（2026 年 3 月 30 日－香港）杭州德适生物科技股份有限公司（「德适」；股份代号：02526.HK）今日正在港交所主板挂牌上市。作为本年度备受瞩目的AI医疗标的，德适成为继智谱、MiniMax之后，第三家登陆港交所的 AI 大模型企业，也是首家依据《上市规则》第18A章上市的「医学影像大模型第一股」。
公司于首个交易日交投活跃，股价开盘报 219 港元，较发售价每股99港元上涨121%，总市值突破 200 亿港元。挂牌首日市场反应积极，反映了市场及投资人对公司的核心技术壁垒与商业化前景的高度认可。
德适IPO全球发售799.92万股H股，其中香港公开发售占10%，国际发售占90%，募资净额约7.2亿港元，香港公开发售部分获超额认购高达1073倍，国际发售获3.45倍认购。招股阶段，公司便获得资本市场的高度关注，尽管本次发行未引入基石投资者，依然展现出极强的市场号召力，吸引了包括产业投资者、头部长线公募基金、市场活跃私募基金、国际顶级多策略基金及头部保险基金等在内的多元化高规格投资者矩阵。这种深度与广度并存的股东结构，不仅印证了主流资本对公司长期价值的高度认可，更为德适在复杂市场环境下的高质量发展提供了支撑。正式挂牌前，德适在主流港股暗盘平台交投持续活跃，涨幅101%，打新热度稳居同期港股新股前列。
根据招股书披露，德适本次IPO募资净额的约49.0%将分配至核心产品AI AutoVision®的研发及商业化，约20.0%将用于加强iMedImage®基座模型研发及技术许可业务，约10.0%用于其他医学影像软件候选产品及医疗器械的研发，约13.0%将用于国内外市场的商业化渗透。
展望未来，公司将以本次港交所主板挂牌上市为重要发展契机，充分借助全球资本市场的资源优势与平台力量，持续深耕高技术壁垒的染色体核型分析等医学影像领域。弗若斯特沙利文报告预测，全球医学影像检测市场规模将于2035年达到1739亿美元。在中国，该市场预计将于2035年达到2193亿元人民币。其中，染色体核型分析细分市场即将迎来爆发式增长，中国市场规模预计将从2024年的1.659亿元人民币跃升至2030年的20.379亿元人民币，复合年增长率高达51.9%。
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