发电商，装机容量超过72GW，涵盖煤气、风电、太阳能等多类型电厂，提供稳健现金流与高股息可见度。
其余新增股份平均预估殖利率达6.8%、ROE约12.5%，多数具正向盈利成长，进一步强化组合的收益稳定性与品质。
本次剔除的股份
本次剔除13只成分股，主要因自2025年11月1日以来股价大幅上涨，导致预估股息收益率明显下降，不在符合指数标准。典型例子包括：
• 中远海能 (01138.HK)：自2025年11月1日以来股价上涨71.2%，目前预估股息率仅2.70%（较持有初期大幅压缩）。
• 澳洲上市公司兖煤澳洲 (YAL AT)：由2025年11月1日以来股价上涨54.0%，殖利率降至4.02%。
• 兖矿能源 (01171.HK)$ ：股价从2025年11月1日以来上涨44.8%，股息率降至3.66%。
其他剔除股份平均股价升幅约25%，目前预估殖利率普遍压缩至5%以下。指数透过定期再平衡，确保整体组合维持高股息与优质ROE属性，避免单一股票因价格上涨而稀释收益潜力。
在美国进入降息周期、美元预计持续偏弱的宏观环境下，亚洲高股息资产的吸引力进一步提升。新兴市场股息率相对发达市场的比值仍低于历史均值近1.4个标准差，估值极具安全边际。3145.HK作为全港唯一每月派息（目标年化8%）的亚洲高息ETF，正好捕捉这一轮资金轮动机会，为投资者提供稳定收入来源与长期资本增长潜力。
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*股息收益率并非保证，股息也可能从资本中分派。
$上证指数(000001.SH)$ $恒生指数(HSI)$ $恒生科技(159740)$ $恒生科技指数(HSTECH)$ $华夏亚洲高息股(03145)$
关于华夏亚洲高息股票ETF产品的重要事项
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• 本基金旨在提供在扣除费用及开支之前尽量贴近彭博亚太高股息40净回报指数（港元）表现的投资业绩。 • 本基金主要投资于亚洲高收益股票。高股息证券会受到股息减少或取消、证券价值下降以及低于平均价格升值潜力等风险的影响。 • 投资于亚洲市场 / 新兴市场会更容易受到影响亚洲市场的不利经济、政治、政策、外汇、流动性、税收、法律或监管事件的影响，或对比投资于较发达市场面临更大的因政治、税收、经济、外汇、流通性及监管等风险而造成的损失风险。 • 本基金面临行业集中风险和与小型/中型资本公司相关的风险，因此本基金的价值可能波动较大。 • 本基金面临新指数风险、调整期风险和过往业绩风险。 • 相对于每基金单位的资产净值，本基金的交易价格可能有显著的溢价或折让。 • 本基金面临跟踪误差风险。 • 本基金面临与金融衍生工具相关的风险，包括对手方／信贷风险、流通性风险、估值风险、波动性风险及场外交易风险。 • 本基金须承受外汇风险。 • 上市和非上市类别遵循不同的定价和交易安排。由于费用和成本不同，每个类别的每单位资产净值可能会有所不同。 • 上市类别基金单位以当日市场价格在二级市场进行交易，而非上市类别基金单位则通过中介机构根据交易日结束的日终资产净值出售。非上市类别的投资者可以按资产净值赎回其单位，而二级市场上市类别的投资者只能按现行市场价格卖出，并且可能必须以大幅折价退出本基金。非上市类别的投资者与上市类别的投资者相比可能处于优势或劣势。 • 本基金可能酌情从本基金的资本中或实际从资本中支付股息。从资本中或实际从资本中支付分派金额，相当于退还或提取基金份额持有人部分原有之投资或任何归属于该原有投资的资本收益。任何该等分派可导致基金的每单位资产净值即时减少。
资料来源：华夏基金（香港）、彭博，所有基金数据截至2026年3月；成分股再平衡数据来自内部Excel模型（预估股息收益率为Bloomberg BBG术语）。
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