养猪这个行业很有意思，外行看猪价，内行看成本。 当大多数人在争论2026年猪周期是起还是伏时，全球出栏量最大的养猪企业已经悄悄完成了一次关键跨越。2月的第一个交易周，牧原股份的港股股价稳在39港元/股上方，虽然比起首日40.52港元的收盘价没涨多少，但对于这家深耕南阳的“养猪冠军”来说，真正的考验从来不在上市那一刻的锣声，而在上市之后漫长的基本面博弈。 国内生猪养殖行业首家“A+H”上市公司——这个头衔很响亮，但对于持有牧原的人而言，比起双平台带来的流动性，大家更关心的是：当周期下行撞上国际化扩张，这头体重庞大的“成本屠夫”还能不能跑出轻盈的步伐？ 养猪这个行业很有意思，外行看猪价，内行看成本。 当大多数人在争论2026年猪周期是起还是伏时，全球出栏量最大的养猪企业已经悄悄完成了一次关键跨越。2月的第一个交易周，牧原股份的港股股价稳在39港元/股上方，虽然比起首日40.52港元的收盘价没涨多少，但对于这家深耕南阳的“养猪冠军”来说，真正的考验从来不在上市那一刻的锣声，而在上市之后漫长的基本面博弈。 国内生猪养殖行业首家“A+H”上市公司——这个头衔很响亮，但对于持有牧原的人而言，比起双平台带来的流动性，大家更关心的是：当周期下行撞上国际化扩张，这头体重庞大的“成本屠夫”还能不能跑出轻盈的步伐？ 第一，不能不提的还是那个“杀手锏”——成本。 根据最新的业绩预告，2025年牧原股份预计实现归母净利润147亿元-157亿元 。在全年商品猪销售均价同比下滑约17.3%的恶劣环境下，这个利润体量依然能打。凭什么？答案藏在成本曲线里。 数据显示，牧原的生猪养殖完全成本已经从2025年初的13.1元/公斤，一路杀到了12月的11.6元/公斤 。别小看这1.5元的降幅，在养猪这个毛利薄如纸的行业，每降一毛钱都是对管理、育种、疫病防控的极致压榨。更可怕的是，内部已经有三分之一的场线成本降到了

2月22日，有汽车媒体整理并公布了2025年度赛力斯集团在海外17国的BEV汽车销量情况。 问界汽车 数据显示，2025年赛力斯集团在上述市场累计销售BEV车型2846辆，同比微增3.9%。在行业动辄追求翻倍增长的背景下，这份成绩单显得极为克制。然而，平静的水面下暗流涌动：曾经作为出海主力军的东风小康正大幅收缩战线，而肩负品牌向上使命的问界，正迅速填补海外渠道的空白，成为集团出海的新主角。 从国别来看，以色列是赛力斯目前唯一的“核心支柱”。2025年，赛力斯在以色列以1720辆的销量排名第一，贡献了集团近六成的海外份额。值得注意的是，该市场全部由问界品牌交付，且同比保持稳定。 欧洲市场方面，问界在挪威、荷兰和西班牙录得较高同比增幅，分别为33.7%、1220%和190.2%。但由于基数较低，三国全年交付量分别为381辆、132辆和119辆，目前仍处于市场开拓初期。与此同时，英国市场表现低迷，全年仅交付17辆，同比下滑94.9%。 其他区域市场中，印尼表现较为突出，全年交付295辆，同比增长60.3%。而在拉丁美洲，巴西、哥伦比亚等国则出现不同程度的下滑，其中哥伦比亚同比下滑68.7%，巴西交付量为7辆。 $赛力斯(09927)$ $赛力斯(601127)$

1月19日晚间消息，领导主持召开专家、企业家和教科文卫体等领域代表座谈会，听取对政府工作报告、“十五五”规划纲要草案的意见建议。 本次就座谈会，MiniMax稀宇科技创始人、CEO闫俊杰出席并发言，成为继DeepSeek创始人梁文锋后第二位参会的AI大模型企业代表。 闫俊杰，1989年生、河南人，MiniMax稀宇科技创始人和CEO。2015年7月获得中科院博士学位，在顶级会议和期刊上发表约 200 篇学术论文。 MiniMax 成立于2022 年，是全球领先的通用人工智能科技公司，坚持文本、视频、语音全模态自研，是“全球唯四全模态进入第一梯队”的企业。从成立到上市仅用四年，刷新了AI公司的最快上市记录。迄今已有超过 200 个国家及地区的逾 2.12 亿名用户，以及来自超过100个国家及地区的企业客户，超过 70% 的收入来自海外市场。 $MINIMAX-WP(00100)$

今天港股市场上，有只汽车股彻底火了——汽车街（02443.HK）盘中直接拉涨20%，成为低迷市况里难得的一抹亮色。一般这类突发大涨背后，往往藏着重磅行业信号，这次也不例外，核心原因就是汽车街和腾讯智慧出行正式达成了战略合作，这波操作堪称二手车行业数字化转型的里程碑事件。 可能还有朋友对这两家公司的合作细节不太清楚，先给大家划重点：这不是简单的业务合作，而是围绕汽车生态、云服务、人工智能等核心领域的全面深度绑定。从签约仪式的阵容就能看出双方的重视程度，汽车街这边董事长杨汉松、CEO赵宏良、总裁刘鸣等核心高管悉数到场，腾讯智慧出行也派出了副总裁李博带队的核心团队，这种高层集体站台的架势，足以说明这次合作的战略级别。 强强联合：腾讯技术赋能+汽车街产业深耕，1+1远大于2 为什么市场对这次合作反应这么强烈？本质是看到了“技术巨头+产业龙头”的黄金组合潜力。先说说汽车街，作为国内首家上市的机动车拍卖平台，它在二手车领域的积累可不是盖的。目前公司已经在全国布局了82个拍卖中心和服务网点，覆盖了329个城市，这种线上线下一体化的网络布局，是纯线上平台根本比不了的壁垒。 更关键的是汽车街的行业硬实力，截止到2025年上半年，他们自有专业评估师团队里超过92%的人都拿到了中国汽车流通协会颁发的高级鉴定评估师证书，这个比例在行业里绝对是领先水平。而且公司还积极参与行业标准制定，上半年就牵头起草了包括《机动汽车拍卖检测评估规程》在内的3个行业团体标准，妥妥的行业规则制定者之一。 再看腾讯这边，作为智慧出行领域的佼佼者，它的技术优势太突出了。不管是云计算、人工智能，还是生态连接能力，都是经过市场验证的硬实力。之前腾讯就为T3出行、嘀嗒出行等多家出行平台提供过全流程的位置服务和解决方案，在出行场景的技术落地方面经验丰富。这次和汽车街合作，腾讯的技术刚好能弥补二手车行业长期存在的评估不精准、效率低等

12月17日，腾讯新闻《一线》从不同信源处获悉，“AI六小龙”MiniMax于本周初获得了中国证监会备案，并参与了港交所的上市聆讯。若进程顺利，MiniMax有望于2026年1月正式挂牌，成为港股迎来的第一家以通用人工智能（AGI）为主业的上市公司。 业内人士认为，该备案的完成，意味着MiniMax赴港IPO已取得阶段性进展，凭借港股的融资支持与上市地位，MiniMax有望夯实长期发展根基，全面提升综合竞争力，构建并引领通用人工智能（AGI）行业发展的新格局。 MiniMax成立于2022年，主营大模型研发及AI原生应用。与其他同期创业公司相比，MiniMax自创立起即坚持“多模态同步推进”，目前已形成文本、语音、视频、Agent四条产品线，并全部实现商业化落地。OpenRouter 11月9日数据显示，市场份额前9的模型中4家来自中国，MiniMax份额仅次于xAI、谷歌、Anthropic和OpenAI，且上榜中国公司模型均为开源模型。 目前MiniMax全球累计注册用户2.12亿，覆盖200多个国家和地区。公司C端产品Talkie、星野等长期位居北美、东南亚免费榜前列；B端API服务的企业与开发者数量超过10万家，主要场景包括动画生成、智能客服、教育内容等。 股东结构上，阿里、腾讯、高瓴、红杉中国等机构连续两轮加码，“从2023年的‘百模大战’到现在的‘十家以内’，行业收敛速度比预期更快。”一位接近交易的中介人士称，“MiniMax的优势在于把模型、产品、收入同时跑通，这在AGI赛道并不多见。” $阿里巴巴-W(09988)$ $腾讯控股(00700)$