降息预期大概率不会因为这次非农数据重燃，反而可能更淡了。

周五发布的3月非农就业数据（新增17.8万，失业率4.3%）远超预期，直接让市场的降息预期几乎被彻底抹去。利率互换数据显示，数据发布前仅有的约4个基点降息空间直接归零。更关键的是，这个数据是伊朗冲突爆发前的，核心就业数据就已经这么强劲。现在叠加能源价格大涨带来的通胀压力，美联储6月按兵不动的概率已经升到97.5%，市场甚至开始押注今年全年都不会降息。

💬 短期展望

本周美股虽然结束了周线五连阴，但这种“冲突预期”下的上涨根基并不稳。只要中东局势没明确停火时间表，恐慌随时可能卷土重来，市场可能持续震荡。

📉 中长期压力

通胀警报在拉响。油价持续维持高位，美联储多位官员已经明确表示担忧。美国经济也面临衰退风险，亚特兰大联储已经把一季度GDP预测下调到1.6%。企业成本上升但消费能力受挤压，很可能导致企业盈利预期下调。

🗣️ 机构怎么看

多数机构对后市比较谨慎。Jefferies经济学家认为强劲就业数据不足以改变美联储按兵不动的判断，Oxford Economics也认为就业反弹不可持续，失业率接下来可能回升。甚至安联的El-Erian都表示在回避股票市场。

🧐 需要注意

在这样的大环境下，布局上更需要关注三点：一是中东局势的突发性变化，任何风吹草动都可能引发市场剧烈波动；二是后续通胀数据，能源价格上涨对整体经济的传导速度和程度将直接影响美联储的政策走向；三是美元持续走强，对跨国企业和新兴市场的资金面也会形成压制。

总的来说，中东地缘博弈依然是最大变数，这或许才是当前市场真正的“基本面”。