$特斯拉(TSLA)$  说实话，我对特斯拉是有感情的。但是感情归感情，市场归市场。

你看看现在的股价，391美元，从年底到现在跌了快14%。这不是技术面，这是情绪面。资本市场不讲感情。

说说这次财报预期。

汽车业务，交付量35.8万辆，低于预期。库存积压严重，毛利率大概在14.7%左右挣扎。这个数字放在特斯拉以前是要被骂的，现在大家都不骂了，因为已经麻了。

储能还行，Megapack撑住了，营收预计还能增长25%左右。但装机量只有8.8 GWh，同比下滑，这块我不算特别乐观。

AI和Robotaxi在推进，这个我认。FSD十亿英里了，AI5芯片也流片了。但是人型机器人量产又推迟了。画饼可以，画多了没人信。

最让我警惕的是财务数据。

营收预计222.7亿美元，增长4.73%，听起来还行对吧？但是净利润下降8%。最可怕的是自由现金流变成负的了，大概-15.75亿美元。资本开支超200亿美元，现金流却是负的。

这个信号不好。

我不是不看好特斯拉。我还是很支持的。但投资不是靠情怀的。当数据在下滑，量产在推迟，现金流在恶化的时候，我先出来看一眼。

等财报落地，等情绪释放完，再说。

好公司不等于马上能买。等一个好的上车点，比持有不动更重要。

我是马虎恶魔号。