富老师知道最近同学们都在抗，这里我指出一点，光靠“扛”是扛不了一辈子的
市场在变，策略也要变，不变，就是扑街
那我们现在该怎么办呢，你们可以看看我从我自己出发，我目前仓位三成
我之前一直满仓，单吊股票，单吊期货
但是那是以前。以前我觉得，满仓是对自己判断的尊重。现在我变了，变成——活着，是对自己账户的尊重
这其实也是最近这个市场教所有人同一件事，所以同学们要变化，高瓴资本张磊老师说过，投资里只有变化才是永恒不变的变化，其他都在变
那三成仓配的什么呢，同学们可以看一下
:一成黄金ETF，一成电力股，一成现金。
电力股——cj电力，cj电力，水电龙头，股息率百分之三左右，股价走势像一条平缓的上坡路，没有涨停，没有跌停，没有什么故事可讲
但它稳，在这个市场里，稳，就是最大的奢侈
而且最近我发现量化策略也在变，市场的成交量在菱缩，整个板块平铺的话，进去容易出来难。所以只买能进能出的标
这是量化也在进化，以前市场流动性好的时候，平铺整个板块没问题
现在流动性差了，它们就收缩战线。这不是策略的变化，是生存本能。量化也在“活着”。富老师拉过去三个月港股和A股的板块涨跌幅排名给你们捋捋，从表格来看，红色是涨，绿色是跌。那么其实绿色的部分占了百分之八十。涨的板块只有三个——电力、黄金、石油
涨的这三个，全是防御性资产，电力是红利逻辑，黄金是避险逻辑，石油是地缘逻辑。进攻性的板块，科技、消费、新能源，全在跌——这说明资金在跑。
据富老师团队研究数据来看，不是从A股跑到港股，不是从港股跑到美股，是从风险资产跑到避险资产。
资金不看好短期的经济前景，也不看好中期的市场走势。它在做的只有一件事——活着
当然说的这些，都是现象。我的判断是
现在这个市场，不是能不能赚钱的问题，是能不能活下来的问题。
仔细想想，你们看看外面，中东在打仗，油价在涨，美债收益率在涨，美元在涨，黄金在跌——你们见过这种组合吗？
这个组合意味着全球资金在做一件事——去杠杆
卖一切能卖的东西，换成美元，还债
黄金为什么跌？不是因为它不好，是因为它太好了。
对冲基金手里最赚钱的头寸就是黄金，他们要补保证金，只能先卖最赚钱的，这是踩踏
而且不是单纯A股的踩踏，是全球的踩踏
从一个顶级日内交易员角度来看，恒指的分时图，日线，也显示这就是典型的垃圾时间——成交量萎缩，波动率下降，
热点没有持续性。这种行情，做短线，就是送钱
所以我建议休息
你们看从一个做超短线的交易员，都建议休息了
现在的市场，机会成本太高了。
你做十笔交易，能赚三笔就不错了。赚的那三笔，还不够赔那七笔的手续费
以前不一样。以前市场有量，有情绪，有接力。
你打一个板，第二天有人接
现在你打一个板，第二天量化直接给你砸下来
你跑得快，它比你更快。你挂单低，它挂得比你更低。你拼速度，拼不过机器。你拼纪律，拼不过算法，所以我拼谁活得久
再从一个宏观分析师角度来说，目前是宏观数据也在说同一件事——这个市场，正在变得越来越难做。
我21年开始有一个习惯，每天早上六点30起床，先看美股的收盘情况，再看欧洲市场，然后翻一遍所有能翻到的宏观报告，这个习惯保持到现在26年，最近一个月，我看到的每一个信号都在说同一句话——危险
不是那种“明天要暴跌”的危险，是那种“你不知道什么时候会爆、但你知道一定会爆”的危险
像一根被拉到极限的橡皮筋，你听不到声音，但你能感觉到那种紧绷。
我们团队里的研究员给我看了三组数据
第一组，美国国债，三月十七号，美国国债总量突破三十九万亿美元
光利息一年就超过一万亿，每周差不多要还两百亿
这个数字已经超过了军费，超过了医疗补助。
第二组，美元在全球外汇储备中的份额，
从两千年的百分之七十一，降到了二零二五年底的百分之五十七。
二十五年，每年都在往下掉，不是崩盘，是慢慢失血。减下来的钱，大部分去了黄金。
全球央行连续三年每年买超过一千吨黄金，中国央行连续十六个月增持，一个月都没断过
第三组，霍尔木兹海峡，伊朗封锁海峡已经快一个月了，油价从七十美元涨到了一百美元多，今天113
日韩断油，欧洲天然气价格翻倍，只有中国和俄罗斯的油轮照走不误
这三组数据放在一起——全球资本正在重新配置，从美元资产转向非美元资产，从风险资产转向避险资产
而这个过程，才刚刚开始
这个去杠杆的过程，可能比我们想象的要长——以年为单位，不是几个月，是几年。
一九五六年苏伊士运河危机之后，英镑用了十年才跌完
一九八零年第二轮石油危机之后，拉美的债务危机持续了将近十年
历史不会简单重复，但节奏是有规律的
在这个市场里，认怂不是丢人，是智慧
这三成仓，不是因为看空才降的仓，是因为看不懂才降的。
富老师是一个对自己的判断极其自信的男人，能让我说出“看不懂”三个字的市场，是真的复杂到了极点。
我看不懂油价。伊朗封锁海峡，油价应该暴涨，但它没有
它涨了，但没有涨到应该涨的位置，
这说明有人在压油价，但我不确定是谁。
我也不确定他能压多久。我看不懂黄金。黄金的日K线图显示，黄金从高点跌了百分之十五，但全球央行还在买。
央行的买盘和对冲基金的卖盘在打架，也不知道谁赢
还有看不懂美元。美元指数的图显示——美国经济在放缓，国债在失控，但美元在涨，这说明全球资金没有更好的选择，不是美元好，是别人更烂。但有一件事我看得懂——这个市场，正在从“效率优先’转向安全优先。
以前资本最关心的是收益率，现在最关心的是——能不能活着把钱拿回来
活着就行不是口号，是策略，具体怎么操作，四个字——哑铃策略，一头做最稳的，一头等最猛的，中间的不碰
最稳的这一头，是红利资产
电力、水务、高速公路、港口一一这些有稳定现金流的、有特许经营权的东西，它们涨不快，但跌不深，分红稳定，拿着不慌
另一头最猛的，不是股票，是期权。
是你在市场最恐慌的时候，用最小的成本买入的、赔率极高的机会。
这个机会可能一年出现一次，也
可能两年出现一次。你不需要天天去找它，你只需要，在它出现的时候，手里还有现金。
中间的是那些不上不下的东西，业绩还可以，但不是最好的，估值不算贵，但也不便宜，故事能讲，但不够硬。
这些东西，涨的时候涨不动，跌的也不多。当然有的同学会说，实际操作中有一个问题——等最猛的机会，需要多久？其实等多久，这个富老师不知道，但知道一件事——在等的时候，你手里拿着的是红利资产，它在给你生息，你每个月有分红，有现金流。
你的成本被覆盖了。你不是在干等，你是在边等边赚，是这个逻辑。
那么最猛的那个机会，什么时候来呢？我不知道什么时候来，但我知道它来的时候是什么样子，——恐慌，不是那种‘今天跌了明天涨回来’的恐慌，是那种“这个世界是不是要完了’的恐慌，所有人都在卖，没有人敢买。
新闻里全是坏消息，你们的朋友全在割肉，客户全在赎回
你打开账户，看到的是这辈子最大的浮亏
到那个时候，”你们记住一件事——不要跟着卖。
你有现金，你有子弹，你是那个还有选择权的人，别人没有选择，你有
这就是我三成仓的意义，就像沃伦·巴菲特。
巴菲特手里有三千七百多亿美元的现金，占他总资产的三分之一左右。
全世界公认最会投资的人，手里捏着三分之一的现金，在等。
等什么？他也在等别人恐慌
还有，所有人都在想同一个问题：海峡什么时候能通？没人知道答案。
老董昨天在电视上说自己赢了，说要撤军，说要两三周内收尾。
但没人信，华尔街上掌握着资金的交易员们，一个个比狐狸还精，比狼还狠，他们不会被几句漂亮话骗到。
他们看的是一—伊朗有没有在停战协议上签字？海峡的护航舰队有没有到位？油轮敢不敢重新出发？
这些问题的答案，目前都是“没有”啊
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