复盘了一下，翻到问界M6和全新M9发布的消息，心里那股子劲儿又上来了。说实话，关注赛力斯这么久，看着它从质疑声中一步步走来，今天这两款车的信息，让我觉得手里的筹码，分量又重了几分。 M6打底，M9举高，产品矩阵终于补齐了 先聊车。问界M6这次上市，15分钟大定破万，数据摆在那里，市场的热情是真实的。我仔细看了配置，4960mm的车长、2950mm的轴距，正儿八经的中大型SUV身材，却把增程版起步价定在25.98万。更关键的是，全系标配**乾昆智驾ADS 4.1高阶版、空气悬架和CDC，这套组合拳在同价位里找不出第二个。纯电版760公里的续航，增程版1605公里的综合续航，直接把里程焦虑按在地上摩擦。 有人说这是价格战，我不这么看。这是典型的技术平权。把原来四十万级别才有的智驾和底盘配置，下放到二十六万的车上，问界M6瞄准的不是存量厮杀，而是用越级体验去激活新的市场需求。再加上那个“空间魔术师”的设计，35处收纳、202L前备箱、能塞下6个行李箱的后备箱，家用属性拉满。这款车，大概率是走量的基石。 再看全新一代M9。虽然实车没亮相，但余承东说的那八个“引领”，信息量足够大。Ultimate领世加长版，车长超过5米4，中国量产最大尺寸新能源SUV，预售价66.98万起。标轴版49.98万起。这已经不是简单的改款，是重构。全新一代ADS 5、6激光雷达立体矩阵、全新**智擎双碳化硅电驱、最新一代途灵全主动底盘……技术堆料堆到了新高度。M9的任务不是走量，是立标杆，是告诉市场，五十万以上的智能SUV，天花板在这里。 M6负责在25-30万区间抢份额，M9在50-70万区间巩固统治力，中间还有M7和M8。问界的产品矩阵，这次是真的完整了。 市场情绪在回暖，但定价里还有预期差 我认为，市场还没有完全定价两个东西。 第一是M6的持续性。15分钟破万是开门红，但更值得关注的是这个势能能否维

就在刚刚余总在微博表达，上市一周年的问界M8累计交付突破170000台，月均交付14000多台！ 要知道它可是单车均价在40万元左右的车呀，没想到竟然可以卖得这么好！ 市场上想挑战问界M7/问界M8/问界M9的品牌有很多，可惜都没有看到一个真正有实力的对手！ 接下来的时间里面问界会有很多自己的节奏，期待越来越完善的鸿蒙智行及问界，加油！ 大家对于问界M8取得的这个成绩怎么看，有没有同感问界这些年的不容易，可以在评论区一起交流一下！ $赛力斯(601127)$ $赛力斯(09927)$

“杭州六小龙”第一股来了！ 4月9日，全球空间智能独角兽ManycoreTechInc.（以下简称“群核科技”）披露全球发售文件，正式启动招股，至2026年4月14日结束，并计划于4月17日正式以“0068”为股票代码在港交所挂牌上市。 根据发行方案，本次IPO计划全球发售约1.61亿股，另有15%的超额配股权，其中香港发售1606.2万股，国际发售1.45亿股，分别占全球发售股份总数的10%和90%，由摩根大通和建银国际担任联席保荐人。本次发售价为每股最高发行价为7.62港元，预计总募资额不超过12.27亿港元。 群核科技将成为“全球空间智能第一股”，也将是“杭州六小龙”中首个登陆资本市场的公司。 引入多元基石投资阵容 2025年已实现盈利 公告显示，本次全球发售引入泰康人寿、阳光人寿、广发基金、Redwood、MiraeAsset、雾凇资本、HesaiHK、国惠香港、华营建筑等作为基石投资者。基石阵容覆盖了顶级长线险资、头部公募基金、专业私募投资机构、国际资管机构、产业龙头等，多元化机构合计认购约4.55亿港元。此次长线资本与产业战略投资者的集中入局，充分彰显了全球资本市场专业机构对群核科技核心技术实力、商业化落地能力及长期发展前景的高度认可。 此前，群核科技已获得纪源资本、顺为资本、IDG资本、高瓴创投、经纬创投、Coatue、Hearst、PavilionCapital、云启资本、线性资本等知名机构的投资。 产品方面，群核科技旗下拥有中国最大的空间设计平台酷家乐及其海外版Coohom，以及面向室内环境AI开发的新一代空间智能解决方案SpatialVerse。 财务方面，群核科技近三年营收保持稳健增长，2025年公司实现营收8.2亿元，毛利率攀升至82.2%。2023年至2025年，群核科技累计研发投入超10亿元。值得关注的是，2025年群核科技迎来业绩拐点，实现从亏

数据显示，赛力斯今年一季度累计销量达78,500辆，同比增长43.9%。作为高端新能源赛道的领军企业，赛力斯行业领先的超级增程技术持续释放核心动能，驱动销量持续攀升，品牌实现高质量发展。 据悉，赛力斯自2016年便前瞻性布局增程技术研发，历经多年迭代升级，打造出全新一代赛力斯超级增程系统。该系统基于赛翼（C2E）增程架构与RoboREX智能增程控制技术双核心赋能，赛翼架构采用All-in-ONE一体化集成设计，实现发动机与电机深度整合，在空间、重量、成本上实现极致优化；RoboREX智能增程控制技术则颠覆传统被动发电模式，实现智能主动能量管理，让增程系统始终运行在最优工况。 在用户核心关注的体验与能效层面，赛力斯超级增程交出了行业顶尖答卷。全新一代赛力斯超级增程系统实际效率达到3.65kWh/L，相当于1L油可发电超3.65度，最高热效率达44.8%，处于量产增程器领先水平。同时，通过NVH正向开发与主动降噪技术，噪音感知频次降低90%，彻底打破“增程吵闹”的行业刻板印象，实现静谧无感的驾乘体验，成为赛力斯赢得高净值用户信赖的核心技术壁垒。 除了赋能自身车型，赛力斯超级增程更实现从“自供”到“外输”的战略跨越，技术价值全面外溢。数据显示，赛力斯增程器业务已与25家行业企业达成深度合作，2025年增程器市占率达37.5%，稳居行业第一。这一成绩不仅印证了超级增程的技术领先性，更标志着赛力斯成为增程动力领域的行业龙头，推动整个增程赛道技术升级。 未来，赛力斯将继续坚守技术长期主义，持续迭代升级超级增程技术，不断夯实全球增程技术领域的领先地位，以技术创新驱动品牌向上，为中国新能源汽车行业高质量发展注入持续动力。 $赛力斯(601127)$

在投资里，我们总在找那种赛道够大、壁垒够深、增长够确定的公司。最近通过港交所聆讯的思格新能源，就是这样一家值得认真研究的标的。它不是简单的储能硬件商，而是把技术、产品、全球化做到极致的分布式储能新物种，短短几年跑出百倍级成长，背后是清晰的商业逻辑与长期价值。 踩中时代风口：分布式储能，真正的长坡厚雪 做投资先看赛道，方向对了，努力才不会白费。全球能源转型大背景下，户用与分布式储能不是短期风口，而是十年以上的刚性需求。欧洲、澳洲等高电价地区，用户对省电、备电的需求极强，分布式光储一体机刚好解决痛点 —— 自发自用、余电存起来，电价高时还能反向卖电，经济性非常突出。 行业数据也在印证这个趋势：全球分布式光储一体机出货量持续高增，未来几年仍保持高复合增速，市场空间足够大。思格从成立之初就精准卡位可堆叠分布式光储一体机这个黄金细分，不是跟风做大型储能，而是聚焦户用为主、全球覆盖的场景，避开价格战红海，走高价值、高毛利路线，这是它能快速崛起的核心前提。 好赛道 + 好定位，先赢一半。 产品为王：一台 SigenStor，撑起 90% 以上收入 投资成长股，最终要看产品力。思格最厉害的地方，是把复杂的光储系统做成了简单、好用、能赚钱的爆款。 它的旗舰产品 SigenStor，用模块化、可堆叠设计，把光伏逆变器、储能变流器、电池、能源管理系统等高度集成。安装简单、扩容方便、运维成本低，用户用着省心，安装商推起来顺手。更关键的是，这套系统靠 AI 算法优化充放电，帮用户大幅省电费，在澳洲、欧洲等地口碑极强。 数据不用堆太多，记住一点就够：SigenStor 贡献了公司 90% 以上收入，且毛利率持续走高，2025 年达到 50% 以上。在行业普遍内卷、利润被压缩的时候，思格能守住高毛利，说明它卖的不是廉价硬件，是带技术壁垒、带用户价值的解决方案，这就是真正的护城河。 全球化落地：85 国渠

投资中，我们常常寻找那些在产业链中不可或缺的“卖水人”。汽车街，就是中国二手车流通领域的那个“卖水人”。刚刚发布的2025年财报，虽然数据面上有喜有忧，但深入挖掘后，我更愿意用“稳健”和“蓄力”来形容它。 看懂利润，更要看懂经营的本质 财报最直观的感受是营收下降33.7%，但净利润从亏损1.1亿到盈利2168万。很多人可能会被这个巨大的利润波动迷惑，以为公司基本面发生了质变。但仔细看，净利润的大幅改善，核心驱动力是上市后“可转换可赎回优先股公允价值变动”这一非经营性项目的消失（2024年因此亏损1.42亿）。这让我们能更清晰地审视主营业务： 2025年，公司毛利下降了33.5%，与收入降幅基本同步，毛利率稳定在62.6%。这说明，虽然市场环境恶劣导致交易量收缩，但公司作为交易平台的核心定价权和议价能力并未受损。这是平台型企业的护城河所在。 寒冬之下，资源向龙头集中 2025年行业有多难？财报里说，全国52.6%的经销商亏损，约11%的中小车商退出市场。在这样的大洗牌中，汽车街做了什么？它在逆势扩张！ · 实体网络加固：新建了上海浦东、重庆渝南等拍场，对18个城市的拍场进行新址选址、建设及搬迁。截至年底，全国拥有83个拍场，覆盖332个城市。当同行在收缩时，它在巩固线下“根据地”。 · 深化机构合作：与35家主机厂建立了合作，与15家租车/网约车平台形成战略合作。机构拍业务在2025年成为重点提升项目。这些机构大客户是稳定的车源，能平滑个人消费市场的波动。 · 新能源布局：针对新能源品牌的二手车经营模式，主动研究并开展合作，对冲传统燃油车源萎缩的风险。这是顺应产业大趋势的必然选择。 这些动作都指向一个核心：在行业低谷期，用资金和网络优势，抢占更多的市场份额和合作资源。账上8.27亿的现金，就是它过冬和扩张的“粮食”。 未来的驱动轮：AI、出海与标

3月31日，中金公司（HK3908）发布关于赛力斯（HK9927）的评级研报。中金公司（HK3908）给予赛力斯（HK9927）“跑赢行业”评级，目标价不超过120元。其预测赛力斯（HK9927）2026年净利润为95.05亿元。 从机构关注度来看，近六个月累计共17家机构发布了赛力斯（HK9927）的研究报告，预测2026年最高目标价为199.00元，最低目标价为120.00元，平均为159.50元；预测2026年净利润最高为149.00亿元，最低为95.05亿元，均值为123.46亿元，较去年同比增长107.26%。 其中，评级方面，11家机构认为“买入”，2家机构认为“强烈推荐”，2家机构认为“推荐”，1家机构认为“增持”，1家机构认为“跑赢行业”。 以下是近六个月机构预测信息： $赛力斯(601127)$ $赛力斯(09927)$ @爱发红包的虎妞

华勤技术2025年的年报出来了，数字挺提气。全年营收1714.37亿元，同比增长56.0%；归母净利润40.5亿元，同比增长38.6%。这个体量加上这个增速，放在当前A股消费电子板块里，算是相当能打的一份答卷。  先简单给不熟悉的朋友交代下背景。华勤技术是智能硬件ODM领域的全球第一——品类多到没有对手：手机、平板都是全球第一，笔电去年全球第四、稳居大陆第一，AIoT品类最全。公司把研发设计、供应链管理、智能制造串成了一条链，从消费电子一路切入服务器、汽车电子等高壁垒赛道，现已形成高性能计算、智能终端、汽车及工业产品、AIoT四大业务板块，客户名单里都是三星、**、联想、亚马逊，以及字节、腾讯、阿里这些头部玩家。 但有意思的是，业绩发出来之后，市场似乎没给太多反应。按2025年40.54亿的净利润算，当前市值对应的市盈率也就十几倍。对于一个营收1700多亿、增速还在50%以上、并且深度绑定AI算力和汽车电子两大风口的公司来说，这个估值怎么看都有点过分冷静了。 关键看点一：基本盘稳，新曲线已经跑出来了 拆分这份年报，有几个细节值得拿出来说。 一是营收结构在优化。传统强势的智能终端业务依然是现金牛，但高性能计算业务（主要是服务器）的增速非常猛。这个其实不难理解，AI大模型从去年烧到今年，算力基础设施的需求是实打实的，华勤在服务器ODM这块布局早、客户关系深，吃到了这波红利。汽车电子和AIoT业务虽然基数还不算大，但增速摆在那儿，说明公司从消费电子往更高附加值领域延伸的逻辑正在兑现。 二是盈利能力在改善。营收增长56%，净利润和扣非净利润分别增长38.6%和38.3%，说明公司并非靠牺牲利润来换取规模。但随着业务规模持续扩大，公司对上游供应链的议价能力增强，内部运营效率也在提升，利润额稳步增长，盈利能力实际在持续改善。 关键看点二：护城河不是嘴上说说的 ODM这个行业，

（2026 年 3 月 30 日－香港）杭州德适生物科技股份有限公司（「德适」；股份代号：02526.HK）今日正在港交所主板挂牌上市。作为本年度备受瞩目的AI医疗标的，德适成为继智谱、MiniMax之后，第三家登陆港交所的 AI 大模型企业，也是首家依据《上市规则》第18A章上市的「医学影像大模型第一股」。 公司于首个交易日交投活跃，股价开盘报 219 港元，较发售价每股99港元上涨121%，总市值突破 200 亿港元。挂牌首日市场反应积极，反映了市场及投资人对公司的核心技术壁垒与商业化前景的高度认可。 德适IPO全球发售799.92万股H股，其中香港公开发售占10%，国际发售占90%，募资净额约7.2亿港元，香港公开发售部分获超额认购高达1073倍，国际发售获3.45倍认购。招股阶段，公司便获得资本市场的高度关注，尽管本次发行未引入基石投资者，依然展现出极强的市场号召力，吸引了包括产业投资者、头部长线公募基金、市场活跃私募基金、国际顶级多策略基金及头部保险基金等在内的多元化高规格投资者矩阵。这种深度与广度并存的股东结构，不仅印证了主流资本对公司长期价值的高度认可，更为德适在复杂市场环境下的高质量发展提供了支撑。正式挂牌前，德适在主流港股暗盘平台交投持续活跃，涨幅101%，打新热度稳居同期港股新股前列。 根据招股书披露，德适本次IPO募资净额的约49.0%将分配至核心产品AI AutoVision®的研发及商业化，约20.0%将用于加强iMedImage®基座模型研发及技术许可业务，约10.0%用于其他医学影像软件候选产品及医疗器械的研发，约13.0%将用于国内外市场的商业化渗透。 展望未来，公司将以本次港交所主板挂牌上市为重要发展契机，充分借助全球资本市场的资源优势与平台力量，持续深耕高技术壁垒的染色体核型分析等医学影像领域。弗若

近日，Vfine Music与全模态AI科技企业MiniMax正式达成战略合作。双方将深度整合各自在商用音乐版权全链条服务与全模态AI技术领域的核心优势，共同推动人工智能技术在音乐创作、版权管理及商业授权全链路的落地应用，携手打造高效、智能、合规的音乐版权服务生态，全面助力音乐产业数字化升级。 本次合作，是商用音乐版权领域与前沿AI科技领域的深度携手。双方将立足自身核心优势，开展务实合作，把全模态AI技术融入商用音乐产业全流程，打通技术与版权服务的壁垒，提升音乐产业运营效率，严守版权合规底线，构建更完善的产业服务体系。 Vfine Music：深耕商用音乐版权，筑牢正版服务根基 Vfine Music是国内领先的商用音乐版权综合服务平台，隶属于北京唯帆音悦文化科技有限公司。平台深耕商用音乐版权服务多年，专注于正版音乐版权管理、商业授权、版权维权等全链条服务，集结了全球海量音乐人与版权方的优质版权内容，构建了覆盖广告宣传、影视综艺、自媒体、品牌营销、线下公播、游戏动漫、智能硬件等全场景的正版商用音乐曲库体系。凭借完善的版权管理机制、成熟的商业授权服务体系，Vfine Music长期为各类企业客户、内容创作者、媒体机构提供合规、专业、高效的商用音乐解决方案，始终坚守版权底线，全力推动商用音乐正版化普及，助力行业规范化、健康化发展。 MiniMax：深耕全模态AI技术，赋能产业数字化转型 MiniMax是国内专注于全模态人工智能研发与产业落地的科技企业，深耕通用人工智能技术研发，拥有自研的全模态大模型技术体系，具备文本、音频、图像、视频等多模态内容处理、生成与智能优化的核心技术能力。企业聚焦AI技术的商业化落地，致力于用安全、可控、高效的人工智能技术，为各行业提供实用化、场景化的技术赋能方案，推动传统产业与前沿科技深度融合，助力各领域实现数字化、智能化升级。 依托本次战略合作，双

明略科技（股份代码：2718）最新公布的财务数据显示，2025年全年实现营业收入14.26亿元，较上一年度增长3.2%。这一增长主要得益于数据智能服务板块的持续发力，该板块全年贡献收入12.6亿元，占总营收的88.4%。 从细分业务来看，营销智能服务与营运智能服务构成数据智能服务的两大支柱。其中，营销智能服务收入达7.18亿元，占比50.4%；营运智能服务收入为5.42亿元，占比38%。这两项业务共同支撑起公司核心收入结构，展现出较强的市场竞争力。智能体化服务作为新兴业务板块，2025年实现收入1亿元，占总营收的7%。尽管目前占比相对较小，但该领域的技术积累与市场布局为公司未来增长提供了新动能。在成本控制方面，公司全年研发支出达3.6亿元，行政开支为2.45亿元，销售及营销费用为1.75亿元。通过精细化运营，公司成功将运营亏损从上年同期的1.32亿元收窄至1572万元，经调整运营利润达到2498万元，实现扭亏为盈。 利润端表现更为亮眼，2025年经调整净利润达4204万元，较上年同期的4511万元净亏损实现根本性改善。毛利率提升至55.4%，较上年同期的51.5%增长3.9个百分点，反映出公司盈利能力的显著增强。 $明略科技-W(02718)$