新质生产力赋能，创业板再升级：投资机遇与逻辑重构解析

2026年4月10日，中国证监会正式发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》，围绕上市、审核、融资、交易全链条，推出一系列针对性的创业板制度优化举措。

本次改革是创业板注册制改革落地以来的重要升级，核心目标是让创业板更精准贴合新质生产力发展需求，将在资产供给、市场生态、投资价值等多个层面，为资本市场长期发展带来深远的变化。

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此次创业板改革有哪些要点？

本次改革重点围绕包容性、效率、融资、流动性四大方向发力：

• 上市更包容

新增第四套上市标准，不再 “唯盈利论”，分别面向高增长新兴产业、高研发未来产业，允许符合条件的未盈利企业上市，覆盖 AI、新型储能等前沿赛道。同时强化全链条监管，从源头提升上市公司质量。

• 审核更高效

推出 IPO 预先审阅机制，企业可提前保密报审，既保护核心技术，又缩短上市周期；同步试点地方政府信息推送，提升优质企业审核衔接效率。据 Wind 数据，2025 年创业板受理至上市平均周期 917 天，显著长于科创板的 634 天，改革直指审核效率痛点。

• 融资更灵活

推行再融资储架发行，优化简易融资程序，支持科创债、绿色债等品种；放宽并购限制，允许上市公司吸收合并上市未满三年企业，助力产业整合。

• 交易更顺畅

引入做市商制度，优化大宗交易安排；上线创业板 ETF 盘后固定价格交易，并支持基金投顾配置创业板 ETF，吸引长期资金、提升市场稳定性；同时适时推出创业板股指期货，优化宽基指数体系与相关期权供给，构建 “现货 + 期货 + 期权” 的完整风险管理体系，更好适配机构对冲与长期资金配置需求。

本次改革将带来哪些影响？

• 市场层面：资产池更优质，成长主线更鲜明

短期来看，改革政策释放利好信号，有助于修复市场情绪与创业板估值。

中期来看，随着更多高研发、高成长企业登陆，创业板成分股质量将持续优化，优质资产供给更加丰富。

长期来看，创业板将与科创板形成互补定位，更聚焦成长型创新企业，进一步夯实 A 股核心成长板块地位。

• 产业层面：资本与科技良性循环，赋能新质生产力

创业板原有上市规则更侧重盈利成熟企业，难以充分适配早期优质创新企业 “研发投入高、盈利周期长”的发展特点。

本次改革放开未盈利企业上市通道，让高研发投入的创新企业能够更早对接资本市场，同时加快创投机构退出节奏，逐步形成“研发—产业化—资本赋能”的正向循环，为新质生产力发展持续输送资本动力。

• 投资层面：机遇更丰富，投资逻辑更趋理性

一方面，创业板覆盖的创新赛道更加多元，AI 算力、光通信、新能源等景气方向有望迎来更多优质标的，投资选择进一步拓宽；另一方面，未盈利企业上市也带来估值逻辑变化，市场会更看重研发实力、营收增速与长期竞争力，单纯炒作概念的空间被压缩，引导市场回归价值投资本源。

同时，创业板相关投资工具持续完善，尤其是ETF等指数化产品的优化升级，让普通投资者能够以更便捷、更分散的方式参与板块投资，有效降低个股甄选难度与波动风险，整体投资体验与市场稳定性有望持续提升。

总体而言，本次创业板改革是一次兼顾“创新包容”与“风险防控”的制度优化，既激活了市场活力，也为长期资金入市创造了更好环境。对普通投资者来说，理性看待机遇与波动，借助专业工具布局，方能更好地参与创业板成长机遇。

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*产品属高风险投资工具，并不适合所有投资者。请投资者阅读重要信息 ，参考产品章程及产品资料概要以了解详情，包括产品特点及风险因素。投资者请勿单独依赖本资料作出任何投资决定。

**资料来源：香港交易所综合基金平台，数据截至2026年4月23日。

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