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@美股解毒师：中美房产杠杆战：谁在加码，谁在减负？

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start;\">在2022年，中美两国的货币与信用周期出现了明显的分化。中国选择了降息，货币供应量增速加快，M2在2023年全年增加了25.8万亿人民币。而美国则提高了利率，货币供应量同比增速转为负数，M2净减少了5043亿美元。 <a data-mention-id=\"US10Y.BOND\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"美国10年期国债收益率\" href=\"https://laohu8.com/S/US10Y.BOND\">$美国10年期国债收益率(US10Y.BOND)$</a> </p><h4 id=\"id_1716286127\" style=\"text-align: start;\">美国：二次抵押贷款的“新招”</h4><p style=\"text-align: start;\">美国房地产市场面临住房供应不足的制约，房价持续攀升。居民从房价上涨中获得的财富效应显著，但再融资套现在当前的高按揭利率环境下并不划算。因此，房地美（Freddie Mac） <a data-mention-id=\"FMCC\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"房地美\" href=\"https://laohu8.com/S/FMCC\">$房地美(FMCC)$</a> 推出了二次抵押贷款方案，允许居民通过房屋净值进行二次抵押，获得第二笔贷款，以较低的利率变现住房财富。</p><ul style=\"\"><li><p><strong>明显房价上行</strong>：自2020年以来，房价中位数上涨近50%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e19c951e0761330c498084a17a367a1\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"820\"></p></li><li><p><strong>二次抵押贷款</strong>：政府支持机构的参与降低了贷款利率，帮助居民在现有利率环境下获得更多低成本的资金，让房价上涨的财富效应变现，支撑居民消费与投资，进一步支持企业现金流。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4e33550255dffd7ce21391288172234b\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"820\"></p></li></ul><h4 id=\"id_2724706435\" style=\"text-align: start;\">中国：消费贷置换房贷的“套利”</h4><p style=\"text-align: start;\">在中国，存量房贷利率偏高，且调整速度慢，导致居民选择提前还贷以缓解债务压力。金融机构个人住房贷款加权平均利率当前为 3.69%，其中首套房贷利率为3.59%、二套房贷利率为4.16%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7352bad9d5f58e33e96941199a3f615c\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"820\"></p><p>2024年Q1个人住房贷款余额为38.2万亿元，较去年Q1末高点38.9万亿元下滑约7000亿元，其中2023年Q2、Q3下滑最快，分别减少3000亿元和2000亿元。</p><p>同时，消费贷利率的快速下降为居民提供了套利空间，用低息的消费贷置换存量房贷，虽然看似增加了杠杆，实则是在降低债务负担。</p><ul style=\"\"><li><p><strong>房贷利率</strong>：高于消费贷，促使居民寻求更低利率的贷款产品。</p></li><li><p><strong>消费贷置换</strong>：提供了降低债务负担的机会，但也存在续贷风险。新增消费贷如没有进入实体经济、刺激消费， 仍在金融系统</p><p>杠杆”</p></li></ul><p> <a data-mention-id=\"SPY\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"标普500ETF\" href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">$标普500ETF(SPY)$</a>  <a data-mention-id=\"TLT\" 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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4e33550255dffd7ce21391288172234b\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"820\"></p></li></ul><h4 id=\"id_2724706435\" style=\"text-align: start;\">中国：消费贷置换房贷的“套利”</h4><p style=\"text-align: start;\">在中国，存量房贷利率偏高，且调整速度慢，导致居民选择提前还贷以缓解债务压力。金融机构个人住房贷款加权平均利率当前为 3.69%，其中首套房贷利率为3.59%、二套房贷利率为4.16%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7352bad9d5f58e33e96941199a3f615c\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"820\"></p><p>2024年Q1个人住房贷款余额为38.2万亿元，较去年Q1末高点38.9万亿元下滑约7000亿元，其中2023年Q2、Q3下滑最快，分别减少3000亿元和2000亿元。</p><p>同时，消费贷利率的快速下降为居民提供了套利空间，用低息的消费贷置换存量房贷，虽然看似增加了杠杆，实则是在降低债务负担。</p><ul style=\"\"><li><p><strong>房贷利率</strong>：高于消费贷，促使居民寻求更低利率的贷款产品。</p></li><li><p><strong>消费贷置换</strong>：提供了降低债务负担的机会，但也存在续贷风险。新增消费贷如没有进入实体经济、刺激消费， 仍在金融系统</p><p>杠杆”</p></li></ul><p> <a data-mention-id=\"SPY\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"标普500ETF\" href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">$标普500ETF(SPY)$</a>  <a data-mention-id=\"TLT\" 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美国房地产市场面临住房供应不足的制约，房价持续攀升。居民从房价上涨中获得的财富效应显著，但再融资套现在当前的高按揭利率环境下并不划算。因此，房地美（Freddie Mac） $房地美(FMCC)$ 推出了二次抵押贷款方案，允许居民通过房屋净值进行二次抵押，获得第二笔贷款，以较低的利率变现住房财富。 明显房价上行：自2020年以来，房价中位数上涨近50%。 二次抵押贷款：政府支持机构的参与降低了贷款利率，帮助居民在现有利率环境下获得更多低成本的资金，让房价上涨的财富效应变现，支撑居民消费与投资，进一步支持企业现金流。 中国：消费贷置换房贷的“套利” 在中国，存量房贷利率偏高，且调整速度慢，导致居民选择提前还贷以缓解债务压力。金融机构个人住房贷款加权平均利率当前为 3.69%，其中首套房贷利率为3.59%、二套房贷利率为4.16%。 2024年Q1个人住房贷款余额为38.2万亿元，较去年Q1末高点38.9万亿元下滑约7000亿元，其中2023年Q2、Q3下滑最快，分别减少3000亿元和2000亿元。 同时，消费贷利率的快速下降为居民提供了套利空间，用低息的消费贷置换存量房贷，虽然看似增加了杠杆，实则是在降低债务负担。 房贷利率：高于消费贷，促使居民寻求更低利率的贷款产品。 消费贷置换：提供了降低债务负担的机会，但也存在续贷风险。新增消费贷如没有进入实体经济、刺激消费， 仍在金融系统 杠杆” $标普500ETF(SPY)$ $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$ $美国30年期国债收益率(US30Y.BOND)$ $标普500(.SPX)$ $通胀债券指数ETF-iShares Barclays(TIP)$ 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