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04-08 01:53
若海峡在5月初前无法重开，OECD商业库存可能降至运营最低值。
摩根大通谈中东危机：伊朗“越打越团结”，想靠“持久战”胜出，亚洲首先受冲击
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id=\"id_3620731193\">伊朗战略：生存即胜利，“持久战”优于“冷和平”</h2><p>伊朗将一场旷日持久的热战视为比在制裁下苟延残喘的"冷和平"更可接受的选项。对IRGC而言，生存本身就等同于胜利。</p><p><strong>报告指出，IRGC深知自身军事实力不及美以联军，但相信可以通过横向升级——将痛苦扩散至地区和全球经济，消耗对方的拦截弹药库存，并持续通过无人机和霍尔木兹海峡施压——来拖垮对手。</strong>美以两国可以赢得每一次交火，却仍可能失去对冲突走向的掌控。</p><p>报告还指出，伊朗政权判断特朗普缺乏打持久战的政治意愿，以色列也面临弹药供应有限的制约。特朗普4月1日的全国讲话被描述为"延续而非升级"，美以轰炸行动始终维持在最初设定的4至6周窗口内。然而，美军规划人员的打击目标已接近耗尽，全球能源市场风险正在上升。</p><p>若美国决定向伊朗领土派遣地面部队，将大幅提升各方升级冲突的动机，包括布雷封锁海峡、攻击区域基础设施，乃至激活胡塞武装关闭曼德海峡。</p><h2 id=\"id_1666802806\">IRGC坐大，政权更迭无望，停火谈判陷僵局</h2><p>报告明确驳斥了政权更迭的预期。最高领袖已不再处于权力体系的顶端，IRGC反而因冲突而愈发强势。伊朗国内不存在有组织的替代政治力量，强行推动政权更迭更可能导致国家失败而非稳定过渡。</p><p>军事打击激发了强烈的伊朗民族主义情绪，民间夜间抗议的口号是"不投降、不妥协、与美国战斗到底"。IRGC的身份认同根植于捍卫革命独立、拒绝被"征服"，这一立场在1980至1988年两伊战争中已被深度塑造，并延续至今。</p><p>在停火问题上，目前没有任何停火谈判正在进行。伊朗拒绝在"枪口下"谈判，任何认真的停火努力都必须涵盖威慑、制裁、主权和核问题，且不能由美国或以色列单方面主导。</p><p>伊朗外长Abbas Araghchi表示，仍有1000磅60%浓缩铀“在废墟之下”下落不明，这进一步推动伊朗得出核武器是唯一可靠盾牌的结论。</p><h2 id=\"id_4133418780\">霍尔木兹：战略筹码而非报复工具，重开之路漫长</h2><p>霍尔木兹海峡为伊朗威慑战略的核心。正常情况下，该海峡每日通过约1500万至2000万桶原油，占全球石油供应量的约20%和全球海运原油贸易的38%，同时也是LNG、LPG和石化产品的关键通道。</p><p>报告指出，伊朗对卡塔尔Ras Laffan液化天然气设施的袭击损毁了17%的产能，标志着伊朗的打击模式正从"象征性报复"转向"战略性破坏"。</p><p>伊朗目前允许部分友好国家的油轮选择性通行，但这一框架并未恢复有意义的流量，且实际上是在承认伊朗对全球核心能源动脉的实质控制权。</p><p>保持海峡封锁远比完全恢复通行信心容易——即便每天仅有1至2架无人机攻击，也足以维持封锁状态。若海峡在5月初前无法重开，OECD商业库存可能降至运营最低值。<strong>即便停火达成，航运公司、保险商、港口运营商和船员都需要重建信心，最乐观估计也需两个月才能恢复港口运营，四个月才能较全面恢复石油生产和流量。</strong>若封锁持续超过六个月，则存在对油藏和油田造成结构性损害的风险。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/d7e3b335b149461beaf94102edd9a7c4\" tg-width=\"571\" tg-height=\"421\"/></p><h2 id=\"id_2438470124\">能源冲击堪比新冠，油价上行风险被低估</h2><p>本次能源冲击可以与新冠疫情相提并论，认为其对经济活动的非线性冲击风险远大于2022年俄乌冲突引发的能源危机。与2022年不同，霍尔木兹海峡封锁可能导致能源实物供应的物理性短缺，亚洲超过50%的原油和逾三分之一的天然气经由该海峡进口。</p><p>若能源价格在年中前维持在100美元/桶附近（此后回落至80美元/桶），将推高消费者价格约0.8个百分点，全球GDP拖累约0.6个百分点。然而，若流量在5月中旬前仍受阻，油价被挤压至120至130美元/桶区间的风险正在上升，150美元/桶以上亦非不可能。</p><p>本月总减产量预计将达到1300万桶/日。在霍尔木兹实际封闭的情况下，红海航线已成为能源出口的关键替代通道，一旦该通道也受到干扰，物流压力将进一步叠加。</p><h2 id=\"id_563589877\">海湾国家遭受双重打击，亚洲告急，美国面临油价侵蚀减税效果</h2><p>对海湾合作委员会（GCC）国家而言，冲突造成了物理和经济的双重损失，估计约50座加工厂受损。报告预测卡塔尔2026年GDP将萎缩9%，较约一个月前的预测下调14个百分点；科威特GDP预测则下调至-7.1%。GCC地区预计在2026年上半年出现大幅收缩，港口数据显示卡塔尔和巴林贸易活动受冲击最为严重。</p><p>在亚洲，孟加拉国、斯里兰卡、巴基斯坦、印度尼西亚和菲律宾已出现实物短缺、炼厂停工、航班削减和紧急状态声明。非洲将在4月初开始感受冲击，欧洲预计在4月中旬受到影响，但欧洲面临的主要是成本上升和与亚洲的供应竞争，而非实物短缺。</p><p>美国处于冲击链的末端，凭借较长的航运时间和庞大的国内产量，短期内不太可能出现实物短缺。但影响将通过价格传导，尤其是加利福尼亚州的成品油市场。目前美国零售汽油价格已接近4美元/加仑，若海峡在4月中旬前仍实际封闭，预计汽油价格将超过5美元/加仑。若近期汽油价格涨幅持续全年，将对消费者购买力造成约1000亿美元的冲击，这可能抵消甚至超过今年预期减税带来的约1500至1600亿美元个人税负减免效果。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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Araghchi表示，仍有1000磅60%浓缩铀“在废墟之下”下落不明，这进一步推动伊朗得出核武器是唯一可靠盾牌的结论。霍尔木兹：战略筹码而非报复工具，重开之路漫长霍尔木兹海峡为伊朗威慑战略的核心。正常情况下，该海峡每日通过约1500万至2000万桶原油，占全球石油供应量的约20%和全球海运原油贸易的38%，同时也是LNG、LPG和石化产品的关键通道。报告指出，伊朗对卡塔尔Ras Laffan液化天然气设施的袭击损毁了17%的产能，标志着伊朗的打击模式正从\"象征性报复\"转向\"战略性破坏\"。伊朗目前允许部分友好国家的油轮选择性通行，但这一框架并未恢复有意义的流量，且实际上是在承认伊朗对全球核心能源动脉的实质控制权。保持海峡封锁远比完全恢复通行信心容易——即便每天仅有1至2架无人机攻击，也足以维持封锁状态。若海峡在5月初前无法重开，OECD商业库存可能降至运营最低值。即便停火达成，航运公司、保险商、港口运营商和船员都需要重建信心，最乐观估计也需两个月才能恢复港口运营，四个月才能较全面恢复石油生产和流量。若封锁持续超过六个月，则存在对油藏和油田造成结构性损害的风险。能源冲击堪比新冠，油价上行风险被低估本次能源冲击可以与新冠疫情相提并论，认为其对经济活动的非线性冲击风险远大于2022年俄乌冲突引发的能源危机。与2022年不同，霍尔木兹海峡封锁可能导致能源实物供应的物理性短缺，亚洲超过50%的原油和逾三分之一的天然气经由该海峡进口。若能源价格在年中前维持在100美元/桶附近（此后回落至80美元/桶），将推高消费者价格约0.8个百分点，全球GDP拖累约0.6个百分点。然而，若流量在5月中旬前仍受阻，油价被挤压至120至130美元/桶区间的风险正在上升，150美元/桶以上亦非不可能。本月总减产量预计将达到1300万桶/日。在霍尔木兹实际封闭的情况下，红海航线已成为能源出口的关键替代通道，一旦该通道也受到干扰，物流压力将进一步叠加。海湾国家遭受双重打击，亚洲告急，美国面临油价侵蚀减税效果对海湾合作委员会（GCC）国家而言，冲突造成了物理和经济的双重损失，估计约50座加工厂受损。报告预测卡塔尔2026年GDP将萎缩9%，较约一个月前的预测下调14个百分点；科威特GDP预测则下调至-7.1%。GCC地区预计在2026年上半年出现大幅收缩，港口数据显示卡塔尔和巴林贸易活动受冲击最为严重。在亚洲，孟加拉国、斯里兰卡、巴基斯坦、印度尼西亚和菲律宾已出现实物短缺、炼厂停工、航班削减和紧急状态声明。非洲将在4月初开始感受冲击，欧洲预计在4月中旬受到影响，但欧洲面临的主要是成本上升和与亚洲的供应竞争，而非实物短缺。美国处于冲击链的末端，凭借较长的航运时间和庞大的国内产量，短期内不太可能出现实物短缺。但影响将通过价格传导，尤其是加利福尼亚州的成品油市场。目前美国零售汽油价格已接近4美元/加仑，若海峡在4月中旬前仍实际封闭，预计汽油价格将超过5美元/加仑。若近期汽油价格涨幅持续全年，将对消费者购买力造成约1000亿美元的冲击，这可能抵消甚至超过今年预期减税带来的约1500至1600亿美元个人税负减免效果。","news_type":1,"symbols_score_info":{"YMmain":2,"NQmain":2,"CLmain":2,"BZmain":2,"TQQQ":2,".SPX":2,".IXIC":2,"ESmain":2,"QQQ":2,"VIXY":2,"VIXmain":2,".DJI":2,"VIX":2,"SQQQ":2,"VXX":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":52,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":55,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/551168117143400"}
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