终于破200美金了，这是站上新台阶，持有的不动，继续看能否站稳

这季AI相关的大科技财报基本确定了：营收盈利优于预期，盈利增幅大幅超过营收，上调资本开支，股价下跌3%-10%。爱惜生命，远离赌财报。 $英伟达(NVDA)$

磨盘9个月那么多利好都没突破，打仗期间的报复性反弹会突破？稳定肯定是假象 $英伟达(NVDA)$

$英伟达(NVDA)$目前看英伟达在黄仁勋手下不会有问题。就怕产品换代以后，可能会开始逐渐被其他厂商追平，如果出现没有预期到的技术路线变革，就更危险。

$英伟达(NVDA)$市场给AI产业链高估值本身逻辑没问题，核心前提是企业必须建立稳固的行业门槛。一旦行业产能过剩、稀缺性消失，多数产品就会陷入价格下行、利润压缩的困境。 而以阿斯麦、台积电、英伟达为代表的美股龙头企业则完全不同：它们即便股价大幅上涨，凭借无可替代的技术壁垒与行业垄断地位，长期没有真正的竞争对手，能够持续锁定高额利润。

别看 $英伟达(NVDA)$ 股价涨得欢，其实真正的底牌是CUDA生态。企业换了平台成本太高，长线拿着没问题。短期波动别太当回事。

$英伟达(NVDA)$ 真的猛，AI这波需求真不是吹的，订单都排到好几年后。手里有的拿稳，别急着跑。跌了就是加仓机会。

阿里上一季其实已经把这份财报的底色写得很清楚了：总营收只有2848.4亿元，同比只增1.7%，净利润却同比大降66.3%，主要就是一小时配送和促销大战把利润表压得很难看；但另一边，云业务收入却同比增长36%，而且AI相关收入已经连续10个季度保持三位数增长。阿里自己还在这条线上继续加码，宣布未来五年AI和云业务收入目标超过1000亿美元，并计划未来三年投入3800亿元做云和AI基建。 所以这次一季报前，市场最关心的根本不是利润会不会依旧难看，而是两条线能不能同时给出更明确的方向：云业务能不能继续提速、即时零售亏损能不能明显收窄。这也是为什么，阿里最近先把AI业务从云里拆出来，转向更清晰的token变现逻辑；同时还对部分AI云产品提价，涨幅最高可达34%，背后就是AI需求和硬件成本上行。阿里自己还把Qwen变成了能下单、订票、处理任务的消费级AI入口，企业版AI平台也在同步推进。 云业务这条线，我觉得仍然是阿里最值钱的主叙事。上一季云收入已经从上上季的节奏继续往上走，市场现在盯的就是它能不能从36%进一步往上提，甚至把提速变成更长周期的验证。Qwen的势头也在给这条线加分：阿里官方披露，Qwen在今年2月已在全平台突破3亿月活；阿里3月推出了面向企业的AI平台，进一步往agent场景推进。换句话说，云不只是卖算力，开始卖模型、卖工具、卖调用、卖场景了。 即时零售这边，市场更在意的是亏损是不是已经到头了。阿里上一季已经表明，重资产的外卖和一小时配送把利润拖得很厉害，但后续的公开信号并不悲观：quick commerce的单均亏损相比去年夏天已经减半；与此同时，阿里也把Taobao Quick Commerce的盈利时间表往后推到了更清晰的路径里，目标是先在FY27把全年亏损较FY26减半，再继续往盈亏平衡迈进。也就是说，这条线现在更像是从抢份额切到提效率，而不是继续无底洞式烧钱

必须看好，英伟达就是我的神

最近半导体行业传出一个值得注意的信号： 英特尔正在与 亚马逊、谷歌等潜在客户接触，讨论先进封装合作。 表面上看，这只是一次业务拓展。 但如果把背景放到AI算力竞争和代工格局里来看，这件事的意义其实不小。 这不仅是英特尔在“找客户”，更是在测试自己能不能真正进入AI产业链的核心位置。 这条消息本身并不只是英特尔在找大客户这么简单。英特尔CFO已经开始把18A重新视为可对外供应的节点，而不是只服务内部产品；现在又传出英特尔正与亚马逊、谷歌等大客户讨论先进封装服务，说明它的代工翻身逻辑正在从做出节点升级成把节点和封装一起卖出去。对英特尔来说，这不是边角料业务，而是能否把Foundry真正做成现金流引擎的关键一步。 我更愿意把这件事理解成：英特尔终于意识到，AI时代的护城河不只在晶圆制造，还在芯粒拼接、带宽互联和功耗控制。英特尔官网这几年一直在强调它的包装技术路线：EMIB、EMIB-T、Foveros，以及更开放的chiplet生态。EMIB-T是为超大封装设计的方案，除了EMIB的高带宽互联，还加入了TSV以改善供电；英特尔还把目标放到到2030年实现一个封装里1万亿晶体管。这说明它不是把先进封装当附加服务，而是在把它定义成Foundry的核心卖点。 为什么亚马逊和谷歌会重要？因为这两家都不是单纯买现成芯片的客户，它们本身就有自研芯片，而且越来越多地把晶圆制造和封装环节拆开外包。Wired引述多方消息称，英特尔正与这两家公司持续谈判，客户需求指向的是先进封装服务，而不是单纯的制程代工；Intel自己也不评论具体客户。换句话说，英特尔想争取的不是一单订单，而是进入云厂商AI芯片供应链的“后半程”。这比只抢wafer更现实，也更容易先变现。 这背后还有一个很重要的信号：英特尔的商业思路正在变得更代工化，也更像台积电那种平台生意。过去客户要么买Intel的产品，要么很难把自己的晶圆流

报告日期：2026年4月1日 核心观点摘要 恒生生物科技指数在经历约五个月的调整后，于3月27日反弹5.6%，成功站上20日线并伴随显著成交量放大。本轮调整的核心原因在于行业轮动及中东冲突引发的风险偏好下降，然而过去五个月生物科技产业的基本面持续兑现——绝大多数公司2025年业绩及2026年指引表现良好，创新药对外授权金额与数量更创下历史新高。随著地缘冲突烈度趋缓，市场风险偏好有望见底回升，此前积累的基本面正面资讯及已不拥挤的持仓结构，或将推动生物科技板块进入跑赢阶段。 一、调整的两个核心原因：行业轮动与地缘风险 恒生生物科技指数自2025年四季度以来经历了约五个月的调整期，主要受两大因素影响： 第一，行业轮动效应。过去数月，市场资金显著流向有色金属、能源以及AI产业链的存储等环节，生物科技等成长板块资金流出明显。这种轮动更多反映的是市场短期偏好变化，而非生物科技行业基本面的恶化。 第二，地缘冲突压制风险偏好。年初以来中东局势持续紧张，全球资金避险情绪升温，对高Beta属性的生物科技板块形成压力。然而，近期中东冲突进入偏「中性」场景——既未立即结束，也未进一步升级，冲突烈度有所下降，海峡通行船只数量回升。美以伊三国虽各执一词，但实际军事冲突趋缓，地缘风险溢价正在逐步消退。 二、基本面持续兑现：业绩稳健、授权创新高 与股价调整形成鲜明对比的是，生物科技产业的基本面在过去五个月持续向好，体现在三个维度： 第一，业绩表现稳健。近期披露的财报显示，绝大多数生物科技公司2025年业绩及2026年指引均表现良好。以指数前两大成份股为例： • 信达生物（ $信达生物(01801)$ ）：根据摩根大通报告，信达生物2025年实现销售收入人民币130亿元（同比增长38%），产品销售达119亿元（同比增长45%）

这一波过120+应该稳了。回头看，3月6号那天暴量就是抢跑，都是资本游戏 $迈威尔科技(MRVL)$

今晚别高开太多，高开太多又要砸，小小高开，测试180就行。各位朋友觉得能实现吗？$英伟达(NVDA)$

如果把这笔交易只看成一笔财务投资，那就看轻了。英伟达已向Marvell Technology投资20亿美元，消息出来后，Marvell股价一度上涨约7%，英伟达股价也同步走强。更重要的是，这笔钱并不是简单买个态度，而是直接指向AI数据中心里的通信、互联和光子化升级。换句话说，英伟达在给自己的AI生态补一块最容易被忽视、但又越来越关键的拼图。 我更倾向于把这笔交易理解成：英伟达在为后训练时代、后单卡时代的AI基础设施做提前布局。过去大家盯的是GPU算力，现在问题已经变成了：算力做出来之后，芯片之间怎么连、内存怎么调、网络怎么跑得更快更省电。这笔合作会把Marvell的半定制芯片和光互联技术，与英伟达的中央处理器和网络设备进一步结合起来，重点解决带宽和能效瓶颈，特别是围绕NVLink Fusion的兼容性展开。 但这家公司之所以能被英伟达选中，不是因为它突然站上风口，而是因为它这两年本来就在主动转身。Marvell在2026年初收购了网络设备公司XConn Technologies，又在2025年底收购了光子初创公司Celestial AI，目标非常明确：把自己从传统半导体供应商，AI互联、CPO、SiPho、CXL内存控制器这一整条链条上推。这些动作是Marvell强化AI数据中心基础设施布局的一部分。 这一步其实很聪明。因为Marvell之前最危险的地方，不是没有技术，而是过度依赖少数大客户、尤其是云厂商的定制芯片业务。Marvell已经在把重心从单纯的XPU/ASIC订单，转向更广义的AI互联解决方案。现在再叠加英伟达的投资，等于是把它从单点业务推向平台型供应商。这也是为什么市场会把它视作一个有机会重新定价的公司，而不是单纯的周期股。 从业绩上看，Marvell的转型也不是空话。公司最近给出的财报指引非常强：Marvell预计2027财年营收将超过110亿美元，同比增长约

应该是迈威尔更加受益

$迈威尔科技(MRVL)$算法优化不会降低单芯片功耗，反而因为同一机柜内能塞进更多有效计算单元导致整机柜功耗密度继续攀升。机柜级储能的逻辑不仅不变，而且需求更强。这正是达子投资 MRVL光通信的深层原因

$英伟达(NVDA)$英伟达是极致的技术探索，是全球最顶级创造供给的前沿者，苹果、谷歌…都是好公司，可是好公司，我没有钱和办法买入，这就是现阶段到遗憾吧！

4月1日，华勤技术股价大幅上涨，最新价88.14元/股，涨幅10.00%。 3月30日，公司正式通过港交所上市聆讯，拟发行H股构建“A+H”双资本平台，这一进展提升了市场对全球化布局的预期。 3月24日，华勤技术发布2025年度报告，营收利润双双创历史新高：2025年公司全年实现营收1,714.4亿元，同比增长56.0%；归属上市公司股东净利润40.5亿元，同比增长38.6%，归属上市公司股东扣非净利润32.4亿元，同比增长38.3%。 资金面表现积极，截至发稿，成交额：18.92亿，显示机构投资者短期布局意愿增强。内部专业金融数据库显示，当日主力资金流入占比达20.55%%，换手率升至3.82%，反映交易活跃度提升。 近期，太平洋证券研报指出：公司已构建AI服务器、通用服务器、交换机、存储服务器等全栈式产品组合，先发布局超节点品类，CSP与行业客户双轮驱动，在各大CSP客户处于核心供应商地位，同时持续开拓行业以及渠道市场客户。机器人业务打造第二增长曲线。在数据采集机器人领域，公司25年公完成数据采集机器人的开发和交付，体现了深厚的技术积累和平台能力。维持“买入”评级。 长期来看，华勤技术的股价支撑源于其智能硬件ODM领域的全球第一：手机、平板都是全球第一，笔电去年全球第四、稳居大陆第一，AIoT品类最全。从消费电子一路切入服务器、汽车电子等高壁垒赛道，现已形成高性能计算、智能终端、汽车及工业产品、AIoT四大业务板块，客户名包括三星、**、联想、亚马逊，以及字节、腾讯、阿里这些头部玩家。 行业趋势上，智能硬件ODM市场集中度提升，华勤技术凭借全栈平台优势有望受益。内部专业金融数据库显示，截至2026年4月1日，市盈率（TTM）为22，低于行业高估值区间，反映基本面稳健。分析师指出，AI及新能源浪潮将长期拉动硬件需求，公司技术积累与产能扩张为持续增长奠基。 当同行还在消费电