$英伟达(NVDA)$市场给AI产业链高估值本身逻辑没问题，核心前提是企业必须建立稳固的行业门槛。一旦行业产能过剩、稀缺性消失，多数产品就会陷入价格下行、利润压缩的困境。
而以阿斯麦、台积电、英伟达为代表的美股龙头企业则完全不同：它们即便股价大幅上涨，凭借无可替代的技术壁垒与行业垄断地位，长期没有真正的竞争对手，能够持续锁定高额利润。