$英特尔(INTC)$  $Roundhill Memory ETF(DRAM)$  $美光科技(MU)$  这段时间我一直在拿英特尔跟drm吃利息，在做sell put 但是我这周忍了半天没有做，其实应该是这周去做的，因为这周是相对来说比较合适的价钱。原因是因为这周有cpi数 但是正因为这周有cpi，所以 尴尬的是我忍了半天我没有做sell put原因也是在于因为它的风险其实也不小，因为cpi或直接影响着高增长的这些公司，因为大概率 cpi是符合预期的，但是如果小概率不符合预期的话，所以它的向下的幅度也许会很大。 这个安全垫也许我是说不好的，正因为这样，我所以这周忍了半天也没有再做这个sell put

$小米集团-W(01810)$  今天马上收盘了，小米又跌成了这个德性，所以呢，我觉得今天应该去跟大家啊再聊一聊小米的这件事。 嗯，还是我之前说的那个，就是最近小米的这个反弹呢，基本都是跟汽车的启动反弹是有关系的，就是包括26号的见底21块3，然后再到7月9号，第2个汽车的官宣反弹到31块多，我记不清了，大约31块多左右这样子。  然后是发布会之后全面的回调，已经回调到了16%。咱们就不说什么啊，它的技术指标走势的这些，其实如果大家去看技术指标的话呢，就是非常弱的一种情况，就是均线空头的排列，加上macd的完全转绿，完全的是绿色的，但是呢还有两个恶心的数值还没有见底，比如说是kdj的深度超卖，还有就是还是在50日均线以上，基本都没有破。 我想说的是就是在基本面上，就是说其实是相对来说利好的，就是说第一是它的鹏程系列是10万辆的预期交付量，就是肯定是超预期了，然后第二是7月的交付已经是3万家。然后这个最主要的是还是全年的目标，相对来说还是降低了，只是完成了38%其实这个压力是很大的，所以这就是为什么要看下半年的鹏程系列能不能拉它整体的汽车的这个指标。 最主要的是所有的这一切，包括q1的汽车又开始亏损了，所有的一切都是围绕着汽车去观测的，其实大家忽略了，其实他手机已经出现了很严重的问题，就是前五的跌幅是最大的，而且呢它都在涨价，这个是他手机的基本盘业务的问题。而且今天的这种，这两天，别说今天，就是这两天的大跌，都是因为啊下调它的预期价钱，就是大行对它预期是一个下调 所以你现在看这个，就是预期其实是可看的，为什么预期可看呢，是因为它首先呢呃汽车下半年有。大头就是说因为新的鹏程系列。第二就是说，他手机的这个问题，你虽然你在涨价，别人也在涨价，别人涨得比你高，所以你如果这么看的话，整

$纳指100ETF(QQQ)$  $英伟达(NVDA)$  $美光科技(MU)$  各位关注我的朋友们，今天聊个大事——美国就业崩了，非农转负，纳指反而涨了5.2%，你是不是觉得这市场踏马的疯了？没疯，是在赌降息。但这个赌局背后的逻辑，比你想的要复杂得多。 先说现状。美国现在就是个"就业变差+通胀还高于2%"的夹心层，不是单纯衰退，也不是单纯过热，用专业的话说叫准滞胀。非农转负，但失业率没飙、时薪还在3.15%，这不是衰退式崩塌，是参与率塌了+AI替代+移民减少的结构性弱。市场走的不是衰退交易，走的是"松政策交易"——就业差→9月加息概率从55%砸到44%→2年美债下8bp→长久期资产贴现率下行→科技股估值修复。所以纳指涨了、半导体ETF周涨7% 涨1.6%，逻辑链条清清楚楚。 但你别高兴太早。科技股后面有两个雷：第一，下周CPI如果反弹（油价+伊朗因素），加息预期回潮，10年美债再上4.7%，纳指会把这波涨幅吐回去大半；第二，如果就业继续塌到失业率破4.3%，市场会从"赌降息"切到"赌盈利下修"，这时候不是分母问题了，是分子——营收要下修，高位获利盘会踩踏。所以现在的反弹是利率驱动的，不是趋势反转，位置越高越依赖下周CPI和8月沃什的表态。 再说降息。很多人喊"年内讨论降息"，我觉得偏激进了。真实路径是这样的：9月95%概率按兵不动，沃什不会在就业转负当月就降息，因为核心PCE还3.3%、整体PCE 3.7%，离2%差得远。降息的触发条件不是"就业差"一个因素就够的，得就业差+核心C

$英伟达(NVDA)$  我今天终于测试  Deep seek v 4 flash.我想说的一个问题就是他拿200多b的这个模型真的是很猛，很厉害。然后不由得又让我想起了25年当时的这个情况，就是所有人都认为英伟达不行了，算力已经没有意义了，用d算力可以达到高算力的啊这个效果，然后就开始砸英伟达，开始砸这些ai 但是他们忽略了一个事实，就是说，你要知道虽然他很厉害，但是他依然是拿英伟达做出来的 但是呢新闻出来之后就会被人曲解，然后某些第三方的，也可以再进行训练之类的。但是不得不说，英伟达依然是最好的训练卡和计算卡。但是反而多了一条其他的路。 但是我想说的是，我正因为担心这件事继续发生，所以想跟大家说一下，就是说呃以现在的这种情况看来deep seek的v4Pro。应该是非常非常强悍的存在。而且结合他要去提价的这个新闻来说。我觉得大概率在消息面可能会重创一下现在美国的ai的产业。 然后再去引出一个话题，其实啊预训练的这个模式。要比 实际堆参数要好，然后通过后续训训练 其实是一条新的思路，然后再否定一下ai本应该有的这个运算的这个啊现在的这个环境。 当然懂行的人不会以讹传讹，但是我想问一下，在这里面有多少人是不懂行的呢？所以不懂行的这些人也在传，然后慢慢就传得沸沸扬扬，然后就又传出了一种恐慌。 所以这就是我对接下来马上要发布的ds及英伟达的一个看法。我想说的是当尊重你他已经，出现这个问题时候是没有人会关心他到底顺利行与不行的所有人都会因为转发而转发所有人都会因为流量。去干扰整体的思路。 我是马虎恶魔号 我也不知道六子吃了几碗粉

$小米集团-W(01810)$  对得起我们吗？对得起我们吗？日XX退钱  哈哈哈

我觉得真正问题是你要首先明白现在超算用的是什么？现在超算用的是hbm dram 但是闪迪主要的战场是在nand 所以这个我觉得其实是有关联，但是又没有那么大。

$小米集团-W(01810)$ 这票最近的走势，是把人看得又爱又恨。前脚发布会还全场欢呼，后脚盘中直接跳水超10%，收盘跌了7.28%。你说气不气人？但兄弟们，你先别急着骂，这事儿有迹可循。 各位回头看看，2025年9月小米17发布会，第二天跌超8%；2026年3月新SU7发布会，第二天又跌8%；这次澎程发布会，7月29日冲到31.88港元，7月30日一发布，7月31日直接干到28.78港元，单日蒸发7.28%。你们数数，这是第三次了——发布会越热闹，第二天跌得越狠，都快成小米的"发布会后遗症"了。现在脸疼不？疼就对了，说明你还没学会这个规律：利好出尽就是利空，小米从来不在发布会当天给你发钱。 但反过来想，这恰恰说明什么？说明小米的基本面没出问题——你见过公司出利空的时候跌这么快吗？不会的。这波跌不是因为澎程产品不行，而是从7月9日官宣第二个汽车系列到7月29日那几天，股价从22.96直接拉到31.88，一个半月涨了将近50%，里面全是蹲消息的资金。发布会一落地，价格出来25.99万和29.99万，没有超出之前市场的心理预期，那这些提前埋伏的资金自然获利了结。钱袋子鼓了就跑，人之常情。 现在把镜头拉远点看整个汽车故事。2025年小米汽车全年交付41万辆，比2024年翻了200%以上，营收首次破千亿，毛利率做到24.3%。从单车亏6万到单车赚200块，只用了18个月，这个节奏是实打实的。2026年全年目标55万辆，上半年完成约18万辆，完成率才33%——看起来差很多对不对？但别忘了7月单月交付已经稳在3万台以上了，澎程9月正式上市后会打开增程赛道，覆盖范围从原来的58%扩到85%以上，下半年月均需要6.1万辆才能完成目标，这个目标有挑战，但不是天方夜谭。 你们想想，增程这条赛道的水温确实

$小米集团-W(01810)$  @1995九五至尊 老哥今天又买了多少哈哈

$闪迪(SNDK)$ $美光科技(MU)$ 昨晚这财报一出，盘后直接跳水，一度砸下去8%。但你翻开数据看一眼——营收89.7亿，同比涨372%，超预期；EPS 39.25美元，超预期5块多；毛利率84.6%，创单季历史新高。三项指标全超，创纪录的成绩单，结果股价反而跌？你肯定会问：这市场是不是疯了？ 没疯。问题出在下季指引上。 闪迪给了FY2027 Q1营收103亿到108亿美元，中值105.5亿。你知道分析师预期多少？111.6亿。中值直接比预期低了6个亿，差了5.5%。EPS指引44到46美元，中值45，也比预期的45.58低了一截。毛利率指引83%到85%，跟Q4的84.6%比，不升反可能微降。你把这些数字摆在一起看，结论就很清楚了——市场不是在为财报定价，是在为下修的指引定价。 但我想说的不是这个。我想说的是，这个指引不及预期，到底意味着什么？ 第一层，你得看消费端。Q4消费业务5.56亿，环比跌32%，同比跌5%。这是什么信号？AI在拉抬数据中心存储价格，但消费电子那边的需求是凉的。手机卖不动、笔记本卖不动，消费存储的库存还在堆。闪迪的超预期完全是靠数据中心一条腿撑起来的，数据中心Q4收入29.8亿，环比涨103%，同比涨了近13倍。但你想想，一条腿能站多久？如果AI需求增速一旦放缓，消费端又接不上，闪迪拿什么撑下一季的数字？管理层给保守指引，不是没道理的。 第二层，你得看毛利率。84.6%的毛利率，同比涨了58个百分点。你觉得这正常吗？这不正常。存储行业从来都是周期性行业，毛利率高了就有人扩产，扩产了价格就跌，跌了就进入下行周期，这是铁律。现在闪迪的毛利率已经高到离谱了，即使价格跌50%，仍有暴利空

$英伟达(NVDA)$ $美光科技(MU)$ $SK海力士(SKHY)$ 英伟达(NVDA) 这几个月市场风向变了好几轮，一会儿说存储才是真赢家，一会儿说电力才是王道，铁矿和矿工的呼声一度盖过了卖铲人。但你冷静下来想想，风刮来刮去，最后真正的胜者通吃，还是那个卖铲子的。 先说铁矿。存储芯片重要不重要？当然重要，HBM 堆叠、DRAM 涨价，这些逻辑我都认。但铁矿有个天然问题——它不是只能做铲子。存储芯片的用途太广了，手机要用、笔记本要用、汽车要用、路由器也要用。AI 需求确实在拉抬存储价格，但如果市场把存储的涨幅全部归因于 AI，把所有铁矿都拿去打铲子，这说明什么？说明预期已经跑偏了。铁矿的价格有天花板，因为它有替代用途、有替代需求、有产能周期。一旦 AI 需求放缓，存储价格靠什么撑？靠手机销量？靠汽车出货？那些市场现在自己都泥菩萨过河。 再说矿工。电力很重要，数据中心功耗确实在暴涨，这个没人否认。但电力是基础设施，不是科技产品。电网公司赚的是过路费，不是创新溢价。你见过哪个淘金热里，最后赚最多的是发电厂？发电厂赚的是稳定收益，不是暴利。而且电力供给是可以扩的——建电厂、拉电网、上核电，时间问题而已。供给能扩的东西，长期看价格一定往下走，这是经济学最基本的道理。 但铲子不一样。英伟达卖的不是通用商品，是专门为 AI 训练和推理设计的算力架构。CUDA 生态十几年的护城河，不是你有钱就能复制的。你投几百亿建个晶圆厂能造芯片，但你造不出 CUDA——那是千万开发者用十几年写出来的软件壁垒。硬件可以追赶，软件生态没法追赶。这就是为什

$苹果(AAPL)$  苹果今天的走势有点不算太好呀。如果今天还是在这个点位上折磨人的话，可能接下来就不是简单的整固区在调整了，可能要下探点位了这个有点纠结呀，虽然回调了这么多，但是现在抛压，他不是抛压的问题，是信心的问题就是资金不青睐了

$微软(MSFT)$ 财报出来之后，很多人在讨论为什么能站稳，我今天想说一个更底层的问题——微软到底值不值得继续相信。 先说 Azure。微软的财报一眼扫过去，数字好不好看放一边，Azure 的增速才是你需要盯牢的核心指标。连续几个季度高于预期的增长，靠的不是运气，是每一家把业务搬上云的企业都在给微软交租金。数据中心全球铺开、政企客户绑定越来越深、AI 推理负载从 GPU 集群往 Azure 上搬——这三条线同时推进，Azure 的增速就有持续性。各位想想，你们公司如果用的是 AWS 或 Google Cloud，换到 Azure 要多少成本？迁移成本本身就是 Azure 的护城河，比价格战牢靠一百倍。 再看 Copilot。现在还是早期，但方向太对了。Office 365 几亿用户，每一个都是 Copilot 的潜在付费点。一个订阅加三十块美金，听起来不多，但乘上几亿，那是几百亿的新增收入——而且这还没算企业版 Copilot 和大客户定制。最重要的是，Copilot 不是独立产品，它是嵌在 Office 生态里的，你用了 Outlook、用了 Teams、用了 Excel，它就自然而然出现在你工作流里，粘性比你手里的奶茶还高。 但说到底，微软最大的优势是什么？是现金。几千亿美金的现金储备，这是什么概念？哪天 AI 领域出现一个值得收购的技术团队，微软不用融资、不用发债、一笔现金直接拿下。哪天 GPU 集群需要再扩一倍，微软不用看银行脸色，直接下单。这种财务自由度，整个科技行业找不出第二家。AI 这场仗拼到最后，不是拼谁的技术最炫，是拼谁的资源最厚、谁能持续投入十年不松劲。微软在这方面，就是那个口袋里钱最多、耐力最足的长跑选手。 所以作为投资者，我们为什么愿意相信微软的未来？不是因为它

$小米集团-W(01810)$  我现在有这么一种想法，我觉得小米根本没有意义去在资本层去看这些散户怎么去考虑，他们做的根本不需要去战术的掩护和其他。 他们真正做的就是在资本层他们真实的想法，他们就认为现在股价在超级低估，然后他们回购，然后注销。这就是他们的真实意图，就证明现在小米的股价远低于他们的心理预期。 但是所有的散户都有一个毛病，就是不愿意自己慢慢的去变富。都愿意自己突然间变富，突然间rich。 这就是资本层的问题。那些基金那些大户，因为他有很多机会，所以他们200天的交易日，有150天都在变负，但是咱们这种散户，基本都是一只两只的这种选择，所以200多天的交易日，只有三天到5天是在变富的。 这个就是散户与机构巨大的偏差。因为穷人每天都在恐惧，恐惧他们突然间有一天又变成更穷的穷人。因为富人可选的多，所以他从来不担心这个，所以他们才不去焦虑，所以他们才能一点点的继续变富，所以他们忍得了。但是你总是在抛在上涨之前，是因为你根本不会去忍耐这些他们本应该有的这个过程。 这就是我对这些的看法，也是我对小米的看法，我愿意去拿愿意去拿一年两年到三年换取他一倍的利，赚取他两倍的利润。 但是你们想一年到两年的这些收益，一个月跑完，怎么可能？ 别忘了，如果不是因为之前的那个事我在小米ipo还没跑呢

$Meta Platforms, Inc.(META)$  我靠美塔生生把失地收复了，不止美塔$谷歌(GOOG)$  也收复了

$微软(MSFT)$  我等微软反弹等了一年了…

$MINIMAX-W(00100)$ 我想跟大家说一下，就是像minimax这种公司。我个人的角度和站位上，纳入港股通不是一件好事儿。原因是因为虽然大陆的人也开始可以通过港股通进行购买，但是真正的问题是他在解禁之时，这些人会更好的去抛盘。 因为只要是在这些公司的人都知道，就是因为他们的薪资虽然很高，但是他们的生活品质也很高，如果说你到了这种解禁的时候，大概率都是要去抛货的，这种无异于小飞的这种大面积的抛售。 而且有了港股通之后，它的流通性就得到了一个非常大的一个保障，它的交易量就会涨起来，这个是我担心的问题。 当然挑战和机遇是并存的，当你交易量起来之后，那有更多的人也可以通过港股通买了，但是问题是，它现在跌成这样可价值太高了，就像长X一样。如果是以这个价钱进港股通的话。我认为还有跌的区间在里面。 当然，如果你认为mini你max最后不是那个被整合的，而mini你max又是那个最后整合别人的，那就算我没说。 但是因为我从mini你max2.5用到2.7，再用到m3。我不得不说，他是一个好的模型，我也是真金白银为他掏过钱的。 但是你要让我真金白银的投资他公司，我肯定不会干。